Seiring pasar mengalami penurunan, demam emas baru dalam dunia kripto adalah… emas

Dalam keuangan tradisional, merupakan kebenaran yang diakui secara universal bahwa ketika ekonomi goyah, para investor beralih ke aset safe-haven seperti emas. Aset seperti ini memiliki korelasi yang rendah, atau terkadang bahkan negatif, terhadap pasar saham dan aset berisiko lainnya, sehingga dapat melindungi portofolio ketika masalah muncul. Namun dalam keuangan terdesentralisasi (DeFi), selama bertahun-tahun, para pedagang tidak memiliki opsi seperti itu. Ketika terjadi penjualan besar-besaran, kebanyakan yang bisa dilakukan adalah menghindari kekacauan dengan stablecoin.

“Black Friday” Crypto pada 10 Oktober 2025 menyaksikan setidaknya posisi long senilai $19 miliar terhapus dalam 24 jam, dan situasi semakin memburuk sejak saat itu. Seperti biasa dalam masa kesulitan, stablecoin menyerap likuiditas, dengan total kapitalisasi pasar kelas aset ini meningkat 2% menjadi lebih dari $303 miliar antara akhir September dan 18 November. Namun, angka ini lebih rendah dari yang mungkin kita perkirakan. Hal ini karena selama penjualan besar-besaran ini, para trader DeFi memiliki lebih banyak opsi.

Antara 9 Oktober dan 13 Oktober, pasar crypto dan DeFi yang lebih luas mengalami penurunan sekitar 11%. Namun, total aset dalam komoditas on-chain — sebuah sektor yang usianya baru sedikit lebih dari enam bulan — meningkat sekitar 5%. Angka jangka panjang bahkan lebih mengesankan, dengan komoditas on-chain melonjak sebesar 27% hanya dalam bulan Oktober. Dan, yang patut dicatat, lonjakan ini dipimpin oleh permintaan yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk emas yang ditokenisasi.

Masuk emas, keluar bajak laut

Selama periode yang sama, data dari RWA.xyz menunjukkan bahwa sektor emas onchain tumbuh dari $2,4 miliar menjadi lebih dari $2,6 miliar (sebagaimana diwakili oleh kapitalisasi pasar Tether Gold, Paxos Gold, Matrixdock Gold, dan WisdomTree Gold Token). Sejak awal tahun, nilai kolektif emas tokenisasi telah meningkat dari $1 miliar pada 1 Januari 2025 (ketika emas merupakan satu-satunya aset di sektor “komoditas” RWA) menjadi lebih dari $3 miliar hari ini.

Permintaan ini tercermin dalam pasar yang lebih luas, dengan emas menikmati mungkin tahun terbaik dalam sejarahnya saat harga per troy ounce logam mulia berwarna kuning tersebut meroket dari $2.624,49 pada 1 Januari menjadi $4.065,81 pada 18 November. Ketidakstabilan politik global yang dipadukan dengan penurunan mata uang cadangan dunia, dolar AS, mendorong pembelian emas dalam jumlah besar, terutama di kalangan bank sentral di Asia.

Dan para penggemar emas semakin meluas. Meskipun mereka dikenal memiliki toleransi risiko yang lebih tinggi untuk investasi yang didasarkan hanya pada anjing lucu, para investor DeFi kini berbondong-bondong ke emas. Saat pasar kripto merosot, emas onchain justru menentang tren tersebut karena para investor Web3 yang berkomitmen jangka panjang meredam volatilitas dengan cara yang sama seperti yang dilakukan oleh investor TradFi selama berabad-abad. Dan hal ini sangatlah sehat.

Memang, lonjakan besar dalam onchain gold ini lebih signifikan daripada yang diakui oleh analis mana pun hingga saat ini. Karena apa yang disinyalirkan adalah bahwa para investor DeFi berencana untuk tetap berada dalam DeFi, bahkan ketika kondisi berbalik. Mereka membeli aset yang akan membantu menyeimbangkan volatilitas luar biasa dari sektor ini dan memungkinkan mereka untuk tetap berada di dalamnya ketika Shiba dalam kondisi sulit. Ini merupakan hal yang besar bagi sektor yang selalu memiliki kelemahan utama pada likuiditas.

