‘심각하게 저평가된’ 비트코인, 뚜렷한 상승 모멘텀 부재 속 약세장 지속 전망

2025년 10월과 11월 비트코인BTC$78,470.80이 변동성이 큰 흐름을 보인 이후, 세계 최대 암호화폐가 약 85,000달러에서 90,000달러 사이에서 몇 주간 안정세를 보이고 있습니다.

적어도 몇몇 애널리스트들은 현 상태가 유지될 것으로 예상하고 있다.

“앞으로 몇 주 동안 가격 상승을 뒷받침할 촉매제가 있을 수 있다”고 해시덱스(Hashdex) 글로벌 시장 인사이트 책임자인 제리 오셰아(Gerry O’Shea)는 미국 통화 정책의 변화 가능성이나 의회의 암호화폐 법안 진전을 지목하며 말했다. “하지만 현재로서는 시장이 범위 내 횡보 상태에 있다.”

슈왑 금융연구센터의 암호화폐 리서치 및 전략 담당 이사인 짐 페라이올리는 신중한 어조를 재차 밝혔다. 그는 “우리는 2026년이 비트코인에 긍정적인 해가 될 것으로 생각한다”고 말하며, 슈왑은 구체적인 가격 목표를 설정하지 않는다고 덧붙였다. “하지만 암호화폐 관점에서는 더 지루한 해가 될 수도 있다.”

Ferraioli에 따르면, 암호화폐 시장 모멘텀의 리셋은 중요하지만 성숙해가는 자산군의 자연스러운 리듬의 일부이기도 하다. “2022년 11월 저점부터 지난해 10월 장중 최고점인 126,000달러까지 비트코인은 3년 동안 8배 상승했다”고 Ferraioli는 말했다. “시장은 여전히 이를 소화하고 있는 중이다.”

그 10월 기록 이후 몇 달 동안 온체인 활동은 감소했으며, 상장지수펀드(ETF)로의 자금 유입이 주요 가격 동인이 되었다. “당시에는 낮은 거래 수수료, 장기 보유자들의 매도, 그리고 거래소 잔고가 최저 수준으로 떨어지는 상황이 있었다,”라고 페라이올리가 말했다. “실제로 가격 움직임은 ETF 자금 유입에 의해 주도되고 있었다.”

그러한 변화로 인해 비트코인은 더욱 접근하기 쉬워졌지만 단기 시장 신호를 왜곡할 가능성도 있습니다. 페라이올리는 “진정한 기관 투자자들은 여전히 이 영역에 진입하지 않은 상태”라며 “법률이 마련되면, 그것이 더 지속 가능한 랠리를 이끄는 다음 동력이 될 수 있다”고 덧붙였습니다.

하이페리온 디파이(Hyperion DeFi) CEO 정현수는 비트코인의 내러티브가 변동성을 보이고 있으며, 디지털 자산이 다른 자산군에 비해 부각되지 못하고 있다고 전했다. 특히, 연초 급증했던 ETF 자금 유입이 식으면서 이러한 경향이 두드러지고 있다. 기관 수요의 재유입이나 거시경제적 변화가 없으면, 그는 횡보 장세가 지속될 것으로 예상한다.

이는 핀테크 기업 Fold의 CEO 윌 리브스(Will Reeves)의 견해와 일치합니다. 그는 비트코인이 단순히 수요와 공급의 역학이 변하기를 기다리고 있다고 말했습니다. “비트코인은 심각하게 저평가되어 있습니다,” 리브스는 말했습니다. “지속적인 매도자가 고갈되고 더 넓은 범위의 매수세가 시장에 진입하기를 기다리고 있는 중입니다.”

시장에 새로운 암호화폐 겨울이 도래했는지 여부는 여전히 논쟁 중이다. 페라이올리(Ferraioli)는 “비트코인은 고전적인 정의에 따라 확실히 약세장에 있다”고 말했다. “그러나 변동성이 큰 점을 감안하면 30% 조정은 거의 예상되는 일이다.”

“주식과 일정 수준의 인지된 상관관계는 항상 존재합니다,” 페라이올리가 결론지었다. “하지만 비트코인은 자체적인 동인—통화 공급, 디스인플레이션적 공급 증가, 그리고 채택—을 가지고 있습니다. 그리고 올해의 가장 큰 의문은 채택입니다.”