테더 공동창업자이자 토큰화 선구자가 GENIUS에 맞춘 디지털 달러 스타트업을 공개하다

전통 금융은 오랫동안 자본과 쿠폰을 분리하는 방식을 사용해 투자자들이 원금과 이자 지급 흐름을 분리할 수 있도록 해왔습니다. 이제, 스테이블코인 및 블록체인 기반 실제 자산(RWA) 분야의 선구자 팀이 토큰화된 자산에도 동일한 방식을 적용하고 있습니다.

새로운 스타트업, STBL, 전통 금융(TradFi)의 을(를) 모방하다제로-쿠폰 스트립 구조 디지털 자산을 달러에 연동된 스테이블코인과 수익을 창출하는 대체 불가능 토큰(NFT)으로 전환함으로써. 전통적인 동등 자산과 마찬가지로, 구성 요소를 별도로 보유할 수 있어 투자자들은 자신에게 매력적인 부분을 유지하고, 위험에 대한 태도가 다른 상대방에게 다른 부분을 매도할 수 있습니다.

현재 베타 테스트 중인 이 제품은 단순히 리스크를 다양한 트랜치로 나누는 것을 넘어섭니다. 또한 스테이블코인 발행 모델을 확장합니다. USDT와 같은 일반적인 스테이블코인의 경우, 발행사인 테더는 토큰의 달러 페그를 유지하기 위해 보유한 미국 국채 수익을 보유합니다. 이는 수익성 높은 사업이며, 테더는 이를 보고했습니다. 49억 달러 순이익 2분기 동안. STBL을 통해, 토큰화된 자산을 시스템에 예치하는 사람은 민터(minter)가 되어 수익을 보유합니다.

“STBL의 사명은 스테이블코인을 기업 제품에서 공공 인프라로 발전시키는 것입니다,”라고 STBL 공동 창립자가 말했습니다 리브 콜린스, 또한 테더의 공동 창립자이기도 한 그는 “처음으로, 발행자가 아닌 민터가 준비금의 가치를 보유하게 되었습니다. 이것이 스테이블코인 2.0의 결정적인 변화입니다: 안정적이고, 규정을 준수하며, 커뮤니티에 봉사하도록 설계된 화폐입니다.”

수익을 창출하는 온체인 자산—이는 Franklin Templeton의 BENJI, BlackRock의 BUIDL 또는 Ondo의 USDY와 같은 모든 수익형 실물 자산(RWA)을 포함할 수 있습니다—가 STBL 프로토콜에 예치되어 잠기면, 이를 안정적인 스테이블코인(USST)과 별도의 수익 발생 비가역 토큰(NFT)인 YLD로 분리합니다. USST는 순환하며 탈중앙화 금융(DeFi) 내에서 담보 또는 준비금으로 활용될 수 있습니다.

이 설계는 본질적으로 증권이 아니도록 유지되며, 원금과 수익을 분리함으로써 미국 GENIUS 법안 및 기타 규제 체계와 일치하도록 고안되었다고 프로젝트의 공동 창립자이자 Kaio(구 )의 CEO 겸 창립자인 CEO Avtar Sehra가 밝혔다.리브레 캐피털).

“프랭클린 템플턴 또는 블랙록 펀드와 이미 화이트리스트에 등록된 사용자가 해당 자산을 STBL에 예치하면, 금고를 제어하는 NFT를 받습니다,” 세흐라가 인터뷰에서 말했습니다. “NFT를 보유하며 이자를 축적하는 동시에, 안정적인 자산은 담보, 준비금, 또는 GENIUS Act 요건에 부합하는 생태계 전용 스테이블코인 발행에 활용될 수 있습니다.”

STBL이 시작되기 1년 전쯤, 세라와 콜린스는 RWA(실물자산) 또는 토큰화된 증권이 디파이(DeFi)에서 어떻게 활용될 수 있는지 연구하고 있었습니다. 그들은 이러한 자산들이 담보로서 어떻게 작용하는지, 머니 마켓 펀드가 스테이블코인 발행을 위한 준비금으로 어떻게 전환되는지 등을 탐구했습니다.

일부에서는 자산 래핑, 토큰화된 증권을 보관소에 넣는 것은 미국 규제 당국의 관점에서 해당 자산이 더 이상 증권으로 간주되지 않는다는 의미였습니다. 그러나 Sehra는 래핑이 자산의 '증권과 유사한 본질에서 벗어나거나 그것을 추출하는' 행위인지는 명확하지 않다고 말했습니다.

USST 스테이블코인 구성요소가 증권으로 간주되지 않도록 하기 위해서는 달러 페그를 유지하는 메커니즘이 필요합니다. 이는 약간의 초과 담보화와 변동성이 큰 시장에서 이탈이 발생할 경우 민트 수수료 및 소각 크레딧과 관련된 인센티브 시스템을 결합함으로써 달성됩니다. 세라(Sehra)는 STBL의 페그 유지 시스템을 “알고리즘 기반”이 아닌 “합성(synthetic)”이라고 지칭했습니다.

“제가 이것을 신디케이트라 부르는 이유는, 이자율 알고리즘 구성 요소를 포함하고 있음에도 불구하고, 순수 머니마켓 자산으로 103% 과담보화되어 있기 때문입니다,”라고 그는 말했습니다. “이 혁신적인 구조 덕분에 허용된 참가자들은 허가된 RWAs를 보유한 상태에서 컴플라이언스 안정화폐를 발행 및 소각할 수 있습니다. 따라서 발행자는 수익을 보유할 수 있으면서도, 안정적인 자산은 GENIUS 법안의 비수익 요건을 위반하지 않고 자유롭게 사용할 수 있습니다. 바로 이것이 STBL의 작동 방식입니다.”

해당 프로토콜의 탈중앙화 거버넌스 토큰인 STBL이 바이낸스 알파(Binance Alpha), 바이낸스 선물(Binance Futures), 그리고 크라켄 현물(Kraken Spot)에 추가되었으며, 곧 다른 현물 거래소에도 상장될 예정이라고 세라(Sehra)가 밝혔습니다.

9월 16일 STBL 거버넌스 토큰의 데뷔는 찬사를 받았습니다 가장 성공적인 토큰 생성 이벤트 중 하나2025년 에 세흐라는 덧붙였다. 이는 1억 달러의 완전 희석 가치로 시작했으며, 수요가 10억 달러를 넘어서게 했다. 이는 이다.현재 13억 달러, 24시간 이내 약 23억 달러로 사상 최고치를 기록하며.

다음 단계로는 프랭클린 템플턴(Franklin Templeton)의 BENJI 토큰을 이용한 1억 달러 규모의 민팅이 진행될 예정이라고 세라(Sehra)가 밝혔으며, 미국 소재 결제 업체를 포함한 여러 추가 파트너십 발표도 예정되어 있다. 해당 프로토콜은 4분기에 일반에 공개될 예정이다.

업데이트 (9월 19일, 11:46 UTC): 모호성을 제거하기 위해 제목을 재작성합니다.