JPMorgan은 ETF 자금 유출이 완화됨에 따라 암호화폐 매도세가 바닥에 가까워질 수 있다고 평가했습니다

JPMorgan(JPM)은 최근 암호화폐 시장의 매도세가 바닥에 근접하고 있다는 징후가 증가하고 있다고 밝혔으며, 작년 말 대규모 위험 회피 이후 유동성 및 포지셔닝 지표가 안정화 조짐을 보이고 있다고 평가했습니다.

"1월 저점 형성의 징후는 영구 선물(perpetual futures) 및 CME 선물에 대한 우리의 포지션 지표에서도 확인됩니다," 니콜라오스 파니기르초글루(Nikolaos Panigirtzoglou) 연구원이 이끄는 분석가들이 작성했습니다.

비트코인BTC$69,248.27 및 이더ETH$2,085.22 상장지수펀드(ETF)는 12월에 상당한 자금 유출을 기록한 반면, 글로벌 주식 ETF는 사상 최대인 2,350억 달러의 자금 유입을 기록했다고 해당 은행이 수요일 보고서에서 밝혔다. 이러한 차이는 연말로 갈수록 투자자들이 암호화폐 노출을 얼마나 크게 축소했는지를 보여준다.

비트코인BTC$69,248.27과 이더리움ETH$2,085.22은 주기 초반 강한 상승세 이후 최근 몇 달간 모두 하락세를 보였으며, 비트코인은 최근 고점 대비 두 자릿수 하락을 기록했고 주요 대체 코인들은 더 큰 폭의 하락을 나타내고 있습니다.

이번 조정은 변동성 확대, ETF 자금 유출, 그리고 글로벌 시장 전반의 위험 선호도 둔화와 동시에 발생하여, 지난해 랠리 이후 암호화폐 가격이 횡보하는 모습을 보이고 있습니다.

그러나 애널리스트들은 1월 초 ETF 데이터가 매도 압력이 완화되고 있음을 시사하며, 비트코인과 이더 펀드로의 자금 유입이 안정되기 시작했다고 지적했다.

해당 은행의 애널리스트들은 영구 선물 시장과 시카고상업거래소(CME) 선물에서 파생된 포지셔닝 지표에서 유사한 바닥 신호를 관찰하고 있으며, 이는 소매 투자자와 기관 투자자 모두가 2025년 마지막 분기를 지배했던 포지션 축소를 대부분 완료했을 가능성을 시사합니다.

이러한 잠정적인 안정화는 에 의해 강화될 수 있습니다MSCI의 결정 2026년 2월 리뷰에서 비트코인 및 암호화폐 자산 운용사를 글로벌 주식 벤치마크에서 제외하지 않을 것이라고 보고서는 전했다.

MSCI가 향후 방법론에 대한 보다 광범위한 검토를 시사했으나, 애널리스트들은 이번 결정이 단기적인 완화를 제공한다고 평가했습니다, 특히 전략 연계 노출 전략에 대해, 그리고 지수 변경에 따른 강제 매도 위험을 줄입니다.

보고서는 또한 악화된 유동성이 최근 조정의 원인이라는 주장에 반박했다. 해당 은행은 CME 비트코인 선물과 주요 비트코인 ETF의 거래량 가격 영향을 측정하는 시장 폭 지표들이 유동성 악화의 증거를 거의 나타내지 않는다고 밝혔다. 대신, 이 회사는 MSCI가 10월에 발표한 잠재적 지수 제외와 관련된 리스크 축소가 하락의 주요 촉매였다고 주장했다.

종합해 볼 때, JPMorgan 분석가들은 현재 암호화폐 포지션 청산의 대부분이 시장 뒤에 있는 것으로 결론지었으며, 1월 데이터는 새로운 하락 구간의 시작보다는 바닥 다지기 단계 가능성을 가리키고 있다고 평가했다.

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