‘Bitcoin yang sangat undervalued’ menghadapi pasar bearish yang berkelanjutan tanpa katalisator kenaikan yang jelas

Setelah periode volatil yang dialami bitcoin BTC$76.583,81 pada Oktober dan November 2025, cryptocurrency terbesar di dunia ini menunjukkan tanda-tanda stabilisasi, berdagang dalam kisaran sekitar $85.000-$90.000 selama beberapa minggu.

Setidaknya beberapa analis memperkirakan status quo tersebut akan tetap bertahan.

“Mungkin ada katalis yang mendukung harga lebih tinggi dalam beberapa minggu mendatang,” kata Gerry O’Shea, kepala wawasan pasar global di Hashdex, menunjuk pada kemungkinan perubahan kebijakan moneter AS atau kemajuan dalam legislasi kripto di Kongres. “Namun saat ini, kita berada dalam pasar yang bergerak dalam kisaran.”

Jim Ferraioli, direktur riset dan strategi kripto di Pusat Riset Keuangan Schwab, menggemakan nada hati-hati tersebut. “Kami percaya 2026 akan menjadi tahun yang positif bagi bitcoin,” ujarnya, seraya mencatat bahwa Schwab tidak menetapkan target harga spesifik. “Namun, ini bisa menjadi tahun yang lebih membosankan dalam istilah kripto.”

Menurut Ferraioli, reset dalam momentum pasar kripto adalah signifikan namun juga merupakan bagian dari ritme alami kelas aset yang sedang matang. “Dari titik terendah pada November 2022 hingga puncak intraday pada Oktober lalu sebesar $126.000, bitcoin memberikan pengembalian 8 kali lipat dalam tiga tahun,” kata Ferraioli. “Pasar masih mencerna hal tersebut.”

Dalam beberapa bulan sejak rekor Oktober tersebut, aktivitas on-chain telah menurun, dan arus masuk ke dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) telah menjadi pendorong utama harga. “Anda memiliki biaya transaksi yang rendah, pemegang jangka panjang yang menjual, dan saldo di bursa yang turun ke titik terendah,” lanjut Ferraioli. “Pada kenyataannya, pergerakan ini sangat dipengaruhi oleh arus masuk ETF.”

Perubahan tersebut telah membuat bitcoin lebih mudah diakses namun juga berpotensi mengaburkan sinyal pasar jangka pendek. "Investor institusional sejati masih belum benar-benar berada di ruang ini," tambah Ferraioli. "Setelah kita mendapatkan beberapa regulasi, hal itu bisa menjadi kekuatan pendorong berikutnya untuk reli yang lebih berkelanjutan."

Hyunsu Jung, CEO Hyperion DeFi, mengatakan narasi bitcoin sedang berfluktuasi dan aset digital telah mengambil posisi belakang dibandingkan kelas aset lainnya, terutama sejak aliran masuk ETF, yang melonjak pada awal tahun, mulai mendingin. Tanpa permintaan institusional yang diperbarui atau perubahan makroekonomi, ia memperkirakan aksi harga akan bergerak datar.

Hal ini sejalan dengan pernyataan Will Reeves, CEO perusahaan fintech Fold, yang mengatakan bahwa bitcoin sebenarnya sedang menunggu perubahan dinamika permintaan dan penawaran. “Nilainya sangat undervalued,” ujar Reeves. “Bitcoin menunggu agar penjual berkelanjutan habis dan gelombang pembeli yang lebih luas memasuki pasar.”

Apakah pasar sedang mengalami musim dingin kripto baru masih menjadi bahan perdebatan. “Bitcoin, tentu saja, sedang berada dalam pasar bearish menurut definisi klasik,” kata Ferraioli. “Namun mengingat volatilitasnya, koreksi sebesar 30% hampir dapat diperkirakan.”

“Selalu ada tingkat korelasi yang dianggap ada dengan saham,” kata Ferraioli. “Namun bitcoin memiliki faktor pendorongnya sendiri — pasokan uang, pertumbuhan pasokan yang mendiskalakan inflasi, dan adopsi. Dan adopsi adalah tanda tanya besar tahun ini.”