Alasan tersembunyi mengapa bitcoin tidak melonjak sementara emas dan perak melejit

Pergerakan harga Bitcoin BTC$76.073,52 terlihat anehnya lesu pada awal bulan lalu meskipun aset tradisional seperti logam mulia dan saham mendorong ke level tertinggi baru.

Kripto terbesar di dunia berulang kali gagal menembus level $90.000 — sebuah stagnasi yang, jika ditinjau kembali, menjadi pertanda penjualan tajam baru-baru ini hingga $75.000.

Pada saat itu, para pedagang menyalahkan segalanya mulai dari pelarian ke aset yang lebih aman dan berkurangnya permintaan kripto hingga perputaran aliran ETF spot dan posisi akhir bulan. Namun beberapa analis mengatakan bahwa cerita sebenarnya sudah terlihat jauh sebelum harga jatuh — yang terdapat jelas di buku pesanan bursa.

Menurut Keith Alan, salah satu pendiri firma analitik perdagangan Material Indicators, data buku pesanan menunjukkan tekanan jual yang terus-menerus di bawah $90.000 yang konsisten memadamkan momentum kenaikan, bahkan ketika kondisi pasar yang lebih luas tampak mendukung.

Dalam unggahan di X, Alan mengatakan bahwa alat FireCharts dari Material Indicators menunjukkan gelombang berulang likuiditas jual yang terlihat tepat di atas harga spot, yang secara efektif menahan bitcoin berada di dekat batas bawah rentangnya.

Dia menggambarkan perilaku tersebut sebagai bentuk “herding likuiditas,” di mana pesanan besar memengaruhi perilaku pasar dengan mendorong harga ke tingkat yang menguntungkan peserta dominan.

Pikirkan situasinya seperti lelang yang padat di mana satu pemain besar mengendalikan ruangan. Dengan menempatkan pesanan jual yang besar di tempat yang bisa dilihat oleh semua orang, pembelian menjadi terlihat berisiko. Saat pembeli ragu-ragu, harga bergerak datar atau turun, memungkinkan pemain tersebut untuk secara diam-diam mengakumulasi pada level yang lebih menguntungkan.

Taktik ini tidak bergantung pada berita atau fundamental. Ini menggunakan buku pesanan itu sendiri untuk mempengaruhi perilaku — dan sering muncul di sekitar jatuh tempo opsi, ketika menjaga harga dalam kisaran tertentu dapat mengurangi kerugian atau meningkatkan pembayaran bagi trader besar.

Pada saat yang sama, data buku pesanan menunjukkan kumpulan tawaran yang padat terbentuk antara sekitar $85,000 dan $87,500. Zona tersebut berulang kali menyerap tekanan jual dan berperan sebagai lantai jangka pendek selama fase konsolidasi bitcoin.

“Jika dukungan itu bertahan, hal tersebut dipandang sebagai potensi dasar untuk upaya kenaikan berikutnya,” kata Alan saat itu. “Namun, setelah terputus, semuanya bisa berbalik dengan cepat.”

Peringatan tersebut terbukti tepat. Ketika bitcoin akhirnya turun di bawah batas bawah dari kumpulan tawaran tersebut, penjualan meningkat dengan cepat karena likuiditas yang tipis memperkuat setiap pergerakan. Penurunan ini menandai kegagalan yang tegas dari rentang yang telah menahan harga selama berminggu-minggu.

Bitcoin menguji level terendah di kisaran $74.000–$76.000 selama akhir pekan, menyoroti pertarungan rentan antara pembeli saat penurunan dan penjual yang terpaksa dalam pasar yang tipis.

BTC dalam "bearadise"

Sementara itu, Alan sebelumnya telah memperingatkan bahwa penutupan bulanan di bawah sekitar $87.500 — level pembukaan untuk tahun 2026 — akan menunjukkan kegagalan teknis yang jelas. Ia menyebut skenario tersebut sebagai langkah menuju “Bearadise,” singkatan dari fase di mana momentum penurunan saling menguatkan seiring kepercayaan memudar.

Pemain besar yang memengaruhi aksi harga jangka pendek melalui penempatan likuiditas bukanlah hal baru di pasar kripto.

Paus dan trader frekuensi tinggi telah lama menggunakan kedalaman buku order yang terlihat untuk membentuk ekspektasi, seringkali menjebak trader kecil di sisi yang salah dari pergerakan.

Namun, dengan melihat ke belakang, dinamika buku pesanan yang sama yang membuat bitcoin tertahan di bawah $90.000 juga membuatnya rentan begitu level support terlewati.