어드바이저를 위한 암호화폐: 은행과 디지털 화폐

오늘 뉴스레터에서는, Sam Boboev, Fintech Wrap Up의 창립자인 는 은행들이 스테이블코인과 토큰화를 수용하여 은행 결제망을 업그레이드하는 방식을 살펴봅니다.

그런 다음, 신 옌, Sign의 공동 창립자 겸 CEO가 Ask an Expert에서 은행과 스테이블코인에 관한 질문에 답변합니다.

-사라 모튼

스테이블코인에서 토큰화된 예금까지: 은행이 이야기를 되찾는 이유

스테이블코인은 은행이 처리하지 못하는 디지털 결제망 상에서 가치 이동이라는 좁은 기술적 문제를 해결하면서 초기 디지털 머니 논의를 주도했습니다. 속도, 프로그래밍 가능성, 크로스 플랫폼 결제는 코레스폰던트 뱅킹과 배치 기반 시스템의 한계를 드러냈습니다. 이러한 단계는 종료되고 있습니다. 은행들은 이제 토큰화된 예금을 발전시켜 통화 창출, 부채 구조 및 규제 정렬에 대한 통제권을 재확립하고 있습니다.

이는 혁신의 반전이 아닙니다. 이는 억제 전략입니다.

스테이블코인의 은행 경계를 넘는 역량 확장

스테이블코인은 민간에서 발행되는 결제 자산으로 기능합니다. 이들은 일반적으로 비은행 기관의 부채로서, 발행자에 따라 구성, 보관 및 유동성 처리가 상이한 준비금 포트폴리오로 뒷받침됩니다. 완전 준비금이 확보된 경우에도, 이들은 예금 보험 제도와 은행에 적용되는 직접적인 건전성 감독 체계 밖에 위치합니다.

기술적 이익은 실제였다. 구조적 결과는 중대했다. 가치 이전은 규제된 대차대조표를 넘어 이동하기 시작했다. 한때 은행 시스템을 강화했던 유동성은 자본 규칙이 아닌 공시 제도에 의해 관리되는 병렬 구조에 모이기 시작했다.

그러한 변화는 은행, 규제 당국 및 중앙은행이 화폐 안정성을 정의하는 방식과 양립할 수 없습니다.

토큰화된 예금은 예금을 보존하면서 결제망을 변화시킨다

토큰화된 예금은 새로운 자금을 창출하지 않습니다. 이는 분산 원장 인프라를 사용하여 기존 예금을 재구성하는 것입니다. 자산은 은행의 부채로 남아 있습니다. 청구 구조는 변경되지 않습니다. 오직 결제 및 프로그래밍 가능성 계층만 진화합니다.

이 구분은 결정적입니다.

토큰화된 예치는 규제된 은행의 대차대조표에 위치합니다. 이는 자본 요건, 유동성 커버리지 규칙, 결산 제도 및 — 해당되는 경우 — 예금 보험의 적용을 받습니다. 채무불이행 시 우선순위에 대한 모호함이 없습니다. 준비금 불투명성 문제도 없습니다. 새 발행자 리스크를 인수할 필요도 없습니다.

은행들은 속도만으로 스테이블코인과 경쟁하는 것이 아닙니다. 그들은 법적 확실성을 두고 경쟁하고 있습니다.

대차대조표 관리가 핵심 문제입니다

진정한 분기점은 대차대조표 상의 위치입니다.

스테이블코인은 결제 유동성을 외부화합니다. 준비금이 규제된 기관에 보관되더라도, 부채 자체는 은행에 귀속되지 않습니다. 통화전달 경로가 약화됩니다. 감독의 가시성이 분산됩니다. 스트레스가 시스템 부하에 적합하지 않은 구조를 통해 전파됩니다.

토큰화된 예치는 규제 범위 내에서 결제 유동성을 유지합니다. 더 빠른 이동이 곧 대차대조표 탈피를 의미하지는 않습니다. 자본은 측정 가능하게 유지되며, 유동성은 감독 가능하게 유지됩니다. 위험은 할당 가능하게 남아 있습니다.

이것이 바로 은행들이 스테이블코인 대체에는 반대하면서 토큰화를 지지하는 이유입니다. 기술은 수용 가능하지만, 중개자 제거는 허용되지 않습니다.

