Bagikan artikel ini
Hyperliquid melaju di depan dalam perlombaan futures desentralisasi saat para pesaing memudar
Hyperliquid mengkonsolidasikan keunggulannya dalam derivatif on-chain, meskipun volume yang menurun di tempat lain menyoroti keterbatasan pertumbuhan yang didorong oleh insentif.
Jadikan kami pilihan utama di Google
Yang perlu diketahui:
- Hyperliquid telah memperkuat posisinya mengungguli pesaing bursa perpetual desentralisasi, Aster dan Lighter, dengan memproses volume perdagangan mingguan sekitar $40,7 miliar.
- Hyperliquid kini memegang sekitar $9,57 miliar dalam open interest, lebih besar dari total gabungan beberapa pesaing utama perp DEX, yang menunjukkan bahwa para pedagang semakin menaruh risiko leverage di sana daripada hanya mengejar insentif.
- Meskipun aktivitas yang didorong oleh insentif telah memudar di bursa seperti Lighter dan token HYPE milik Hyperliquid melemah, para pedagang tetap memilih Hyperliquid, sehingga belum jelas apakah dominasi pasarnya akan memberikan nilai yang berkelanjutan bagi pemegang token.
Para trader yang menghargai baik leverage maupun desentralisasi terus tertarik pada Hyperliquid. Bursa terdesentralisasi yang berfokus pada perpetuals ini semakin unggul dibandingkan pesaingnya, seperti Aster dan Lighter, yang kesulitan mengubah aktivitas jangka pendek menjadi volume perdagangan yang berkelanjutan.
Selama tujuh hari terakhir, Hyperliquid memproses sekitar $40,7 Miliar dalam volume perdagangan perpetual, menurut data dari CryptoRank dan DefiLlama, mengungguli Aster yang mencapai $31,7 Miliar dan Lighter sebesar $25,3 Miliar.
Cerita berlanjut
Jangan lewatkan cerita lainnya.Berlangganan Newsletter Crypto Daybook Americas hari ini. Lihat semua newsletter
Kesenjangan tersebut bahkan lebih nyata dalam open interest, sebuah ukuran di mana para pedagang bersedia memegang posisi leverage daripada sekadar memutar aliran. Dalam 24 jam terakhir, Hyperliquid memegang sekitar $9,57 Miliar dalam open interest, sementara DEX perp besar lainnya yang digabungkan, termasuk Aster, Lighter, Variational, edgeX, dan Paradex, mencapai sekitar $7,34 Miliar.
Ketidakseimbangan tersebut menunjukkan bahwa Hyperliquid menjadi tempat utama di mana para trader menaruh risiko, bukan hanya mengejar volume.
Perbedaan ini semakin tajam seiring dengan berkurangnya aktivitas yang didorong oleh insentif di tempat lain. Lighter, yang melihat lonjakan volume menjelang nyaairdrop pada akhir Desember, telah mengalami perlambatan tajam dalam aktivitas sejak distribusi dimulai, dengan volume perdagangan mingguan turun hampir tiga kali lipat dari puncaknya pada bulan Desember yang mencapai lebih dari $600 juta. Penurunan ini menyoroti betapa cepatnya likuiditas dapat mundur begitu hadiah token dikurangi atau direalisasikan.
Polanya mencerminkan kekhawatiran yang lebih luas yang diangkat pada pembicaraan di pinggiran Token2049 oleh CEO BitMEX Stephan Lutz, yang memperingatkan bahwa banyak perp DEX mengandalkan model berbasis insentif yang berat dan mengalami kesulitan mempertahankan likuiditas setelah imbalan kembali ke tingkat normal.
Dalam sebuah wawancara dengan CoinDesk, Lutz menggambarkan insentif token sebagai bentuk iklan berbayar yang dapat menghasilkan lonjakan aktivitas namun sering kali gagal mempertahankan komitmen risiko jangka panjang.
Penurunan setelah airdrop pada Lighter mencerminkan kerentanan tersebut, meskipun pangsa open interest yang lebih besar dari Hyperliquid menunjukkan bahwa platform ini mungkin lebih siap mempertahankan trader saat insentif memudar.
Namun, dominasi operasional belum diterjemahkan menjadi kekuatan token. Seperti token tata kelola bursa dan DeFi lainnya, HYPE milik Hyperliquid mengalami tekanan dalam beberapa pekan terakhir, mencerminkan skeptisisme yang berkelanjutan terkait emisi, akumulasi nilai, dan ekonomi jangka panjang.
Untuk saat ini, pasar tampak nyaman memisahkan utilitas venue dari eksposur token. Hyperliquid sedang memenangkan persaingan untuk aliran dan leverage, namun apakah mereka dapat mengubah keunggulan tersebut menjadi nilai ekonomi yang berkelanjutan bagi pemegang token masih menjadi pertanyaan terbuka.
