어드바이저를 위한 크립토: 주식에서 암호화폐로

오늘의 Crypto for Advisors 뉴스레터에서, 패트릭 머피 Eightcap의 에서, 자산으로서의 암호화폐 성숙에 대한 통찰을 제공하며 지수의 진화를 S&P 초기 시절과 비교합니다.

그런 다음, 레오 민듀크 MLTech의 from가 Ask an Expert에서 지수에 관한 질문에 답변합니다.

즐거운 독서 되시기 바랍니다!

– 사라 모튼

S&P 500가 주식에 해온 일, 지수는 암호화폐에 할 것이다

오늘날의 암호화폐와 마찬가지로, 20세기 초 주식 시장은 신흥 시장이자 대체로 규제가 미비한 상태로, 상당한 분산과 대중의 이해 부족이 특징이었습니다. 1957년 S&P 500이 도입되면서 금융 환경에 혁신을 가져왔고, 투자자들에게 기준점 역할을 제공하였습니다. 이는 주식을 자산 클래스로서 정당화했을 뿐만 아니라 주류 채택의 길을 열었습니다. 암호화폐도 이와 유사한 전환점에 서 있는 것일까요? 지수가 암호화폐의 성숙 과정에서 변혁적 역할을 할 준비가 되어 있는 만큼, 그렇게 보입니다.

암호화폐의 성숙과 지수의 역할 변화는 지수를 보다 광범위한 암호화폐 채택의 촉매제로 만들고 있습니다. 예를 들어, 코인데스크 20 지수 (CD20)은 광범위한 암호화폐 시장의 벤치마크 역할을 하며, 시장 통찰력을 제공하고 투자자 기회를 확장하기 위한 제품 개발의 기반이 됩니다.

분산되고 변동성이 큰 시장인가?

암호화폐 시장은 혁신과 불안정성의 역설이 공존하는 단편적인 환경입니다. 23,000개 이상의 암호화폐가 존재하지만, 대다수는 낮은 거래량과 제한된 유동성 문제를 겪고 있습니다. 이러한 “롱테일”에는 사실상 주목받지 못한 상당수 프로젝트가 포함되어 있으며, 추정에 따르면 2021년 이후 출시된 암호화폐의 50% 이상이 이미 사라졌습니다. 그 극명한 사례로는: 2025년 1분기 단독으로 180만 개의 토큰이 “데드 코인”이 되었습니다.

이러한 막대한 거래량에도 불구하고, 거래 활동은 소수의 주요 암호화폐에 집중되어 있어 시장의 실질적인 단편화를 부각시키고 있습니다.

높은 변동성은 암호화폐 단편화의 특징적인 특성으로, 비트코인의 극적인 폭락과 강세장을 통해 생생하게 입증됩니다. 가격 “펌프”는 종종 갑작스럽게 나타나며, 역설적으로 중대한 소식이 있어도 시장은 정체 상태를 유지할 수 있습니다. 주요 발표 이후 가격은 논리적인 움직임을 자주 거스르며, 명확한 촉매 없이 갑자기 급등하거나 급락하기도 합니다. 이러한 예측 불가능성은 시장 전반에 걸쳐 거래가 구조적으로 얼마나 얇고 집중되어 있는지를 강조합니다.

이 현상의 한 예는 입니다미국 증권거래위원회(SEC)의 2024년 5월 이더ETH$3,068.15 상장지수펀드(ETF) 승인. 주요 규제 이정표임에도 불구하고, ETH는 발표 당일 거의 움직이지 않았습니다. 그러나 일주일 후, 별다른 새로운 정보 없이도 15% 급등했습니다. 이러한 지연되고 비논리적인 반응은 놀랍도록 빈번하게 나타나며, 이는 유동성 부족, 집중된 보유, 그리고 심리적 요인에 따른 거래가 암호화폐 시장의 큰 부분을 여전히 지배하고 있음을 강조합니다.

성숙의 신호

현재의 어려움에도 불구하고, 암호화폐 시장은 명확한 성숙의 징후를 보이고 있습니다. 주요 금융 기관들이 암호화폐 중심의 제품에 투자하고 파트너십을 맺으며 개발을 진행하는 등 기관들의 관심이 급증하고 있습니다. 전 세계적으로 규제 명확성도 개선되고 있습니다.

주요 규제 및 기관별 이정표

• ETF 승인: 최초의 현물 비트코인BTC$88,264.12 및 이더리움ETH$3,068.15 ETF 승인에 이어, 이제는 솔라나 및 기타 암호화폐로 확대되고 있습니다.
• MiCA 규제: EU의 암호자산 시장(MiCA) 프레임워크는 1급 시장에서 최초의 포괄적인 암호화폐 라이선스를 의미합니다. OKX는 최초로 MiCA 라이선스를 취득한 글로벌 거래소입니다, 이를 통해 4억 명이 넘는 유럽인에게 규제된 서비스를 제공할 수 있게 되었습니다. 그 이후로 Coinbase, Kraken, Robinhood, Bybit도 MiCA 라이선스를 획득하여 산업 성장과 더 광범위한 채택을 시사하고 있습니다.
• 스테이블코인 지니어스 법안: 이번 미국 연방정부의 새로운 스테이블코인 발행사 규제 체계는 규제 명확성을 제공하고, 혁신을 촉진하며, 소비자를 보호하는 것을 목표로 하고 있습니다. Circle의 최근 NYSE 상장과 중앙은행 디지털 통화(USDC)가 코인베이스, OKX, 바이낸스와 같은 거래소에서 채택된 EU의 선호 규정 준수 스테이블코인이 된 것은 스테이블코인 분야에 있어 중요한 전환점입니다.

