골드와 실버가 폭등했음에도 비트코인이 급등하지 않은 숨겨진 이유

지난달 초 비트코인BTC$75,071.87의 가격 움직임은 전통 자산인 귀금속과 주식이 새로운 고점을 기록하는 상황에서도 다소 침체된 모습을 보였다.

세계 최대 암호화폐는 9만 달러 수준을 여러 차례 돌파하지 못했으며, 이는 뒤늦게 보았을 때 최근 7만 5천 달러까지의 급격한 매도세를 예고한 정체 현상으로 풀이된다.

당시 트레이더들은 안전 자산으로의 자금 이동, 감소하는 암호화폐 수요, 현물 ETF 자금 흐름의 변동, 그리고 월말 포지셔닝 등 모든 원인을 지목했습니다. 그러나 일부 애널리스트들은 실제 이야기가 가격이 급락하기 훨씬 전에 이미 드러나 있었다고 말합니다 — 그것은 거래소 주문서에 명백히 나타나 있었습니다.

트레이딩 분석 회사인 머티리얼 인디케이터스(Material Indicators)의 공동 창립자인 Keith Alan에 따르면, 오더북 데이터는 9만 달러 이하에서 지속적인 매도 압력이 존재했으며, 이는 시장 전반의 여건이 우호적으로 보일 때조차도 상승 모멘텀을 꾸준히 억제했다고 합니다.

X(구 트위터) 게시물에서 앨런은 Material Indicators의 FireCharts 도구가 현물 가격 바로 위에서 반복적으로 눈에 띄는 매도 유동성의 파동이 나타나는 것을 보여줬으며, 이는 비트코인을 사실상 범위 하단 근처에 고정시키고 있다고 밝혔습니다.

그는 이러한 행태를 '유동성 군집화(liquidity herding)'의 한 형태로 설명했으며, 대규모 주문이 지배적인 참가자에게 유리한 가격 수준으로 가격을 유도함으로써 시장 행동을 형성한다고 밝혔다.

이것을 한 명의 거대 플레이어가 방을 장악하고 있는 혼잡한 경매장으로 생각해 보십시오. 모두가 볼 수 있는 곳에 상당한 매도 주문을 배치함으로써 매수는 위험한 행위로 보입니다. 매수자들이 머뭇거리면서 가격은 횡보하거나 하락하여, 그 플레이어가 보다 유리한 수준에서 조용히 매집할 수 있게 됩니다.

이 전략은 뉴스나 펀더멘털에 의존하지 않습니다. 주문서 자체를 이용하여 행동에 영향을 미치며, 이는 종종 옵션 만기 시점에 나타나는데, 특정 가격 범위 내에서 가격을 유지함으로써 대형 트레이더들의 손실을 줄이거나 수익을 개선할 수 있습니다.

동시에, 주문서 데이터는 대략 85,000달러에서 87,500달러 사이에 촘촘한 매수 주문 집합이 형성되고 있음을 보여주었다. 해당 구역은 반복적으로 매도 압력을 흡수하며 비트코인 조정 국면에서 단기적인 지지선 역할을 했다.

“그 지지선이 유지된다면, 이는 다시 상승을 시도할 수 있는 잠재적인 기반으로 여겨졌습니다,”라고 당시 앨런은 말했습니다. “그러나 한 번 깨지면, 상황은 빠르게 반전될 수 있습니다.”

그 경고는 예지적이었음을 입증했다. 비트코인이 마침내 해당 매수 세력 구간의 하단을 하회했을 때, 유동성 부족으로 인해 각 움직임이 확대되면서 매도세가 급격히 가속화되었다. 이 붕괴는 수주간 가격을 제한해온 범위의 결정적인 실패를 의미했다.

비트코인은 주말 동안 74,000~76,000달러 근처의 저점을 시험하며, 얇은 시장에서 하락 매수자와 강제 매도자 간의 불안정한 경쟁을 부각시켰다.

곰의 천국에 빠진 BTC

한편, 앨런은 이전에 2026년 개장 수준인 약 87,500달러 아래로 월간 종가가 마감되는 경우 이를 명백한 기술적 실패로 간주할 것이라고 경고한 바 있다. 그는 이러한 상황을 “Bearadise”로 표현했는데, 이는 하락 모멘텀이 자신을 강화하며 신뢰가 약화되는 단계를 의미하는 은어이다.

유동성 배치를 통해 단기 가격 움직임에 영향을 미치는 대형 투자자들은 암호화폐 시장에서 새로운 현상이 아닙니다.

고래와 고빈도 거래자들 오랫동안 사용해왔습니다 가시적 주문서 깊이가 기대 형성에 영향을 미치며, 종종 소규모 트레이더들이 움직임의 잘못된 쪽에 갇히게 만듭니다.

돌이켜보면, 비트코인을 9만 달러 아래에 묶어두었던 동일한 주문 장부의 역학이 지지선이 무너지자 취약점을 드러내기도 했습니다.