소비자 보호는 기능이 아니라 제약입니다

스테이블코인은 사용자로 하여금 발행자의 신뢰도, 준비금 품질, 법적 집행 가능성 및 운영 복원력을 평가하도록 요구합니다. 이는 최종 사용자에게 전가된 기관 수준의 위험 판단입니다.

토큰화된 예치금은 그 부담을 제거합니다. 소비자 보호는 재구성되는 것이 아니라 기존 법에서 자동으로 계승됩니다. 분쟁 해결, 파산 처리 및 법적 구제는 기존 은행법을 따릅니다. 사용자가 반드시 신용분석가가 될 필요는 없습니다.

자문가에게 있어 이 차이는 적합성을 정의합니다. 디지털 형태가 책임의 질을 대체하지 않습니다.

내러티브 회복은 전략적이며, 단순한 겉치레가 아닙니다

은행들은 디지털 화폐를 예금의 진화로 재정립하고 있으며, 대체 수단이 아닌 보완 수단으로 보고 있습니다. 이러한 재구성은 라이선스를 받은 기관 내에서 화폐에 대한 권한을 다시 중심화하는 동시에, 스테이블코인이 보여준 기능적 이점을 흡수하는 역할을 합니다.

결과는 수렴입니다: 은행 화폐를 운반하는 블록체인 레일, 사적 대체 수단이 아닙니다.

스테이블코인은 시스템으로 하여금 그 구조적 한계에 직면하게 만들었습니다. 토큰화된 예금은 기존 금융기관이 통제권을 포기하지 않고 이를 해결하는 방법입니다.

디지털 화폐는 지속될 것입니다. 미해결 변수는 발행기관의 우위입니다. 은행들이 현재 그 격차를 좁히기 위해 움직이고 있습니다.

-샘 보보에프, 창립자, 핀테크 랩업

전문가에게 문의하세요

질문. 은행들은 스테이블코인을 점점 투기적 암호자산이 아닌 결제, 담보, 프로그래밍 가능한 화폐를 위한 인프라로 인식하고 있습니다. 블록체인 인프라 개발자로서 바라볼 때, 대형 금융 기관 내부에서 이러한 변화가 일어나는 원동력은 무엇이며, 이번 시기가 이전 스테이블코인 사이클과 얼마나 다른가요?

A. 스테이블코인과 전통적인 법정화폐 간의 중요한 차이점은 스테이블코인이 온체인 상에 존재한다는 점입니다.

그러한 온체인 특성은 바로 스테이블코인이 금융 기관에 흥미로운 이유입니다. 화폐가 본질적으로 디지털화되고 프로그래밍 가능해지면, 분열된 기존 인프라에 의존하지 않고도 시스템 간에 직접 결제, 지급, 담보 설정 및 원자적 실행에 활용될 수 있습니다.

역사적으로, 스테이블코인에 대한 우려는 스마트 계약 실패나 불충분한 회복력과 같은 기술적 및 운영적 위험에 집중되어 왔습니다. 이러한 우려는 대부분 사라졌습니다. 핵심 스테이블코인 인프라는 여러 사이클에 걸쳐 철저히 검증되었으며 실제 사용에서도 견고함을 입증했습니다.

기술적으로, 위험 프로필은 이제 잘 이해되고 있으며 일반적으로 예상되는 것보다 낮은 경우가 많습니다. 남아 있는 불확실성은 주로 기술보다는 법적 및 규제적 측면에 있습니다. 다수의 관할 구역에서는 여전히 스테이블코인 또는 중앙은행 디지털화폐(CBDC)를 주권 통화의 일급 표현으로 완전히 인정하는 명확한 체계를 마련하지 못한 상태입니다. 이러한 불명확성은 기본 기술이 성숙했음에도 불구하고 규제된 금융 시스템 내에서 대규모 채택을 제한하는 요인으로 작용합니다.

그렇긴 하지만, 이번 순간은 이전의 사이클들과 구조적으로 다르게 느껴집니다. 논의의 초점이 “이것이 존재해야 하는가?”에서 “어떻게 안전하게 통화 시스템에 통합할 것인가?”로 이동했습니다.

저는 2026년이 여러 국가에서 중대한 규제 명확화와 공식적인 채택 경로를 가져올 것으로 예상합니다. 이는 온체인 머니가 경쟁 자산군이 아니라 금융 인프라의 업그레이드라는 인식에 의해 주도될 것입니다.

