Panduan Pemula untuk Stablecoin

Apakah stablecoin benar-benar stabil? Ayolah, itu sudah tercermin dalam namanya!

Tentu saja, industri kripto memang pernah mengalami kategori yang salah penamaan. Apakah ada yang masih ingat NuBits? Tentu saja Anda pernah mengalami kerugian di Terra? Baru tahun lalu, DeFi stablecoin, termasuk Synthetix dan Ethena, kehilangan pegnya. Bahkan stablecoin yang kuat seperti USDC dari Circle dan Tether pernah mengalami depegging sementara selama beberapa tahun terakhir.

Tampaknya pertanyaan dasar tentang stablecoin sebenarnya dapat mengungkapkan garis penyelidikan penting, terutama terkait dengan risiko struktural dari teknologi yang baru berkembang. Ketika berbagai industri mulai mengadopsi stablecoin — terkadang bahkan melewati sistem keuangan tradisional yang jauh lebih teruji — kemungkinan besar layak untuk meninjau kembali jawaban atas pertanyaan dasar ini.

Selama School of Stablecoins dari CoinDesk University, yang akan berlangsung di Consensus 2026, 5-7 Mei di Miami, kami akan mengupas tuntas pertanyaan-pertanyaan ini untuk memberikan Anda pemahaman yang kuat tentang mengapa stablecoin adalah masa depan dan bagaimana mengimplementasikannya ke dalam bisnis Anda untuk memperoleh manfaat.

Apa itu stablecoin, dan bagaimana perbedaannya dengan Bitcoin?

Sam Broner, Pendiri Better Money Company, mengatakan kepada CoinDesk bahwa ia masih sering menerima pertanyaan ini. Intinya adalah: kita masih berada pada tahap sangat awal dalam siklus hidup teknologi ini. Sementara stablecoin adalah cryptocurrency yang mempertahankan harga yang konsisten dengan dipatok pada sebuah aset, seperti dolar AS, harga bitcoin bergerak naik dan turun tergantung pada penawaran dan permintaan.

Mengapa saya tidak bisa hanya menggunakan fiat?

Ini adalah pertanyaan yang secara keliru terlihat sederhana namun sangat penting. Ide di balik stablecoin, dan secara lebih luas cryptocurrency, adalah bahwa teknologi ini dibangun untuk era internet yang kini kita jalani. Uang seharusnya seperti internet — berskala global, real-time, dapat diprogram, dan dapat disusun secara komposisional. Ini merupakan inovasi atas arsitektur sistem keuangan tradisional yang seringkali kaku, di mana puluhan tahun perbaikan sementara pada infrastruktur inti yang kuno telah menyebabkan biaya tinggi, penyelesaian transaksi yang lambat, dan layanan yang tidak fleksibel. Jadi Anda masih bisa menggunakan fiat, namun selama sesi kami, kami yakin Anda akan diyakinkan bahwa stablecoin adalah masa depan.

Apa yang menjaga harga stablecoin tetap di $1?

Sama seperti fiat (dan kripto), terdapat berbagai jenis stablecoin.

Beberapa mempertahankan patokannya dengan memiliki jumlah jaminan yang sama dalam dolar (atau euro atau fiat lain yang mereka pilih) di kas mereka. Desain mekanisme ini disebut fiat collateralized, dan inilah cara kerja stablecoin seperti USDC — mereka didukung 100% oleh uang tunai atau aset setara kas dan benar-benar dapat ditebus 1:1 dengan aset tersebut.

Stablecoin lain memiliki apa yang dikenal sebagai overcollateralization, seperti DAI. Stablecoin DAI milik MakerDAO didukung oleh pinjaman yang overcollateralized: DAI menjaga kaitannya dengan dolar dengan mengunci aset lain dalam kontrak sebagai jaminan untuk penciptaan DAI.

Jenis stablecoin terakhir, yang sedikit kontroversial, bergantung pada stabilisasi algoritmik — yaitu, algoritma komputer dibuat untuk mengelola penawaran dan permintaan sehingga sebuah koin tetap terikat pada $1. Meskipun ini tentu merupakan teknologi menarik yang akan terus dikembangkan, hal ini juga telah menyebabkan kegagalan besar, yang kemudian menghapus jutaan dolar dari ekosistem.

Masih bingung? Bergabunglah dengan salah satu sesi School of Stablecoins dari CoinDesk University kami untuk berdiskusi dengan para pengembang teknologi stablecoin yang sesungguhnya bagi konsumen dan bisnis.

Siapa sebenarnya yang memegang uang?

Dengan stablecoin yang sepenuhnya didukung, penerbit memegang uang tersebut. Namun, itu tidak berarti bahwa penerbit stablecoin memiliki rekening bank dan melakukan penyetoran $1 setiap kali stablecoin baru dicetak.

