Kripto untuk Penasihat: Performa Kripto Q1

Dalam buletin hari ini, Joshua de Vos dari CoinDesk menguraikan kinerja kripto pada kuartal pertama, menyoroti pergeseran permintaan institusional dan kejelasan regulasi baru yang membuka jalan bagi kuartal kedua.

- Sarah Morton

Tinjauan Aset Digital Triwulan 1 2026

Aset digital menutup kuartal pertama 2026 di bawah tekanan signifikan, memperpanjang penurunan yang dimulai pada akhir 2025. Seperti yang disampaikan dalam “Tinjauan dan Prospek Kuartalan” terbaru dari CoinDesk, kuartal ini dipengaruhi oleh meningkatnya ketegangan geopolitik, Federal Reserve yang bersikap hati-hati, serta aliran institusional yang berbalik tajam menjadi negatif sebelum sebagian pulih menjelang akhir bulan.

Tinjauan Kuartal 1

Indeks CoinDesk 20 turun 27,4% menjadi 1.952, sementara bitcoin jatuh 22,1% menjadi $68.228; penurunan kuartalan terbesar kedua sejak kuartal kedua 2022. Ketegangan yang meningkat di Timur Tengah mendorong harga minyak mentah di atas $100 per barel, sementara Federal Reserve mempertahankan suku bunga stabil di 3,5%–3,75% setelah pertemuan Maret. S&P 500 dan Nasdaq masing-masing turun 4,63% dan 5,98%; emas menjadi yang paling menonjol, naik 8,19% menjadi $4.671.

BTC vs emas vs SPX vs Nasdaq vs Indeks CD20, Kuartal 1 2026

Dinamika yang signifikan muncul pada paruh kedua kuartal tersebut. Bitcoin telah turun sekitar 30% dari puncaknya di bulan Februari sebelum ketegangan geopolitik meningkat tajam pada akhir Februari, menunjukkan bahwa sebagian besar ketakutan dan likuidasi paksa telah tercermin dalam harga sebelum peristiwa tersebut. Sejak ketegangan memuncak, bitcoin kembali naik sebesar 3,54%, sedangkan S&P 500 dan Nasdaq turun masing-masing sebesar 5,09% dan 4,89%. Indeks Memecoin CoinDesk menjadi yang berkinerja terburuk dengan -41,7%; CoinDesk 80 mengungguli bitcoin dengan penurunan 16,5%, dengan Hyperliquid (+43,8%) dan Morpho (+40,9%) memimpin pengembalian positif di antara konstituennya.

BTC dan Indeks CD20 vs aset terpilih, imbal hasil sejak 28 Februari

Aliran Institusional dalam Fokus

Di antara ETF bitcoin spot AS, arus keluar bersih sebesar $1,81 miliar selama Januari dan Februari menghilangkan sebagian besar permintaan institusional yang dibangun selama tahun sebelumnya. Meskipun Maret mencatat pemulihan dengan arus masuk sebesar $1,32 miliar, kuartal pertama ditutup dengan penebusan bersih sekitar $496 juta. Stabilisasi bitcoin pada bulan Maret bertepatan dengan kembalinya arus masuk bersih positif, menunjukkan bahwa posisi institusional mulai dibangun kembali sebelum kuartal berakhir.

Aliran ETF Bitcoin dan harga BTC, Kuartal 1 2026

Pada era ETF spot, data aliran institusional memberikan sinyal sentimen secara real-time yang tidak tersedia pada siklus sebelumnya. Pemulihan pada bulan Maret menetapkan garis dasar yang layak untuk dipantau di kuartal kedua, terutama karena Morgan Stanley dilaporkan sedang mempersiapkan ETF bitcoin spot ($MSBT) dengan biaya 0,14%, yang dirancang untuk diintegrasikan ke dalam jaringan lebih dari 16.000 penasihatnya.

Gambaran regulasi menjadi lebih jelas

Keputusan bersama SEC–CFTC pada tanggal 17 Maret menetapkan 16 aset, termasuk SOL, XRP, dan DOGE, sebagai komoditas digital dan dengan demikian berada di luar definisi sekuritas. Ini menghilangkan hambatan regulasi utama dan membuka jalan bagi persetujuan ETF spot di berbagai aset yang lebih luas. ETP berbasis keranjang dan indeks kini menempati peringkat kedua setelah produk yang berfokus pada bitcoin berdasarkan jumlah pengajuan yang tertunda, dengan indeks CoinDesk termasuk CD20 dan CD100 semakin banyak dijadikan acuan alami untuk kendaraan investasi ini.

