BlackRock menggandakan penawaran dana bitcoin dengan pengajuan berfokus pada pendapatan

BlackRock (BLK) semakin dalam memasuki pasar dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) cryptocurrency dengan rencana untuk menawarkan pendapatan dari eksposur bitcoin BTC$69.233,03.

Manajer aset terbesar di dunia, dengan perkiraan aset yang dikelola sebesar $12,5 triliun, mengajukan dokumen kepada Securities and Exchange Commission (SEC) AS sebuah Formulir S-1 untuk mencatatkan iShares Bitcoin Premium Income ETF.

Dana yang diusulkan akan secara aktif mengelola eksposur terhadap bitcoin, baik secara langsung maupun melalui saham dari iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock yang sudah ada, sambil menghasilkan pendapatan dengan menjual opsi call pada eksposur tersebut.

Pendekatan “covered-call” ini sudah umum digunakan dalam dana pendapatan berbasis saham, dan beberapa manajer dana telah menerapkannya di pasar kripto. Melalui strategi covered-call, dana tersebut akan menghasilkan pendapatan dengan menjual hak kepada pihak lawan untuk membeli aset dasarnya pada harga tetap.

Dana tersebut, yang belum memiliki ticker atau biaya yang ditetapkan, akan secara aktif mengelola strategi covered-call ini dan akan mendistribusikan premi yang dihasilkan kepada investor sebagai pendapatan. Pertukaran di sini adalah bahwa strategi ini secara efektif menukar potensi keuntungan dengan pendapatan.

Dana dengan strategi serupa untuk menghasilkan pendapatan dari opsi meliputi Roundhill Bitcoin Covered Call Strategy ETF (YBTC), Amplify Bitcoin Max Income Covered Call ETF (BAGY), dan NEOS Bitcoin High Income ETF (BTCI).

Namun, masuknya BlackRock menonjol karena skala dan keterkaitannya dengan IBIT, yang sudah menjadi ETF bitcoin spot dominan dengan aset lebih dari $69,7 miliar menurut SoSoValue data. Dana IBIT dan dana bitcoin lainnya yang ditawarkan oleh BlackRock telah begitu sukses sehingga mereka menjadi sumber pendapatan utama perusahaan.

Beberapa ETF covered-call cenderung mengurangi nilai aset bersih (NAV) karena mereka menawarkan hasil yang lebih tinggi kepada investor, sebagian melalui pengembalian modal. YBTC, misalnya, saat ini menunjukkan tingkat distribusi sebesar 35,87%, sementara BTCI menunjukkan tingkat distribusinya sebesar 27,25%. Tingkat distribusi BAGY berada di angka 37,1%.

Tidak termasuk distribusi, yang sering kali berada dalam angka dua digit mengingat volatilitas aset dasar, ETF pendapatan yang berfokus pada bitcoin sejauh ini telah berkinerja lebih rendah dibandingkan BTC, sesuatu yang sering kali memang dirancang demikian mengingat imbal hasil yang lebih tinggi yang ditawarkan.

Dalam periode 12 bulan terakhir, BTCI turun sekitar 31,3%, sementara YBTC mengalami penurunan nilai sebesar 45%, dibandingkan dengan penurunan sebesar 14% pada cryptocurrency tersebut. BAGY, yang diluncurkan pada akhir April 2025, turun 25% sejak debutnya.