Sebaliknya, cadangan stablecoin yang didukung fiat biasanya disimpan oleh kustodian seperti BlackRock atau BNY Mellon. Dan karena setiap penerbit stablecoin menentukan seperti apa jaminan mereka — apakah berupa uang tunai atau aset likuid lainnya — jenis kustodian yang mereka gunakan akan bervariasi berdasarkan apa yang sebenarnya membentuk cadangan tersebut.

Untuk stablecoin yang overcollateralized atau koin dengan dukungan algoritmik, penerbit biasanya menyimpan versi cadangan mereka dalam kontrak pintar atau dompet berbasis blockchain.

Bagaimana saya mendapatkan stablecoin?

“Bahkan bank-bank mapan, perusahaan fintech, dan perusahaan pembayaran yang memproses jutaan dolar dalam transaksi setiap hari pun menanyakan hal ini,” kata Broner dari Better Money Company. “Dan ini adalah pertanyaan yang wajar, karena jalur masuknya tidak selalu jelas.”

Jadi, jangan merasa malu jika Anda harus bertanya lagi. Dalam industri cryptocurrency, terdapat bursa, penyedia dompet, kustodian, platform pembayaran, serta versi terdesentralisasi dan terpusat dari semua itu. Jawabannya tergantung pada apa yang ingin Anda lakukan dengan cryptocurrency setelah memperolehnya.

Selama School of Stablecoins di CoinDesk University, Anda akan mendengarkan para ahli di bidangnya tentang toko digital yang dapat Anda kunjungi untuk memperoleh stablecoin dan apa yang dapat Anda lakukan dengan stablecoin tersebut setelahnya.

Apa yang terjadi jika semua orang menukarkan stablecoin mereka sekaligus?

Dolar AS berada pada standar emas hingga tahun 1971 — artinya Anda bisa masuk ke bank Anda dan menuntut jumlah emas yang setara sebagai penukaran atas dolar kapan saja. Jika Anda melakukan hal itu sekarang, Anda akan ditertawakan keluar dari bank. Namun stablecoin berbasis fiat sebenarnya masih berfungsi dengan cara ini.

Jika Anda memiliki stablecoin yang didukung USD dan 100% dijamin dengan agunan, Anda dapat menukarnya dengan dollar kapan saja. Jika setiap orang yang memiliki stablecoin yang didukung USD tersebut secara bersamaan datang ke penerbit untuk menukarkan dollar mereka (suatu skenario probabilistik yang sangat kompleks), secara hipotetis, semua orang akan mendapatkan kembali uang mereka — hanya saja mungkin tidak secara instan.

Seiring pertumbuhan pasar stablecoin, penerbit beralih dari cadangan kas penuh dan menggantinya dengan surat utang Treasury dan obligasi, yang semuanya seharusnya sangat likuid. Namun, seperti yang ditunjukkan oleh runtuhnya Silicon Valley Bank, ketika orang-orang “menarik dana dari bank” yang memegang stablecoin, peg dolar dapat menjadi agak goyah.

Bagaimana jika pemerintah melarang stablecoin?

Ini tidak seaneh yang mungkin terdengar. Di AS, yang sudah lama ditunggu-tungguUndang-Undang CLARITY telah tertunda oleh isu-isu yang belum terselesaikan, seperti pelarangan hasil stablecoin (isu yang memang sensitif). Perusahaan yang menggunakan stablecoin telah berhati-hati untuk tetap berada di sisi yang benar dari regulasi, meskipun menerima sinyal yang beragam dari Washington.

Apakah CLARITY akhirnya disahkan atau tidak, masih banyak hal yang perlu diperhatikan saat menggunakan stablecoin di AS. Itulah sebabnya kami mengundang Blockchain Association dan beberapa mitranya untuk uraikan dengan tepat apa yang perlu diketahui oleh bisnis Anda tentang kebijakan dan kepatuhan.

Apakah stablecoin aman?

Anda telah membaca berita utama tentang orang-orang yang kehilangan jutaan dolar cryptocurrency, baik karena kehilangan kunci pribadi mereka, berinvestasi dalam sebuah penipuan, atau proyek yang diretas. Seperti yang kami sebutkan di atas, tergantung pada jenis stablecoin yang Anda investasikan, mungkin ada risiko yang lebih besar atau lebih kecil terkait.

Menurut Broner, meskipun demikian, hal itu dengan cepat berubah seiring dengan disahkannya undang-undang, seperti GENIUS Act, yang mewajibkan penerbit stablecoin untuk memegang jaminan yang aman sebagai cadangan serta memperkenalkan pengawasan dan persyaratan transparansi federal.

“Untuk sebuah industri yang berusaha meraih kepercayaan arus utama, itulah fondasi yang Anda butuhkan,” kata Broner.

Bergabunglah dengan kami secara langsung di Consensus 2026 untuk serangkaian lokakarya School of Stablecoins guna mempelajari lebih lanjut tentang bagaimana Anda dapat mengimplementasikan metode pembayaran baru ini untuk transaksi yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih dapat diprogram dalam era bisnis baru ini.