마이클 세일러의 전략을 낙관하던 이 강세 분석가가 높은 가격 목표를 포기했습니다

암호화폐 겨울이 명확히 도래한 가운데, 강세자들은 이제 약세가 깊이 자리 잡아 바닥이 형성될 수 있다는 신호를 찾고 있다.

한 사례로는 캔어코드의 조셉 바피가 수요일에 발표한 노트를 들 수 있으며, 그는 스트래티지(MSTR)의 목표 주가를 474달러에서 185달러로 무려 61%나 대폭 하향 조정했다.

지난 11월에 전략에 대한 전망을 상향 조정한 바 있는 Vafi는 여전히 해당 주식에 대해 매수 등급을 유지하고 있으며, 그의 새로운 목표가인 185달러는 어젯밤 종가 133달러 대비 약 40%의 상승 여력을 시사합니다.

전략은 2024년 연초 이후 15%, 전년 대비 62%, 그리고 2024년 11월 사상 최고치 대비 72% 하락했습니다.

비트코인은 장기적인 가치 저장 수단의 프로필에 여전히 부합하지만 점점 더 위험 자산처럼 거래되고 있는 “정체성 위기” 한가운데에 있다고 바피는 말했다. 이러한 긴장은 10월 암호화폐 플래시 크래시 당시 강제 청산이 매도세를 가속화하면서 부각되었다.

비트코인은 자주 "디지털 골드"로 불리지만, 최근 귀금속 상승세를 따라잡지 못했다고 그는 계속해서 말했습니다. 지정학적 긴장과 거시적 불확실성으로 금 값이 상승하는 동안, 비트코인은 뒤처졌으며 이는 안전자산 수요보다는 유동성과 위험 선호도에 대한 지속적인 의존을 강조합니다.

보고서에 따르면, 전략은 변동성을 견딜 수 있도록 설계되었다. 이 회사는 약 80억 달러의 전환 사채에 대응하여 440억 달러 이상의 비트코인을 보유하고 있으며, 여기에는 2027년에 풋옵션이 행사 가능한 10억 달러 규모의 트랜치가 포함되어 있다. MSTR의 시가총액이 더 이상 BTC 보유 가치에 비해 큰 프리미엄을 형성하지 않음에도 불구하고, 우선주 배당금은 소규모 주식 발행을 통해 관리할 수 있다.

분기 실적이 이번 주 발표될 예정이지만, 전략이 비트코인BTC$70,853.46에 거의 전적으로 의존하고 있어 그 중요성은 크게 감소했다고 바피는 계속 말했다. 4분기 비트코인 매도세와 관련된 상당한 미실현 손실이 예상된다.

Vafi의 새로운 185달러 목표가는 비트코인 가격이 20% 반등하고 회사의 mNAV가 약 1.25배로 회복된다는 가정을 기반으로 합니다.

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