전략 CEO: 주식 및 부채 유연성이 장기 비트코인 축적 계획의 동력

스트래티지(Strategy) CEO 폰 르(Phong Le)는 회사가 장기 부채를 기반으로 한 자본 구조, 기회주의적 주식 접근, 단기 재융자 압력 부재를 인용하며 비트코인을 계속 축적하는 데 있어 “그 어느 때보다 더 많은 유연성”을 갖추게 되었다고 말했습니다.

가장 최근의 에 대해 언급하며에피소드 “What Bitcoin Did” 팟캐스트의 Le에 따르면, 스트래티지(Strategy)가 부채와 자본을 통해 자본을 조달할 수 있는 능력은 회사의 장기 비트코인 운영 전략의 핵심 요소가 되었다고 합니다. 그는 자본 시장 접근성을 회사가 여러 시장 주기를 거치면서 꾸준히 비트코인을 자산에 추가할 수 있는 “마법”으로 묘사했습니다.

Le는 회사가 유동성 스트레스를 피하고 기회 발행을 위한 여지를 유지하기 위해 고의적으로 대차대조표를 설계했다고 말했다. 그는 “우리의 자본 구조는 매우 견고하다”고 강조했다. “첫 번째 부채 만기는 2025년 12월이어서 기회를 잡기에 많은 유연성을 제공한다.” 회사는 만기가 긴 여러 전환사채 트랜치를 보유하고 있으며 단기 희석 위험은 최소화되어 있다. Le는 또한 전략이 현재 상황에 따라 주식 및 부채 시장 모두를 활용할 수 있는 능력을 바탕으로 비트코인을 계속 축적할 수 있는 “그 어느 때보다도 더 많은 유연성”을 갖고 있다고 덧붙였다.

그는 Strategy가 지금까지 어느 때보다 더 유연성을 갖추었다고 덧붙이며, 시장가격 인상 프로그램을 통한 자본 조달 능력과 무이자채권 또는 저이자 전환사채 발행 실적을 근거로 들었다. “우리는 두 가지 모두를 수행할 수 있음을 보여주었습니다. 두 가지 모두 시기를 선택할 수 있습니다.”라고 그는 말했으며, 강한 주식 시장에서는 자본을 조달하고 금리 및 시장 상황이 장기 발행에 유리할 때는 전환사채에 의존할 수 있다고 설명했다.

워싱턴 D.C. 지역에 위치한 이 회사는 리브랜딩 2025년 2월 마이크로스트래티지에서 스트래티지로 전환한 이후, 15만8,000개 이상의 비트코인을 대차대조표에 보유하고 있습니다. 류 대표는 회사의 주주 기반이 스트래티지가 전통적인 소프트웨어 기업에서 기업 분석과 비트코인 중심의 재무 전략을 결합한 하이브리드 비즈니스로 시장 정체성이 변화했다는 점을 이해하고 있다고 밝혔습니다. “우리의 주주 기반은 우리가 누구인지 잘 알고 있습니다,”라고 그는 말했습니다. “우리는 공개 시장에서 이 전략에 접근할 수 있는 유일한 창구입니다.”

르 대표는 일부 투자자들이 특히 비트코인 가격이 변동성이 크거나 최근 고점 대비 значительно 낮게 거래될 때, 전략의 가치 평가 방식에 대해 여전히 의문을 제기한다고 인정했다. 그러나 그는 회사가 다수의 시장 사이클을 통해 해당 접근 방식을 입증했으며, 유리한 조건으로 지속적으로 자본에 접근할 수 있다는 점이 모델의 타당성을 뒷받침한다고 주장했다. “이 전략이 효과적인 이유는 우리가 자본 시장을 잘 활용하는 방법을 알고 있기 때문입니다.”라고 말했다.

그는 전략이 소프트웨어 사업에서 발생하는 여분의 현금 흐름을 비트코인에 계속 투입할 계획이며, 자본시장 상황을 면밀히 관찰하여 특정 시점에 주식 발행과 부채 발행 중 어느 쪽이 더 적절한지 결정할 것이라고 말했다. “소프트웨어, 비트코인, 자본시장 분야에서 계획을 성공적으로 실행하는 한, 우리의 이야기가 매력적으로 유지될 것이라 생각합니다,”라고 그는 밝혔다.

스트래티지(MSTR)의 클래스 A 주식은 금요일에 17.18달러로 마감했으며, 당일 0.88% 상승했으나 연초 대비 41% 하락했습니다. 같은 기간 비트코인은 3.14% 하락한 것과 비교됩니다.

코인데스크 시장 분석가 제임스 반 스트라텐, 말했다 토요일 X에서 그는 시장이 여전히 스트래티지의 기업 가치 평가를 시험하거나 회사의 비트코인 원가 기준 아래로 주가를 하락시킬 수 있다고 언급했다. “비록 바닥이 형성되었다고 믿지만, 시장은 이 두 가지 시나리오 중 하나에서 최대 고통을 느낄 것”이라며, 투자자들이 회사가 현재 전환사채 구조를 견뎌내는 것을 보게 되면 “비트코인과 MSTR 모두 크게 반등할 것”이라고 덧붙였다.