Manajer aset VanEck menjelaskan bagaimana satu bitcoin bisa bernilai $2,9 juta pada tahun 2050

VanEck telah menguraikan sebuah kerangka jangka panjang yang menilai bitcoin sekitar $2,9 juta pada tahun 2050, menurut sebuah posting blog riset diterbitkan oleh manajer aset pada hari Kamis.

Analisis berjudul “Asumsi Pasar Modal Jangka Panjang Bitcoin” ini ditulis oleh Matthew Sigel, kepala riset aset digital di perusahaan tersebut, dan Patrick Bush, analis investasi senior untuk aset digital. Dalam tulisan tersebut, Sigel menyajikan apa yang digambarkan VanEck sebagai model valuasi kasus dasar untuk bitcoin hingga tahun 2050, memperkirakan pengembalian tahunan sebesar sekitar 15% selama periode tersebut.

Alih-alih memposisikan estimasi tersebut sebagai target harga, tulisan blog ini menggambarkannya sebagai sebuah latihan valuasi yang berfokus pada bagaimana bitcoin dapat dimanfaatkan jika adopsi berkembang secara signifikan melampaui perannya saat ini sebagai aset perdagangan. Kerangka kerja VanEck tidak bergantung pada metrik valuasi ekuitas tradisional, melainkan memodelkan nilai bitcoin melalui skenario adopsi.

Lapisan penyelesaian dan aset cadangan

Satu asumsi kunci dalam kasus dasar adalah penggunaan bitcoin sebagai aset penyelesaian dalam perdagangan global. Model VanEck mengasumsikan bahwa bitcoin pada akhirnya dapat menangani antara 5% hingga 10% dari volume penyelesaian perdagangan internasional. Asumsi lain adalah bahwa bank sentral secara bertahap mengalokasikan sebagian kecil dari cadangan mereka ke bitcoin, mencerminkan diversifikasi dari mata uang negara melalui horizon waktu yang panjang.

Asumsi-asumsi tersebut merupakan perubahan tajam dari kondisi saat ini. Seperti yang dicatat VanEck dalam tulisan tersebut, bitcoin saat ini memainkan peran yang sangat kecil dalam penyelesaian perdagangan dan tidak dimiliki sebagai aset cadangan oleh bank sentral utama. Perusahaan mengakui bahwa skenario dasarnya bergantung pada kejelasan regulasi, infrastruktur operasional, dan penerimaan politik yang belum terwujud.

Para penulis juga menekankan volatilitas yang kemungkinan akan menyertai adopsi tersebut. VanEck memodelkan volatilitas tahunan jangka panjang antara sekitar 40% hingga 70%, sebuah kisaran yang dibandingkannya dengan pasar perbatasan daripada aset keuangan tradisional. Bahkan dalam skenario kasus terburuknya, perusahaan tersebut masih mengasumsikan pengembalian jangka panjang yang positif, mencerminkan apa yang mereka gambarkan sebagai relevansi struktural bitcoin yang semakin meningkat.

Kerangka kerja VanEck menaruh penekanan khusus pada faktor makroekonomi. Menurut posting tersebut, perilaku harga historis bitcoin menunjukkan kesesuaian yang lebih dekat dengan tren likuiditas global dibandingkan dengan saham atau komoditas. Firma tersebut berargumen bahwa korelasi dengan pertumbuhan pasokan uang yang luas, bersama dengan melemahnya hubungan dengan dolar AS, menunjukkan bahwa faktor pendorong bitcoin mungkin menjadi lebih global seiring waktu.

Dari perspektif portofolio, analisis menunjukkan bahwa alokasi yang relatif kecil — biasanya berkisar antara 1% hingga 3% — secara historis telah meningkatkan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko dalam portofolio yang terdiversifikasi. Perusahaan menekankan bahwa hal ini tidak berarti bitcoin memiliki risiko rendah, melainkan volatilitasnya tidak berkontribusi secara proporsional terhadap risiko pada level portofolio ketika ukuran posisi dibatasi.