금리 르네상스: 벤치마크 금리가 디파이의 잠재력을 여는 방법

기준금리는 전통 금융(TradFi)에서 오랫동안 핵심 역할을 해왔으며, 수조 달러 규모의 금융 상품의 기초를 이루고 있습니다. LIBOR와 SOFR과 같은 벤치마크는 대출 및 차입 비용 산정에 중요한 역할을 담당합니다. 그러나 이러한 벤치마크들은 중앙집중화 및 조작의 취약성에 대한 비판을 받아왔습니다. 특히 2012년 6월, 바클레이스는 LIBOR 조작을 인정하며 미국 및 영국 규제 당국과 4억 5천만 달러의 합의를 체결했습니다. SOFR는 단기 금리로서 LIBOR의 일부 문제를 해결했지만, 미국 연방준비제도가 이를 발표하는 중앙집중화 문제는 여전히 존재합니다. 이러한 문제에도 불구하고, 전통 금융의 고정 수입 시장은 계속 성장하여 투자 가능한 자산군 중 가장 큰 자산 클래스가 되었습니다.

대조적으로, 암호화폐 내 고정 수익 시장은 분산되어 있고 투명성이 떨어집니다. 스테이킹, 대출 금리, 펀딩 금리와 같은 수익원은 매우 변동성이 크고 상관관계가 낮으며 종종 제대로 이해되지 않고 있습니다. 이러한 불투명성은 암호화폐 고정 수익 시장의 성장을 저해해 왔습니다.

잠재적 해결책? 전통 금융(TradFi)에 존재하는 것과 유사하지만 더욱 견고한 탈중앙화 벤치마크 금리 인프라를 구축하는 것입니다. 암호화폐 분야에서는 이러한 벤치마크 금리의 예측을 탈중앙화하여, 정확한 예측에 보상을 하고 부정확한 예측에는 벌칙을 부과하는 오라클 메커니즘의 기본 원리를 통합할 수 있습니다. 이 방식은 LIBOR의 의견 기반 방법론과 SOFR의 거래 기반 접근법 요소를 결합한 벤치마크 금리를 형성합니다. 프로세스를 탈중앙화함으로써 중앙화 위험을 완화하고 조작 가능성을 줄여 벤치마크 금리 산정의 공정성을 확보할 수 있습니다.

FRAs를 활용한 고정 수익 문제 해결

신뢰할 수 있는 벤치마크는 DeFi가 성숙하고 성장하는 데 중요한 새로운 금융 파생상품 시장 구축의 핵심입니다. 특히, 선도금리계약(FRA) 및 기타 고정 수입 파생상품은 안정적인 벤치마크를 활용하여 금리 위험을 보다 효과적으로 헤지하는 데 개발될 수 있습니다. 전통 금융(TradFi)에서는, FRAs는 전 세계 채권 시장 전체 명목잔액의 약 10%를 차지합니다. 이를 감안할 때, 현재 약 1,160억 달러 상당의 이더가 스테이킹되어 있습니다. FRAs를 통해 이 시장의 단 10%만 확보해도 110억 달러의 기회가 창출되며, 이는 벤치마크 금리가 DeFi 고정 수입 시장을 개방하는 잠재력을 잘 보여줍니다.

그렇다면, FRAs란 무엇인가요?

선도금리계약(FRA)은 참가자들이 미래 차입 또는 대출 금리를 고정할 수 있게 하여, 변동성이 큰 시장 상황에 대한 노출을 줄여줍니다. 선물 계약과 비슷하지만, 자산의 가격이 아닌 금리를 고정하는 것이라 할 수 있으며, 미래 거래를 예약하는 것과 유사합니다. 예를 들어, 현재 ETH 스테이킹 금리가 3.2%일 경우, FRA를 통해 미래 일정 시점의 해당 금리를 확보할 수 있어 투자 수익률을 결정적인 퍼센트로 만들 수 있습니다.

신뢰할 수 있는 벤치마크 구현은 투기가 아니라 구조, 확장성 및 기관급 인프라에 의해 주도되는 DeFi의 다음 진화를 열 수 있습니다.

이 개념에 관심이 있으신가요? 기사의 나머지 부분에서 FRAs의 잠재력에 대해 자세히 읽어보세요 여기.