Dolar Sedang Merosot. Stablecoin Berbasis Fiat Menjadi Target Berikutnya

Stablecoin telah mengalami pasang surut, namun jelas bahwa mereka merupakan salah satu kisah sukses terbesar dalam dunia kripto sejauh ini. Meskipun Bitcoin mungkin lebih sering mendapat sorotan berkat fluktuasinya yang konstan, stablecoin telah muncul sebagai tulang punggung utama ekosistem keuangan terdesentralisasi, membantu untuk pergeseran lebih dari $275 triliun nilai aset di seluruh dunia.

Namun, ada tanda-tanda bahwa status dolar AS sebagai mata uang cadangan dunia sedang terkikis, dan hal itu dapat menyebabkan beberapa konsekuensi besar bagi ekonomi stablecoin, mengingat token utamanya dipatok pada nilainya.

Tahun ini, dolar telah mengalami signifikanpenurunan, kehilangan sekitar 11% nilainya – penurunan terbesar dalam lebih dari 50 tahun. Ketidakstabilan ini didorong oleh ketidakpastian seputar kebijakan ekonomi AS dan peningkatan yang sangat cepat, utang yang membuat terperangah, yang kini mencapai angka fantastis sebesar $38 triliun. AS terus mencetak dolar, namun sementara itu nilai ekonomi dunia sedang bergeser ke tempat lain.

Negara-negara BRIC, misalnya, telah menghindari dolar demi sistem pembayaran berbasis blockchain yang memungkinkan mereka untuk melakukan perdagangan menggunakan mata uang digital mereka sendiri. Baik China maupun Jepang baru-baru ini telah mengumumkan rencana untuk menggunakan mata uang mereka sendiri daripada dolar. China, khususnya, telah mendorong keras agar yuan menjadi mata uang internasional yang lebih menonjol, dan sekarang menjadi keempat yang paling banyak digunakan dalam pembayaran global. Lebih dari 30% perdagangan global Tiongkok diselesaikan dalam yuan, dan sebuah stablecoin digital yang berbasis pada mata uang domestiknya telah berhasil dicoba di Kazakhstan.

Kenaikan nilai emas dan Bitcoin merupakan gejala lain dari menurunnya prestise dolar. Kepercayaan terhadap mata uang AS telah menurun tajam, dan hal ini menimbulkan pertanyaan — apa yang akan terjadi pada stablecoin yang menggunakan dolar sebagai patokannya? Saat ini, pasar stablecoin didominasi oleh USDT milik Tether, yang merupakan peringkat sebagai cryptocurrency paling berharga ketiga secara keseluruhan dengan kapitalisasi pasar sebesar $183,3 miliar, lebih dari dua kali lipat nilai Circle’s USDC yang mencapai $75,9 miliar. Bersama-sama, USDT dan USDC menyumbang 93,8% dari total pasar stablecoin kapitalisasi.

Ketergantungan mereka pada dolar AS yang semakin kehilangan pengaruhnya dapat pada akhirnya merusak pemain terbesar di pasar stablecoin, dan ada juga kekhawatiran mengenai kebijaksanaan mempercayakan dua perusahaan swasta dengan kustodi nilai stablecoin sebesar itu. Tether telah lama dikritik karena kurangnya transparansi terkait cadangannya. Meskipun perusahaan mengklaim setiap USDT yang beredar didukung 1:1 oleh dolar AS, mereka belum mengizinkan firma akuntansi terkemuka mana pun untuk melakukan audit penuh atas aset ini, meskipun dilaporkan sedang dalam pembicaraan dengan salah satu dari empat auditor besar mengenai kemungkinan tersebut.

Adapun Circle, permasalahannya adalah apakah perusahaan ini cukup besar untuk mengambil alih dan menggantikan Tether. Circle tidak memiliki dana sebesar saingannya yang terbesar, dan sepertinya juga tidak memiliki tingkat daya tarik yang sama dalam komunitas kripto yang lebih luas. Ditambah lagi dengan fakta bahwa kedua perusahaan sangat bergantung pada dolar AS, jelas bahwa pasar stablecoin membutuhkan sesuatu yang lebih kuat.