Q. 은행이 토큰화된 예금과 온체인 정산으로 전환함에 따라, 신원 확인, 규제 준수, 그리고 검증 가능한 자격 증명이 중심이 되고 있습니다. 기관들과의 협업 경험에서 볼 때, 은행이 이러한 시스템을 안전하게 확장하기 위해 아직 해결해야 할 인프라 격차는 무엇입니까?

A. 이러한 시스템이 자연스럽게 운영되기 위해서는 규제 준수 및 신원 확인의 속도를 자산 자체의 속도에 맞춰야 합니다. 현재 정산은 몇 초 만에 이루어지지만, 검증 작업은 여전히 수작업에 의존하고 있습니다. 이를 해결하기 위한 첫 번째 단계는 탈중앙화가 아닙니다. 단지 이러한 기록을 디지털화하여 온체인에서 접근할 수 있도록 만드는 것입니다. 이미 많은 국가들이 핵심 신원 및 규제 준수 데이터를 블록체인으로 이전하기 위해 적극적으로 노력하고 있는 것을 확인할 수 있습니다.

제 견해로는, 단일한 "격차"가 존재하여 그것이 해소되면 모든 것이 완벽하게 확장될 수 있는 것은 아닙니다. 대신, 하나의 병목 현상을 차례대로 해결해 나가는 과정입니다. 이는 마치 "왼손이 오른손을 밀어주는" 것과 같습니다. 여러 정부 및 기관과의 논의를 바탕으로 즉각적인 우선순위는 신원 및 실체 증명을 서로 다른 시스템에서 저장하고 검색할 수 있는 전자 형식으로 전환하는 것입니다.

현재 우리는 너무 많은 수작업 검증에 의존하고 있어 속도가 느리고 오류가 발생하기 쉽습니다. 우리는 신원이 검증 가능한 디지털 자격 증명인 모델로 전환할 필요가 있습니다. 사람이 문서를 수동으로 확인하고 검증하지 않고도 이 데이터를 즉시 불러올 수 있다면, 시스템은 실제로 스테이블코인의 속도를 따라갈 수 있습니다. 우리는 전통적인 서류 제출 방식과 즉각적인 디지털 증명의 새로운 방식을 연결하는 다리를 구축하고 있습니다. 이는 전체 시스템이 제대로 작동할 때까지 하나씩 문제를 해결해 나가는 점진적인 개선 과정입니다.

질문. 많은 정책 입안자들이 현재 스테이블코인과 토큰화된 예금을 투자 상품이 아닌 결제 인프라로 언급하고 있습니다. 은행들이 이를 전통적인 결제망과 함께 배치함에 따라 스테이블코인의 장기적인 역할은 어떻게 재구성됩니까?

A. 세계의 미래는 완전히 디지털화될 것입니다. 달러 담보 스테이블코인이든, 토큰화된 예금이든, 중앙은행 디지털 화폐든 상관없습니다. 결국, 이들은 모두 같은 하나의 체계의 일부입니다. 이것은 전 세계 금융 시스템 전체에 대한 대규모 업그레이드입니다. 스테이블코인을 인프라로 재구성하는 것은 자산 이동을 지연시키는 마찰을 제거하는 데 초점을 맞추기 때문에 매우 긍정적인 조치입니다.

디지털 신원 시스템이나 국가 수준의 블록체인 네트워크 작업을 할 때, 이를 필수적인 기술 진화로 보고 있습니다. 사실, 우리가 우리의 역할을 잘 수행한다면 일반 대중은 기본 시스템이 변경되었다는 사실조차 인지하지 못할 것입니다. 그들은 "블록체인"이나 "토큰"에 대해 신경 쓰지 않을 것입니다. 단지 자신의 비즈니스가 더 빠르게 운영되고 자금이 즉시 이동한다는 점을 인식할 뿐입니다.

이 재구성의 진정한 목표는 전체 경제 전반에 걸친 자본의 회전 속도를 가속화하는 것입니다. 돈이 인터넷 속도로 이동할 수 있을 때, 전 세계 무역의 전체 엔진이 더욱 효율적으로 작동하기 시작합니다. 우리는 단순히 새로운 투자 상품을 창출하는 것이 아닙니다. 모든 것이 원활하게 이동할 수 있는 더 부드러운 길을 구축하고 있는 것입니다. 이 장기적인 역할은 글로벌 경제를 보다 유동적으로 만들고, 가치가 느리고 수동적인 프로세스에 갇히는 구식 장벽을 제거하는 데 있습니다.

-신 옌(Xin Yan), 공동창립자 겸 최고경영자(CEO), Sign

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