전략의 지분 이동은 비트코인 전략에서의 후퇴가 아니라고 벤치마크가 밝혀

스트래티지( MSTR )의 최근 주가 약세는 소액 투자자들로부터 비판을 받았습니다. 이들은 마이클 세일러(Michael Saylor) 대표 집행위원장이 비트코인 보유액의 프리미엄(mNAV)이 2.5배 이하로 떨어졌을 때 자사주 발행을 금지하는 자체 규칙을 완화함으로써 규율을 저해했다고 비난하고 있습니다.

그러나 이러한 비판은 상황을 잘못 해석한 것이라고 Benchmark 애널리스트 마크 팔머가 화요일 연구 보고서에서 말했다.

팔머는 이 주식의 부진이 자본 관리 실패보다는 시장 역학, 즉 비트코인 순자산 가치에 대한 프리미엄 축소와 암호화폐 및 거시 시장 전반의 변동성 증가와 더 관련이 있다고 적었다.

애널리스트는 8월 18일 전략을 업데이트하여 2.5배 mNAV 임계값 이하에서도 전술적 주식 발행을 허용함으로써 전략이 사실상 유연성을 회복했다고 밝혔다. 변덕스러운 조치라기보다 이번 변경은 회사가 약세장에서도 비트코인 매수를 지속하여 축적 사이클을 유지할 수 있도록 자유롭게 했다.

팔머는 이 접근법이 제한적인 부채 상환, 전환사채를 통한 재융자, 또는 재융자 위험 없이 영구 자본을 공급하도록 고안된 영구 우선주 혁신 등 자산 구성표를 조정해 온 역사와 일치한다고 주장했다.

그 재무 혁신은 팔머에 따르면 스트래티지의 가장 간과된 강점 중 하나였다. 그들의 우선주 프로그램은 헤지펀드와 변동성 트레이더들이 매력적으로 여기는 새로운 비트코인 연동 상품을 창출하여 회사의 전략을 입증하고 투자자 기반을 확대했다. 각 성공적인 배치는 비트코인 연계 채권에 대한 수요를 강조하며, 암호화폐와 전통 시장의 교차점에서 실험하는 신뢰할 수 있는 발행인으로서 회사의 명성을 굳건히 했다.

해당 기업은 곧 또 다른 이정표에 직면할 수 있습니다: S&P 500 지수에 잠재적으로 편입될 가능성입니다. 편입될 경우, 해당 주식은 수십억 달러 규모의 수동적 자금 유입을 경험할 수 있으며, 브로커는 코인베이스(COIN)와 블록(XYZ)과 함께 주류 주식 투자자 포트폴리오에 암호화폐 노출을 직접 포함시키는 기업이 될 것이라고 밝혔습니다.

팔머는 매수 등급과 705달러의 목표 주가를 재차 확인하며, 스트래티지가 채굴 리스크 없이 비트코인 상승에 가장 유동적이고 직접적인 노출 수단이라고 평가했습니다. 이는 현재 주가 332달러에서 두 배 이상 상승한 수준입니다.

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