Kerumunan crypto masih bisa meninggalkan RUU struktur pasar AS jika kebutuhan DeFi tidak terpenuhi

Jika para pengembang perangkat lunak yang mendukung keuangan terdesentralisasi (DeFi) tidak mendapatkan perlindungan yang memadai dalam rancangan undang-undang regulasi kripto berikutnya yang akan muncul dari Senat AS, industri ini mungkin tetap terpaksa menolak legislasi yang telah diperjuangkannya selama bertahun-tahun.

Pada tahap ini, sektor keuangan tradisional — termasuk kelompok industri sekuritas SIFMA — adalah yang paling agresif dalam menolak permintaan sektor DeFi, menurut para pemimpin industri. Hal ini terjadi pada saat dua komite Senat terkait sedang menyusun rencana untuk mengadakan pemungutan suara atas RUU struktur pasar kripto minggu depan — sebuah langkah penting menuju pertimbangan akhir Senat terhadap undang-undang unggulan industri ini.

"Kami berharap bahwa apa yang akan dimuat dalam RUU tersebut tetap akan melindungi pengembang perangkat lunak," kata Direktur Eksekutif DeFi Education Fund Amanda Tuminelli, dalam sebuah wawancara dengan CoinDesk. Dia mengatakan kelompoknya telah memiliki kesempatan untuk "bekerja secara produktif" dengan staf Senat dan SIFMA dalam pertemuan, tetapi beberapa poin masih belum jelas. "Saya memang memiliki kekhawatiran bahwa mereka yang berada di keuangan tradisional yang ada di meja perundingan tidak sejalan dengan kami dalam hal mendorong inovasi dan melindungi inovasi," kata Tuminelli.

SIFMA tidak segera menanggapi permintaan komentar. Organisasi tersebut belum membuat argumen publik substansial mengenai pandangannya tentang ruang kripto, selain dari sebuah posisi terbaru tentang sekuritas yang ditokenisasi.

Pada bulan Agustus, industri kripto yang bersatu menandatangani surat kepada senator yang menyatakan bahwa tidak akan dapat mendukung sebuah undang-undang struktur pasar yang tidak melindungi para pengembang. Dokumen tersebut ditandatangani oleh Coinbase, Kraken, Ripple, a16z, Uniswap Labs, dan lebih dari seratus bisnis serta organisasi kripto lainnya, banyak di antaranya berada pada ujung yang lebih terpusat dari sektor ini.

Para pelaku DeFi memiliki beberapa tuntutan mendasar yang mereka anggap sangat menentukan kelangsungan teknologi mereka, dan di sinilah fokus perhatian mereka akan tertuju saat teks legislasi muncul dalam beberapa jam atau hari mendatang:

• Perlindungan Pengembang: Perlindungan bagi para pencipta perangkat lunak DeFi yang sebelumnya telah ditawarkan dalam draft awal RUU Senat dan dalam Digital Asset Market Clarity Act di DPR tampaknya masih mengalami perubahan. Jika para pembuat kode harus bertanggung jawab secara hukum atas bagaimana orang lain menggunakan hasil karya perangkat lunak mereka, maka gerakan DeFi akan runtuh, kata para pendukungnya. Tuminelli menyatakan bahwa kelompoknya akan "memastikan bahwa perlindungan bagi pengembang adalah kuat dan komprehensif, yang berarti bahwa pengembang perangkat lunak yang tidak bertindak sebagai perantara tidak diperlakukan seperti perantara untuk tujuan hukum sekuritas dan hukum komoditas."
• Pengelolaan Mandiri: Kemampuan bagi masyarakat untuk memegang aset digital mereka sendiri adalah hal yang mendasar, demikian telah lama diperjuangkan oleh industri. Argumen tersebut sebelumnya telah sampai ke para legislator, namun muncul resistensi dari perusahaan keuangan tradisional terkait apakah bisnis kripto dapat membangun alat penyimpanan mandiri untuk pelanggan mereka tanpa melanggar regulasi efek. Setelah negosiasi pertama tahun 2026 antar senator dimulai minggu ini, sebuah dokumen muncul yang menunjukkan kompromi-kompromi yang telah dibuat antara kedua pihak selama pembicaraan tersebut serta poin-poin yang masih terbuka. Penyimpanan mandiri termasuk salah satu poin yang masih terbuka, menurut dokumen internal tersebut. Jika perlindungan itu tidak dipertahankan, "itu adalah garis merah bagi kami," kata Tuminelli.
• Pengirim Uang: Rancangan undang-undang DPR dari pendukung kripto, Wakil Ketua DPR dari Partai Republik Tom Emmer, Undang-Undang Kepastian Regulasi Blockchain, menjelaskan bahwa pengembang dan penyedia layanan kripto yang tidak memegang dan mengendalikan uang pelanggan bukanlah pengirim uang — sebuah istilah regulasi untuk perusahaan yang menangani perpindahan dana antar individu, seperti PayPal dan Venmo. Rancangan undang-undang yang diajukan oleh Emmer diadopsi sebagai sebuah bagian oleh Senat, dan industri DeFi ingin mempertahankannya seperti itu, meskipun item ini juga masih ada dalam daftar tugas para negosiator. Jika pengembang diperlakukan sebagai perusahaan jasa keuangan dengan cara ini, mereka akan secara langsung tunduk pada Bank Secrecy Act yang menerapkan tuntutan ketat untuk mencegah pencucian uang.
• Keuangan Ilegal: Ada bagian yang diharapkan akan ditambahkan ke dalam RUU untuk menjawab kekhawatiran Demokrat tentang penggunaan cryptocurrency dalam keuangan ilegal yang memungkinkan pencucian uang, ransomware, serta pendanaan organisasi kriminal dan teroris. Salah satu kekhawatiran dari para pelaku DeFi adalah bahwa bagian ini akan memberikan kekuasaan kepada Departemen Keuangan AS untuk membuat daftar protokol atau pengembang yang dilarang. Dan sekali lagi, jika bagian ini memberlakukan undang-undang BSA pada pengembang, itu merupakan ketidakmungkinan dalam hal kepatuhan, karena pengembang tidak mengumpulkan informasi pelanggan yang diperlukan untuk pelaporan BSA.

Apakah industri akan diuji dalam hal dukungannya terhadap DeFi akan bergantung pada bahasa yang akan muncul segera. Meskipun Partai Republik berlomba-lomba menuju pemungutan suara komite minggu depan, yang membuat frustrasi negosiator Demokrat, pembicaraan masih berlanjut. Salah satu negosiator Partai Republik, Senator Cynthia Lummis, diposting pada hari Jumat di media sosial sebuah gambar yang tampak seperti halaman pertama dari draf kerja Rancangan Undang-Undang Inovasi Keuangan yang Bertanggung Jawab.