Ethereum baru saja menjalani kuartal tersibuknya sepanjang masa, menandai kebangkitan selama tiga tahun

Ethereum, blockchain kontrak pintar terbesar di dunia, baru saja mencatatkan kuartal tersibuk dalam sejarahnya, namun harga tokennya tetap tidak bergerak.

Jaringan memproses 200,4 juta transaksi pada lapisan dasarnya di Kuartal 1 2026, menandai kali pertama melampaui ambang tersebut dalam satu kuartal, menurut data Artemis. Jumlah transaksi kuartalan mencapai titik terendah di sekitar 90 juta pada 2023, kemudian menghabiskan sebagian besar 2024 bergerak datar antara 100 juta dan 120 juta.

Blockchain kontrak pintar Ethereum adalah sistem terdesentralisasi yang dapat secara otomatis mengeksekusi perjanjian tanpa memerlukan bank, pengacara, atau perantara. Transaksi di Ethereum merupakan catatan tindakan, seperti mengirim token asli ether (ETH), berinteraksi dengan kontrak pintar, atau mentransfer token, yang diproses dengan aman dan tercatat di blockchain.

Layer 2 dan stablecoin memimpin lonjakan

Pemulihan aktivitas on-chain Ethereum dimulai pada pertengahan tahun 2025, dengan setiap kuartal berikutnya mencatat aktivitas yang lebih tinggi dibandingkan sebelumnya. Hal ini mengarah ke kuartal pertama 2026, ketika aktivitas melonjak 43% dari 145 juta pada kuartal keempat 2025, menandai pertumbuhan berbentuk huruf U yang jelas dari titik terendah pada tahun 2023.

Namun, token asli Ethereum, ether, turun lebih dari 50% dari puncak tertingginya pada Agustus 2025 yang hampir mencapai $5.000. Pada Jumat pagi, ether diperdagangkan di kisaran $2.328. Perbedaan ini dapat menjadi peluang bagi para trader yang ingin memanfaatkan pertumbuhan fundamental dan statistik.

Sebagian besar lalu lintas terjadi di Layer 2, yaitu jaringan terpisah yang dibangun di atas Ethereum yang memproses transaksi dengan biaya murah dan kemudian mengirimkan batch-nya ke rantai utama untuk penyelesaian akhir. Anggaplah Layer 2 sebagai paket tambahan yang terpasang pada sepeda Anda, memungkinkan Anda membawa lebih banyak dari yang bisa Anda bawa sendiri.

Base dan Arbitrum adalah dua yang terbesar, di mana pengguna berinteraksi dengan mereka untuk biaya yang lebih rendah, dan aktivitas tersebut muncul di lapisan dasar Ethereum sebagai penyelesaian dan penghubungan.

Stablecoin, atau versi tokenisasi dari mata uang fiat, juga banyak digunakan di Ethereum. Menurut Token Terminal, total pasokan stablecoin di Ethereum telah mencapai rekor sebesar $180 miliar, menurut Token Terminal, yang mencakup sekitar 60% dari pasar stablecoin global.

Kedua tren tersebut mendorong jumlah transaksi meningkat di L1 melalui aktivitas penyelesaian dan jembatan, meskipun pengguna akhir tidak pernah langsung berinteraksi dengan lapisan dasar.

Risiko yang diwaspadai oleh beberapa analis adalah bahwa aktivitas L2 menutupi tekanan biaya pada lapisan dasar.

Ethereum menghasilkan lebih sedikit per transaksi setelah peningkatan Dencun secara signifikan mengurangi biaya data untuk L2, yang berarti peningkatan aktivitas tidak secara langsung diterjemahkan menjadi pembakaran yang lebih banyak atau nilai pemegang yang lebih tinggi.

Bacaan yang lebih luas adalah bahwa penggunaan Ethereum telah menyelesaikan jenis pemulihan multi-tahun yang biasanya mendahului pergerakan harga daripada mengikuti.

Apakah kuartal ini menandai titik balik atau puncak dari siklus lokal tergantung pada apakah angka 200 juta bertahan di kuartal kedua, dan apakah pertumbuhan terus didorong oleh onboarding yang sebenarnya daripada aktivitas bot, yang semakin mendominasi volume transaksi stablecoin di on-chain.