비트코인, XRP, 솔라나, 이더리움 하락하는 이유는 금과 은의 급등 때문인가?

주요 암호화폐들이 이번 달 지속적인 압박에 직면하고 있는 반면, 금과 은은 강세를 보이고 있다.

이러한 상반된 추세는 디지털 자산 고유의 위험을 반영하며, 정부 안정성에 대한 우려가 커지면서 귀금속 가격이 상승하고 전통적인 안전 자산에 대한 투자자 신뢰가 강화되고 있음을 강조합니다.

이번 달, 시가총액 기준 최대 암호화폐인 비트코인BTC$89,822.99은 9% 이상 하락하며 중요한 아래로 떨어졌습니다.온체인 지지선 100,000달러의 에 비해 코인데스크 데이터는 이를 보여줍니다. 이 약세는 광범위한 암호화폐 시장 전반으로 확산되어 이더리움의 이더ETH$3,181.47, 솔라나SOL$131.44, 도지코인(DOGE)과 같은 주요 토큰들을 11%에서 20%까지 끌어내렸습니다. 결제 중심의 XRP는 상대적으로 견고한 모습을 보여 7% 조금 넘게 하락하는 데 그쳤습니다.

이번 약세 분위기는 이달 초 100선을 넘어 저항에 부딪힌 후 달러 인덱스(DXY)의 랠리가 모멘텀을 잃었음에도 불구하고 나타난 것입니다. 일반적으로, 글로벌 통화 바스켓 대비 미국 달러를 측정하는 DXY의 약화는 비트코인 및 더 넓은 암호화폐 시장뿐만 아니라 귀금속에도 긍정적인 신호로 작용합니다.

그러나 비트코인이 침체된 가운데, 귀금속은 강세를 보이고 있습니다. 금과 은은 각각 이달 들어 4%와 9% 상승했습니다. 팔라듐과 백금 등 덜 주목받는 귀금속들도 1% 이상의 수익률을 기록했습니다.

그렇다면 비트코인의 발목을 잡는 요인은 무엇일까요? Amberdata의 파생상품 디렉터인 그렉 마가디니에 따르면, 긍정적인 뉴스 대부분이 이미 가격에 반영되어 있어 비트코인은 하락 요인에 취약한 상태라고 합니다.

"정부 폐쇄 종료 후, 모든 '호재' 촉매들이 소진되면서 위험 자산들이 매도되고 있습니다. FOMC를 통한 연준 완화 정책, 중국과 미국 간 무역 협력, 그리고 이제 해결된 정부 폐쇄 사태 등이 이에 해당합니다,"라고 Magadini가 코인데스크에 말했습니다.

"비트코인 거래자들은 연말 랠리를 위한 견고한 펀더멘털 배경에 힘입어 강세 포지션을 취해왔으나, 시장이 지나치게 매수 포지션에 쏠리면서 매수할 후속 주체가 없는 상황에서 포지션 청산이 진행되고 있는 것으로 보인다고 그는 덧붙였습니다.

마가디니는 포지셔닝을 넘어 더 깊은 시스템 리스크에 대한 우려가 암호화폐에 부담을 주고 있다며, 디지털 자산 금고(DATs)에 있어 신용 경색이 주요 리스크로 작용할 수 있음을 강조했다.

이들 기관은 지난 1년간 암호화폐에 대한 강세 압력의 중요한 원천이 되어왔으며, 전환사채 및 채무 발행을 통해 암호화폐 매수를 위한 자금 조달에 신용 시장에 크게 의존해 왔습니다. 그러나 DATs만이 자본 경쟁에 있는 것은 아니며, 주권 정부와 AI 관련 벤처들이 동일한 제한된 신용 풀을 두고 경쟁함에 따라 이들에 대한 압력은 점점 더 커지고 있습니다.

최근 DAT 형성의 급증으로 신용 수요가 크게 증가했다고 매가디니는 언급했으며, 신용 시장이 긴축되거나 경색될 경우 이러한 기업들이 채무 재조달에 어려움을 겪어 채무 상환을 위해 코인 보유량을 매각해야 할 수 있다고 덧붙였습니다. 이러한 강제 매도는 연쇄 반응을 촉발할 수 있으며, 후속 DAT들도 자산을 청산해야 하는 압박을 받을 수 있습니다.

"암호화폐가 매도됨에 따라, 다음 DAT 분할 물량도 매도에 강제될 수 있습니다(이와 같은 상황이 계속 반복될 수 있음). 이러한 위험은 BTC와 같은 우량 자산에서는 덜 두드러지지만, 최근에 최고가에 변동성이 큰 알트코인을 매수한 DAT의 경우 하락 연쇄 위험이 커진다고 마가디니는 설명했습니다.

"오늘 시장은 이러한 유형의 신용 위험에 대해 생각하고 있을 가능성이 높습니다,"라고 그는 지적했습니다. (DAT들은 이미 극동에서 압박을 받고 있습니다.)

금값 상승 원인 해설

귀금속은 미국을 포함한 주요 경제국들의 재정 건전성에 대한 우려가 커지면서 주로 강세를 보이고 있습니다.

재정 압박은 많은 선진국들의 급등하는 정부 부채 대비 GDP 비율에서 명백히 드러나고 있다. 예를 들어, 일본의 비율은 220%를 초과하며, 미국은 120%를 상회하고 있다. 프랑스와 이탈리아 역시 110%를 넘는 상당한 부채 부담을 지니고 있다. 중국의 정부 부채 대비 GDP 비율은 100% 미만이지만, 총 비금융 부채는 GDP의 300%를 넘어서 세계에서 가장 부채가 많은 국가 중 하나로 꼽히고 있다.

브루킹스 연구소 글로벌 경제 및 개발 프로그램의 수석 연구원인 로빈 브룩스에 따르면, 이 문제는 특히 유로존에서 심각하게 대두되고 있다.

"귀금속 랠리는 미국 달러화에서의 탈출(flight out of USD)에 관한 것이 아닙니다. 이것은 전 세계적으로, 특히 고부채 국가들이 유럽중앙은행(ECB)을 통제하는 유로존에서 심각하게 붕괴된 재정 정책의 징후입니다," 브룩스는 말했다 X에서.

흥미롭게도 금은 BTC 가격 움직임을 선도한 역사가 있습니다. 시장 전문가들의 분석에 따르면 BTC는 금에 비해 약 80일 정도 뒤처지는 경향이 있으며, 이는 금의 랠리가 결국 멈출 경우 암호화폐가 강력한 수요를 받을 수 있음을 시사합니다.

현재의 거시경제 환경에서 이 패턴이 유지될지는 지켜봐야 할 상황이다.