컨센서스 홍콩에서 암호화폐 벤처캐피털이 15년 게임을 하는 이유

최고 벤처 자본가들 사이의 분위기 컨센서스 홍콩는 후퇴가 아니라 재조정이었으며, 암호화폐 시장은 장기적인 하락세를 겪었습니다.

Dragonfly의 매니징 파트너 하시브 쿠레시는 오늘날 벤처 시장을 “바벨형”으로 묘사했습니다: 한쪽에는 대규모로 복리 성장하는 검증된 수직 시장이 있고, 다른 한쪽에는 소수의 고위험 차세대 베팅이 자리 잡고 있습니다.

“작동하는 부분들이 있으며, 이를 규모를 키우고 더욱 확대하는 것이 중요하다”고 Qureshi는 말하며 “특히 스테이블코인, 결제 및 토큰화”를 지적했다. 투기 과열이 가라앉은 시장에서 이들 부문은 여전히 제품-시장 적합성과 수익성을 입증하고 있다.

반대편에는 암호화폐와 인공지능(AI)의 교차점이 있다. Qureshi는 AI 에이전트가 온체인에서 거래할 수 있도록 하는 데 시간을 투자하고 있다고 말했다. 비록 “AI 에이전트에게 암호화폐를 주면 아마 며칠 안에 잃어버릴 것”이지만 말이다. 기회는 분명하지만, 공격 벡터와 설계상의 결함도 무시할 수 없다.

신중한 어조는 배운 교훈을 반영합니다. 쿠레시(Qureshi)는 처음에 대체 불가능 토큰(NFT)을 '확실히 거품'으로 일축했으나, 몇 달 후 입장을 바꾸어 지지하게 되었다고 말했습니다.인프라스트럭처 플레이어인 Blur. 그는 그 경험이 빠르게 변하는 사이클에서 확신과 적응력을 균형 있게 유지해야 함을 일깨워준 계기라고 말했다.

드래곤플라이(Dragonfly)는 또한 예측 시장 폴리마켓(Polymarket)에서 초기 기회를 놓친 것으로 잘 알려져 있습니다.

“사실 우리는 그의 첫 번째 투자 조건서였습니다,”라고 Qureshi는 에 대해 말했습니다.창립자 셰인 코플랜, 하지만 경쟁 펀드가 더 높은 평가액을 제시했을 때는 거절했습니다. 그는 이를 '세대적 실수'라고 표현했으며, 드래곤플라이(Dragonfly)는 미국 선거 전 2024년 라운드에 이후 합류했다 그리고 현재 주요 주주입니다. 시사점: 이 경우 예측 시장에 대한 주제별 확신은 결실을 맺기까지 수년이 걸릴 수 있습니다.

Maximum Frequency Ventures의 Mo Shaikh는 암호화폐 분야에서 벤처 성공이 여전히 장기적인 시계에 달려 있다고 주장했다. 그는 자신의 최선의 투자 논리는 단기 거래가 아니라 블록체인이 금융 리스크 시스템을 재설계할 수 있다는 15년간의 베팅이었다고 밝혔다.

“15년의 타임라인을 가져라”라고 그는 조언하며, 창업자들과 투자자들이 18개월 주기 사고 방식을 경계할 것을 촉구했다.

벤처 환경이 더 긴축된 느낌이라면, Pantera Capital의 데이터가 이를 뒷받침합니다. 매니징 파트너 폴 베라디타킷(Paul Veradittakit)은 암호화폐 벤처 캐피탈 자본이 연간 기준으로 14% 증가한 반면, 딜 건수는 42% 감소했다고 밝혔습니다. 이는 그가 말한 “고품질로의 이동(flight to quality)”의 증거라고 할 수 있습니다. 투자자들은 “성과를 낸 창업가”와 “실질적인 사용 사례”에 집중하고 있습니다.

10년 이상 암호화폐 분야에서 자금 조달을 해온 베라디타킷은, 가족 사무소가 주도하던 초기 2,500만 달러 펀드에서 오늘날 60억 달러 규모의 플랫폼으로 발전하는 동안 기관들이 점점 더 다음 단계를 주도하고 있다고 평가합니다. 하지만 그는 시장이 다소 침체된 상황에서 창업자들에게 직설적인 조언을 전했습니다. “제품과 시장 적합성에 집중하세요… 토큰이 있다면 자연스럽게 따라올 것입니다.”

하락 국면에서는 벤처 메시지가 명확합니다: 효과가 있는 부분을 확장하고, 신중하게 실험하며, 이야기(narrative)와 기본 원칙(fundamentals)을 혼동하지 마십시오.