Laju Terbesar Emas Ada di Onchain

Lebih dari itu, tokenisasi emas dan Aset Dunia Nyata (Real World Assets/RWAs) lainnya secara harfiah menjadi bahan bakar di balik pertumbuhan ekosistem keuangan terdesentralisasi saat ini. Sektor DeFi RWA telah tumbuh sebesar 132% secara tahunan dari $7,09 miliar pada 1 Januari menjadi $16,42 miliar pada 18 November. Hal ini dibandingkan dengan pertumbuhan hanya 4,5% di sektor DeFi secara keseluruhan ($115,89 miliar pada 1 Januari menjadi $121,07 miliar pada 18 November) selama periode yang sama.

Namun, seperti halnya semua komoditas yang mulai masuk ke dalam jaringan blockchain, poin utamanya bukanlah fakta bahwa mereka telah ditokenisasi. Ya, kita dapat melacak harga secara real time dan segalanya menjadi lebih terlihat, tetapi hal yang benar-benar menarik adalah apa yang bisa dilakukan dengan aset-aset ini di dalam jaringan blockchain. Saat kita melangkah maju ke ranah keuangan baru ini, kita akan melihat semakin banyak peluang untuk melakukan rehypothecation terhadap aset-aset ini dengan cara-cara yang tidak mungkin dilakukan di pasar keuangan tradisional.

Jika Anda membeli saham sebuah perusahaan, Anda memiliki saham perusahaan tersebut. Namun dalam keuangan terdesentralisasi, jika Anda menjadi penyedia likuiditas untuk Curve, misalnya, ada banyak hal yang dapat Anda lakukan dengan token LP tersebut. Dalam DeFi, token LP dapat digunakan dalam berbagai cara tergantung pada tujuannya. Ini meliputi:

• Meminjam dan meminjamkan aset, sebagian besar sebagai jaminan, tergantung pada platform
• Jaminan untuk yield farming
• Manajemen likuiditas untuk sebuah protokol
• Sebagai aset perbendaharaan protokol (misalnya token LP dapat digunakan dalam strategi pengelolaan hasil perbendaharaan).

Hal yang sama akan segera berlaku untuk komoditas on-chain. Kita akan mampu memotong dan mengelola aset-aset ini untuk memperoleh imbal hasil, meminjamkan, meminjam, dan lebih banyak lagi dengan beberapa aset teraman di dunia.

Ini adalah prospek investasi yang menarik di pasar mana pun, tetapi khususnya di pasar yang tidak stabil seperti saat ini. Oleh karena itu, tidak mengherankan jika kita melihat raksasa institusional seperti BlackRock dan Franklin Templeton berinvestasi besar-besaran dalam keuangan terdesentralisasi, khususnya di sektor RWA.

Dan jika kita berpikir jauh ke masa depan, kita mungkin membayangkan stablecoin yang dipatok pada Aset Dunia Nyata (RWA) yang dapat melindungi terhadap depresiasi mata uang. Ini akan menjadi perhatian yang semakin meningkat di pasar di mana saat ini, 99% stablecoin dipatok pada dolar AS — sebuah mata uang fiat yang nilainya cepat menurun.

DeFi adalah tahap berikutnya dari evolusi keuangan. Meskipun CEO perbankan terkemuka mungkin membuat berita utama yang mengecamnya, di balik layar, mereka justru berinvestasi di dalamnya. Dan angka-angka tidak berbohong. Pasar ini adalah tahap evolusi berikutnya bagi aset seperti emas, yang, untuk pertama kalinya, akan terbuka untuk peluang penghasilan kekayaan yang sebelumnya tidak mungkin terjadi di Wall Street. Dalam bentuk tokenisasi, emas dapat benar-benar berkembang dan menjadi bagian yang lebih aktif dari sistem keuangan.