Saatnya stablecoin yang didukung emas bersinar

Salah satu solusi yang mungkin adalah jenis stablecoin baru yang nilainya dipatok pada cadangan fisik emas nyata di dunia, menggunakan prinsip Bretton Woods lama. Negara-negara terbesar di dunia dapat dengan mudah menciptakan stablecoin semacam itu. Dipercaya bahwa total nilai cadangan emas fisik yang dimiliki oleh bank sentral melampaui $7,5 triliun, dan AS hanya mengendalikan sebagian kecil dari jumlah tersebut. Misalnya, Australia dan Rusia telah mengumpulkan cadangan emas yang diperkirakan sekitar $1,68 triliun, sementara Afrika Selatan, Indonesia, Kanada, dan Cina semuanya memiliki persediaan yang lebih besar dibandingkan dengan yang dimiliki oleh AS.

Stablecoin yang didukung oleh cadangan emas bernilai triliunan dolar dapat dengan mudah mengancam hegemoni dolar AS, menawarkan stabilitas yang lebih besar selama periode ketidakpastian ekonomi. Emas selalu menjadi tempat perlindungan favorit bagi para investor, yang diakui secara luas sebagai penyimpan nilai yang tangguh. Stablecoin yang didukung emas dapat menumbuhkan kepercayaan yang lebih besar di kalangan masyarakat, memungkinkan petani Afrika atau bisnis di Amerika Latin untuk membayar dan menerima uang yang didukung oleh nilai nyata, daripada dibatasi pada perdagangan mata uang lokal yang volatil yang tunduk pada kepentingan pemerintah yang tidak dapat diandalkan. Hal ini akan memberikan kepercayaan lebih kepada investor untuk berinvestasi di ekonomi yang belum berkembang ini, dengan keyakinan bahwa nilai mereka tidak akan menguap di tengah hiper inflasi.

Nilai potensial dari stablecoin yang didukung oleh emas telah diakui oleh banyak pihak, tidak terkecuali Tether, namun tidak ada satu perusahaan pun yang memiliki kekuatan cukup untuk menciptakan mata uang cadangan dunia berikutnya. Hanya pemerintah atau dana lindung nilai serta bank swasta terkaya di dunia yang dapat mewujudkannya. Dan hal ini bisa terjadi lebih cepat dari yang diperkirakan orang.

Pada bulan Oktober, konglomerat yang berbasis di Abu Dhabi, Promax United mengumumkan sebuah usaha patungan antara salah satu anak perusahaannya dan Burkina Faso SEM, pusat promosi dan investasi nasional pemerintah Burkina Faso, untuk menciptakan stablecoin seperti itu, yang didukung oleh kekayaan mineral besar dari negara Afrika tersebut. Dalam siaran pers, Presiden grup Promax United, Louai Mohamed Ali, mengatakan bahwa pemerintah Burkina Faso berencana mendukung stablecoin nasional dengan nilai hingga $8 triliun dalam bentuk emas dan kekayaan mineral, yang terdiri dari baik kepemilikan fisik maupun cadangan terbukti dalam tanah yang sangat besar. Ketika diluncurkan, itu akan menjadi stablecoin pertama di Afrika yang didukung oleh sumber daya, membawa sebagian besar kekayaan negara tersebut ke dalam rantai blok sebagai bagian dari rencana ambisius untuk memacu pertumbuhan ekonomi.

Promax dan pemerintah Burkina Faso memiliki sumber daya serta koneksi untuk mewujudkan stablecoin yang didukung emas ini, dan mereka juga bersemangat untuk melibatkan lebih banyak negara. Mereka menyatakan sedang mengadakan “diskusi lanjutan” dengan sejumlah negara Afrika lainnya. Para mitra tersebut mengatakan tujuan mereka adalah mengurangi ketergantungan Afrika pada dolar AS serta membuka peluang perdagangan, pembiayaan infrastruktur, dan stabilitas makroekonomi melalui mata uang digital berbasis aset yang transparan. Mereka telah mengatur waktu langkah mereka dengan sangat tepat. Dengan semua perbincangan terbaru seputar yang disebut “perdagangan debasemen” menambah tekanan pada dolar AS, memang tidak ada waktu yang lebih tepat selain sekarang.

Komunitas kripto telah lama memimpikan kematian dolar AS dan penggantinya dengan sistem keuangan alternatif berbasis blockchain, namun hal ini selalu didorong oleh alasan idealis. Namun, seiring dolar AS semakin mendekati ambang batas kritis, pergeseran menuju sistem moneter berbasis stablecoin yang didukung oleh emas nyata, kini menjadi sebuah kebutuhan yang lebih mendesak daripada sebelumnya.