Senat Ag Merilis Versi yang Telah Lama Dinantikan dari Legislasi Struktur Pasar Kripto

Komite Pertanian Senat menerbitkan rancangan undang-undang struktur pasar kripto pada hari Senin, membawa badan tersebut satu langkah penting lebih dekat untuk memajukan jawabannya terhadap undang-undang Clarity Act dari Dewan Perwakilan Rakyat yang bertujuan mendefinisikan secara tepat bagaimana Commodity Futures Trading Commission dapat mengawasi perdagangan pasar spot.

Rancangan undang-undang tersebut, yang masih mencakup tanda kurung yang menunjukkan bagian-bagian di mana para pembuat undang-undang belum sepenuhnya sepakat mengenai rincian, menandai langkah besar menuju pemerintah dalam menetapkan batas yurisdiksi CFTC dan yurisdiksi Securities and Exchange Commission — sebuah pertanyaan kunci yang hanya dapat dijawab oleh Kongres seiring dengan semakin gencarnya upaya kedua lembaga federal ini untuk menerbitkan panduan bagi perusahaan kripto dan perusahaan lain yang berharap menawarkan layanan terkait kripto di Amerika Serikat.

Namun demikian, sebuah rancangan masih merupakan satu langkah dalam proses legislasi, dan kapasitas Senat telah menyempit oleh berbagai perkara mendesak lainnya — terutama sengketa anggaran yang saat ini apakah pemerintah federal telah menutup.

Staf Senat bekerja pada RUU tersebut sepanjang akhir pekan, kata dua orang yang familiar dengan situasi tersebut kepada CoinDesk, meskipun para pembuat undang-undang sedang berupaya mencapai kesepakatan untuk mengakhiri penutupan pemerintah AS yang sedang berlangsung. Kesepakatan terakhir tersebut melewati hambatan prosedural pada akhir Minggu malam, meskipun Senat — dan DPR — belum melakukan pemungutan suara pada resolusi lanjutan yang sebenarnya untuk membiayai pemerintah.

Draf yang diterbitkan pada hari Senin, yang dipimpin oleh Ketua Komite John Boozeman dan salah satu Demokrat senior panel tersebut, Cory Booker, mendefinisikan istilah seperti "blockchain" dan bagaimana konsep ini akan diterapkan berdasarkan Undang-Undang Perdagangan Komoditas; draf ini mengarahkan CFTC untuk melakukan pembuatan aturan bersama dengan SEC guna menangani segala hal mulai dari margin portofolio sekuritas hingga bagaimana agensi-agensi tersebut akan mengawasi perantara.

Beberapa bagian dalam tanda kurung mencakup definisi tentang bagaimana RUU ini mungkin berinteraksi dengan undang-undang lainnya. Salah satu bagian menyatakan bahwa "pandangan minoritas" — merujuk pada Demokrat di sini — adalah bahwa para pembuat undang-undang tidak percaya bahwa Komite Pertanian memiliki yurisdiksi yang cukup untuk menangani satu bagian dari undang-undang tersebut, tetapi ingin bekerja sama dengan Komite Perbankan untuk menyelesaikannya.

Bagian lain yang diberi tanda kurung akan mengarahkan CFTC untuk memiliki setidaknya dua komisaris dengan partai minoritas yang berkonsultasi mengenai komposisi mereka. Saat ini, CFTC dipimpin oleh seorang ketua pelaksana tunggal, Caroline Pham. Presiden Donald Trump telah mencalonkan penasihat satgas crypto SEC saat ini, Mike Selig, untuk mengambil alih sebagai ketua, namun dia belum mencalonkan komisaris lainnya.

Dalam sebuah pernyataan, Direktur Eksekutif DeFi Education Fund Amanda Tuminelli mengatakan, "Kami berharap bagian yang dibiarkan terbuka untuk DeFi akan diisi dengan perlindungan pengembang yang kuat yang secara jelas membedakan perantara terpusat dari pengembang perangkat lunak tanpa kustodi dan kontrol atas uang orang lain."

Komite Pertanian mengawasi CFTC, dan Komite Perbankan Senat, yang telah menerbitkan beberapa draf rancangan undang-undangnya sendiri, mengawasi SEC. Kedua komite tersebut perlu mengajukan rancangan undang-undang mereka masing-masing keluar dari komite.

Sebelumnya, telah terjadi keluhan yang cukup signifikan di antara para anggota legislatif mengenai langsung melanjutkan ke tahap markup — sebuah proses formal di mana rancangan undang-undang dibuka untuk amandemen sebelum diajukan untuk pemungutan suara akhir di komite. Partai Republik di Komite Perbankan Senat juga menghadapi ketidaksepakatan mengenai kesiapan rancangan undang-undang tersebut di antara anggota mereka sendiri, termasuk dari Senator John Kennedy yang kritis.

Dan sementara sebagian besar Demokrat bersemangat untuk mencari kesamaan dan mengesahkan sebuah RUU, sebagian lainnya termasuk Senator Elizabeth Warren terus mengajukan keberatan terkait risiko yang ditimbulkan oleh industri kripto serta konflik kepentingan yang muncul akibat kepemilikan pribadi Presiden Donald Trump di sektor tersebut.

Kearifan umum di antara para pelobi kripto dan pembuat undang-undang terkemuka mengenai seberapa cepat upaya struktur pasar dapat disetujui oleh Senat telah bergeser beberapa kali, dari tenggat waktu bulan Agustus yang pertama kali ditetapkan oleh Trump, ke September, kemudian bulan ini, dan lebih baru-baru ini akhir tahun — jika memang jadi terlaksana.

Negosiasi telah bergerak maju dengan langkah yang tidak menentu, baru-baru ini sempat terhenti sementara karena adanya serangkaian proposal yang kontroversial yang menurut para pelaku industri akan mengancam elemen inti dari keuangan terdesentralisasi (DeFi). Namun baru-baru ini pertemuan antara CEO kripto dan pembuat undang-undang kunci mengembalikan pembicaraan ke jalur yang benar.

Mungkin masih diperlukan beberapa bulan bagi RUU tersebut untuk maju melalui komite-komite dan sampai ke lantai Senat untuk pemungutan suara, kata Ron Hammond, kepala Kebijakan dan Advokasi di Wintermute.

"Sangat mungkin bahwa satu atau kedua komite akan memberikan suara atas versi RUU mereka masing-masing pada akhir tahun ini," ujarnya. "Namun, langkah selanjutnya adalah menggabungkan RUU tersebut dan menghadapi dinamika politik/berbagai pemangku kepentingan."

Pemungutan suara di lantai Senat mungkin tidak terjadi hingga kuartal pertama tahun 2026, "namun banyak hal harus terjadi sebelumnya," ujarnya.