Jumlah aplikasi ETP kripto yang tertunda, 2025

Melihat ke Depan pada Kuartal 2

Arah pasar pada kuartal kedua akan dipengaruhi oleh dua variabel: trajektori konflik Timur Tengah dan respons Federal Reserve terhadap data inflasi. De-eskalasi akan meredakan tekanan harga energi dan menciptakan kondisi untuk pemulihan; konflik yang berkepanjangan akan menjaga kondisi keuangan tetap ketat. Puncak Bitcoin pada Oktober 2025 dekat $126.000 dan koreksi berikutnya secara luas konsisten dengan siklus halving historis, yang biasanya menghasilkan penurunan pasca-ATH selama 18–24 bulan. Perbedaan struktural siklus ini adalah permintaan ETF yang terinstitusionalisasi; pada hari puncaknya di tahun 2024, aliran masuk melebihi $1 miliar, setara dengan menyerap lebih dari 30 hari pasokan penambangan dalam satu sesi. Dikombinasikan dengan lingkungan regulasi yang lebih mendukung dan rangkaian produk institusional yang semakin dalam, fondasi struktural memasuki koreksi ini secara signifikan lebih tahan lama dibandingkan dengan siklus sebelumnya.

Sorotan Konstituen

Ether turun sebesar 29,1% pada kuartal pertama, dengan ETF spot ether AS mencatat arus keluar bersih sebesar $758 juta. Perkembangan berwawasan ke depan yang lebih signifikan adalah posisi struktural Ethereum dalam aset yang ditokenisasi; 59,4% dari total pasokan aset dunia nyata berada di Ethereum pada kuartal pertama 2026. ETF staking ETHB milik BlackRock, yang diluncurkan pada 12 Maret dengan perkiraan hasil tahunan sebesar 3–7%, memperkenalkan dimensi penghasilan pada ETH yang dapat memperluas daya tariknya bagi para alokator yang berorientasi pada hasil.

Solana turun sebesar 33,2% namun mencatat tonggak penting: volume transaksi stablecoin peer-to-peer mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $832 miliar pada kuartal pertama 2026, mencerminkan pergeseran menuju infrastruktur pembayaran. Jumlah pemegang aset dunia nyata Solana juga melampaui Ether untuk pertama kalinya, didorong oleh platform seperti Ondo Global Markets dan xStocks.

XRP turun sebesar 27,1%, namun narasi semakin berpusat pada infrastruktur institusional Ripple yang berkembang. RLUSD mencapai kapitalisasi pasar sebesar $1,42 miliar pada akhir kuartal, dan strategi akuisisi Ripple, yang mencakup prime brokerage melalui Hidden Road ($1,25 miliar, memproses $3 triliun per tahun) serta manajemen treasury melalui GTreasury ($1 miliar), menunjukkan arah pada ekosistem keuangan yang komprehensif yang dibangun di sekitar XRP dan RLUSD. Katalis utama untuk kuartal kedua adalah apakah integrasi ini akan diterjemahkan menjadi aktivitas on-chain yang dapat diukur.

Ringkasan ini dibuat berdasarkan laporan terbaru dari CoinDesk Research berjudul “Digital Assets: Quarterly Review and Outlook, Featuring CoinDesk 5 and CoinDesk 20.”

- Joshua de Vos, pemimpin tim riset, CoinDesk

Terus Membaca

• CEO JP Morgan Jamie Dimon mengatakan bank tersebut harus “bergerak lebih cepat” dengan upayanya di bidang blockchain akibat ancaman yang dihadapi perbankan dari teknologi blockchain.
• ETF bitcoin milik Morgan Stanley dibuka minggu ini menciptakan kompetisi di Wall Street.
• Departemen Keuangan AS sedang mengajukan aturan baru untuk penerbit stablecoin untuk memperlakukan mereka seperti perusahaan keuangan lain yang harus mempertahankan perlindungan terhadap penggunaan ilegal.