Inilah alasan mengapa kandidat Fed Kevin Warsh dipandang sebagai bearish untuk bitcoin

Pada hari Kamis, Presiden Donald Trump mengatakan bahwa ia akan mengumumkan pilihannya untuk ketua Federal Reserve AS yang akan menggantikan Jerome Powell setelah masa jabatannya berakhir pada bulan Mei.

Meskipun belum ada yang dikonfirmasi, laporan menunjukkan administrasi Trump sedang bersiap untuk mengajukan nominasi Kevin Warsh, yang pernah menjabat di Dewan Gubernur Federal Reserve dari tahun 2006 hingga 2011.

Warsh telah kadang-kadang memuji cryptocurrency. Namun bitcoin BTC$71.091,27 jatuh tajam pada Kamis malam ke level terendah sekitar $81.000 saat peluangnya meningkat tajam di situs taruhan, dengan beberapa analis sekarang menganggapnya sebagai kekuatan bearish untuk aset tersebut.

"Pasar umumnya memandang kebangkitan pengaruh Warsh sebagai sinyal bearish untuk Bitcoin, karena penekanannya pada disiplin moneter, suku bunga riil yang lebih tinggi, dan likuiditas yang berkurang menggambarkan crypto bukan sebagai lindung nilai terhadap depresiasi tetapi sebagai kelebihan spekulatif yang memudar ketika uang murah ditarik," kata Markus Thielen, pendiri 10x Research, kepada CoinDesk.

Tingkat suku bunga riil yang lebih tinggi berarti biaya nyata meminjam uang setelah memperhitungkan inflasi menjadi meningkat. Anggaplah ini sebagai tingkat suku bunga "sebenarnya" yang berdampak lebih besar pada keuangan Anda. Ketika tingkat riil meningkat, biasanya bisnis dan investor mengurangi eksposur terhadap investasi berisiko seperti bitcoin.

Rekam jejak Warsh menambah bahan bakar bagi api tersebut. Selama krisis keuangan global (GFC) yang berlangsung dari Desember 2007 hingga Juni 2009, Warsh berulang kali mengutip risiko inflasi meskipun ekonomi global berada di ambang deflasi penuh.

Misalnya, pada September 2008, bulan saat Lehman Brothers runtuh, Warsh berkata, "Saya masih belum siap untuk melepaskan kekhawatiran saya di sisi inflasi."

Tujuh bulan kemudian, ketika ukuran inflasi yang disukai oleh Fed berada pada 0,8% dan tingkat pengangguran pada 9%, ia mengatakan, "Saya terus lebih khawatir tentang risiko kenaikan inflasi daripada risiko penurunan."

Selama bertahun-tahun, banyak pengamat berpendapat bahwa sikap hawkish Warsh dan kegagalannya mengakui risiko deflasi memperburuk krisis tersebut.

"Dari sudut pandang ini, pendekatannya kemungkinan akan menghasilkan tingkat pengangguran yang lebih tinggi, pemulihan yang lebih lambat, dan risiko deflasi yang lebih besar selama 2010-an," kata Thielen.

Semua ini menjadikan calon Warsh sebagai sesuatu yang ironis, karena rekam jejak hawkish mantan gubernur Fed tersebut sangat bertentangan dengan playbook reflasi dan pro-aset risiko milik Trump. Trump berulang kali mengkritik Powell, sering kali menggunakan serangan pribadi karena mempertahankan suku bunga tinggi yang dianggap membunuh ekonomi. Presiden menekankan perlunya pemotongan suku bunga yang cepat, dengan menyerukan tingkat bunga serendah 1% dari kisaran saat ini yang berada di 3,5%-3,7%.

Oleh karena itu, beberapa pengamat mengatakan Warsh adalah pilihan yang keliru untuk Fed yang diharapkan akan mengikuti garis kebijakan Trump.

"Kevin Warsh telah menjadi seorang pendukung kebijakan moneter yang ketat sepanjang karirnya dan yang terpenting, pada saat pasar tenaga kerja mengalami kejatuhan. Sikap dovish-nya saat ini berasal dari alasan kemudahan. Presiden berisiko tertipu," kata Renaissance Macro Research di X.

"Saya membaca transkrip FOMC selama GFC. Kutipan-kutipannya membuat saya takut," kata Kepala Ekonom AS Bloomberg, Ana Wong.

Syukurlah, meskipun menjabat sebagai ketua Fed, Warsh tidak dapat menentukan suku bunga sendirian, karena Dewan Gubernur memberikan suara secara kolektif, sehingga suara individu menjadi teredam. Masih harus dilihat apakah Trump akan melanjutkan dengan Warsh.

Sampai saat itu, riwayat hawkish-nya mungkin akan terus menakut-nakuti aset berisiko, memperkuat dolar untuk sementara waktu.