실업수당 청구 증가, 인플레이션 지표 압도하며 경기침체 우려 재점화

시장은 예상보다 더 높은 인플레이션 보고서를 무시하고 대신 미국 노동시장이 흔들리고 있다는 최신 신호에 주목하고 있습니다 — 이는 경제 둔화가 심화될 것이라는 우려가 커지고 있음을 시사하는 변화입니다.

미국 노동통계국이 목요일에 발표한 소비자물가지수(CPI) 데이터에 따르면 8월 소비자 물가는 예상보다 다소 상승했습니다. 전체 지표인 2.9%와 근원 지표인 3.1% 모두 연준의 2% 목표치를 확고히 상회하고 있습니다. 일반적으로 이는 미국 중앙은행이 금리 인하를 보류해야 함을 시사합니다.

그러나 투자자들은 이 데이터에 별다른 반응을 보이지 않았으며, 대신 통상 덜 주목받는 노동부의 주간 신규 실업수당 청구 건수에 주목했다. 해당 데이터는 지난주 청구 건수가 263,000건으로 급증했음을 보여주었는데, 이는 거의 4년 만에 최고치이며 이전 주의 236,000건 및 예상치인 235,000건을 상회한 수치다. 이러한 관심은 채권 수익률에 반영되어 10년 만기 국채 수익률이 5베이시스 포인트 하락하여 4% 아래로 내려갔는데, 이는 4월 관세 공포로 인해 글로벌 주식시장이 급락한 이후 처음 있는 일이다.

암호화폐 시장은 예상보다 빠른 인플레이션 수치 발표로 처음에 하락했으나, 고용 지표가 주목받으면서 빠르게 반등했다. 비트코인BTC$69.163,34과 이더ETH$2082,87는 소폭 상승에 머물렀지만, 더 큰 움직임은 알트코인에서 나타나고 있어 통화 정책이 크게 완화될 것이라는 기대감과 관련된 투자 심리를 반영하고 있다. 솔라나SOL$86,90는 주간 기준 11% 상승하며 1월 이후 최고 수준을 기록했고, 도지코인(DOGE)은 주간 17% 상승했다. XRPXRP$1,4171는 지난주 대비 6.6% 상승하며 다시 3달러 대를 회복했다.

“미국 경기 둔화의 증거가 이제는 단순한 심리지표가 아닌 실질적인 데이터에서 나타나고 있다”고 피치 수석 이코노미스트 브라이언 컬턴이 말했다.

실물 경제에 관해서는, 오늘의 수치는 미국 중앙은행이 그동안 피하려고 애써온 문제인 스태그플레이션에 대한 우려를 나타냅니다. 높은 인플레이션과 정체된 성장률이 동시에 나타나는 이 경제 상황은 드물고 해결하기 어렵습니다. 정책 입안자들에게는 딜레마와도 같은 문제입니다.

성장을 촉진하기 위해 금리를 인하하는 것은 인플레이션을 악화시킬 위험이 있습니다. 그러나 고용 상황이 악화되는 가운데 통화 정책을 완화하지 않는 것도 그리 나은 선택은 아닙니다.

현재로서는 트레이더들이 인플레이션 억제보다는 성장 보호에 무게를 둘 것으로 내다보며, 다음 주 금리 인하 가능성을 거의 확실시하고 있습니다. 그러나 오늘 발표된 데이터는 균형 유지가 점점 더 어려워지고 있으며, 앞으로의 경로가 시장이 예상하는 것보다 더 복잡할 수 있음을 시사합니다.

“관세 영향이 경제 전반에 영향을 미치면서 앞으로 몇 달간은 다소 어려운 시기가 예상됩니다," 헤더 롱이 말했다, 네이비 페더럴 크레딧 유니언 수석 이코노미스트. “미국인들은 더 높은 물가와 (아마도) 더 많은 해고를 경험하게 될 것입니다.”