스테이블코인 채택 증가

Eightcap의 2025년 데이터에 따르면, 스테이블코인 결제가 현재 월별 입금액의 18%를 차지하고 있으며, 이 중 가장 인기 있는 입금 수단은 테더USDT$1.0003로 나타나 전체적인 추세를 반영하고 있습니다. 2024년 한 해 동안 스테이블코인으로 처리된 거래액은 약 27.6조 달러에 달해, 비자(Visa)와 마스터카드(Mastercard)의 합산 거래량을 7.7% 초과하였습니다.

지수의 역할

현재 암호화폐 시장은 S&P 500 도입 이전의 주식 시장과 유사한 모습을 보이고 있습니다. 시장에 도입되는 광범위한 지수들은 중요한 진일보를 의미합니다.

행동 촉구

현재의 혼란에 질서를 가져올 수 있는 암호화폐 지수를 개발할 시점이 매우 중요합니다. Eightcap, ML Tech, WisdomTree 등 20여 개 이상의 투자 수단을 통해 전 세계에서 이용 가능한 CoinDesk 20은 지수가 디지털 자산에 대한 명확성, 투명성 및 다각화된 노출을 제공하는 방식을 잘 보여줍니다. 업계는 이 기반 위에 더욱 견고한 거래 및 투자 도구를 구축해야 합니다. 디지털 자산의 글로벌 금융 생태계 완전 통합은 가능성이 아닌 필연입니다.

- 패트릭 머피, 상업 최고 책임자, Eightcap

전문가에게 문의하기

질문: 암호화폐 지수가 기관 투자자 채택의 논리적인 다음 단계인 이유는 무엇이며, 이는 주식 시장에서 S&P 500이 했던 역할과 어떻게 유사한가요?

A: S&P 500은 복잡성을 단순화하여 구조화, 벤치마킹 및 접근 용이성을 제공했습니다. 개별 주식을 모두 분석해야 할 필요 없이 투자자들은 미국 주식 시장에 대한 광범위하고 규칙 기반의 대리 지표에 접근할 수 있게 되었습니다. 이는 수조 달러 규모의 자본 유입을 촉진했습니다. 오늘날의 암호화폐 시장은 여전히 분열되어 있고, 소음이 많으며, 벤치마킹하기 어려운 상태입니다. 같은 진화가 필요합니다. 기관 투자자와 많은 개인 투자자들은 “어떤 토큰을 보유해야 하는가?”를 묻지 않고, 자산군에 대한 다양화되고 균형 잡힌 노출을 어떻게 확보할 것인가를 묻고 있습니다. 인덱스 상품이야말로 암호화폐가 대규모로 투자 가능해지는 방법입니다. 특정 코인을 선택하는 것이 아니라, 규제 준수, 유동성 및 투명성 기준을 충족하는 규칙 기반 시스템을 통해 노출을 제공하는 것이 중요합니다. 암호화폐 네이티브 인덱스와 체계적인 전략 래퍼의 등장은 투기에서 확장 가능한 할당으로 진화하기 위한 필수 단계입니다.

질문: 암호화폐 지수 부재가 기관 투자자와 재무 상담사의 채택을 저해하는 이유는 무엇인가요?

A: 지수는 자산 배분, 벤치마킹 및 커뮤니케이션에 필수적인 도구입니다. 지수가 없으면 기관 투자자나 자문가가 전통적인 자산 배분 프레임워크 내에서 암호화폐 노출을 정당화하는 것은 거의 불가능합니다. 이들은 성과, 변동성 및 위험 기여도에 대한 기준점이 부족합니다. 자문가는 이를 모델링할 수 없고, 최고투자책임자(CIO)는 이를 인수할 수 없으며, 위원회는 이를 승인할 수 없습니다. 그 결과 투자, 준수 및 운영 단계 전반에 걸쳐 마찰이 발생합니다. 지수는 암호화폐를 추상적인 기회에서 정의되고 투자 가능한 노출로 전환하는 역할을 합니다.

질문: 암호화폐의 지수화가 자산 배분가들과 체계적 투자 전략 모두에게 어떤 기회 세트를 재편하는가?

A: 지수는 자산 배분자와 퀀트 매니저 모두가 필요로 하는 구조를 제공합니다. 기관 투자자에게는 전통적인 투자 프레임워크 내에서 모델링, 모니터링 및 승인할 수 있는 벤치마크 가능한 노출 수단을 제공합니다. 체계적인 전략에는 지수가 팩터 모델의 입력값, 헤징 레이어 또는 자산 배분 신호로 활용 가능한 구성 요소가 됩니다. 그러나 이러한 잠재력을 온전히 실현하려면 참가자들은 기관형 자산 관리 인프라를 필요로 합니다: 실시간 손익 및 리스크 대시보드, API를 통한 맞춤형 전략 접근, 그리고 최상위 거래소 전반에 걸친 안전한 비수탁형 배포가 그것입니다. 올바른 자산 관리 플랫폼의 지원을 통해 지수는 수동적인 벤치마크에서 벗어나 동적인 빌딩 블록으로 전환됩니다: 투자 배분이 가능하고, 체계적으로 거래되며, 기관형 퀀트 워크플로우에 직접 내장될 준비가 된 상태를 의미합니다.

- 레오 민듀크, ML 테크 CEO

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