Crypto untuk Penasihat: Evolusi Penyimpanan Crypto

Dalam buletin hari ini, Paul Frost-Smith, CEO Komainu, membahas bagaimana kripto institusional berkonvergensi dengan keuangan tradisional, namun kecepatan dapat memperkenalkan risiko jika lapisan hukum dan kepatuhan tidak selaras.

Kemudian, dalam “Tanya Ahli,” Sam Boboev, dari “Fintech Wrap Up,” menguraikan risiko koordinasi utama yang harus diselesaikan oleh institusi.

Melebihi kustodi: mengapa konektivitas akan menentukan era berikutnya.

Pasar kripto institusional

Adopsi kripto oleh institusi telah berkembang pesat. Tantangan kini bukan sekadar mengamankan aset, tetapi juga memindahkan dan mengelolanya secara efisien di seluruh ekosistem yang terfragmentasi dari kustodian, bursa, dan pihak lawan. Dengan aset yang berada di bawah pengelolaan profesional kini melebihi $200 miliar, ketidakefisienan infrastruktur terpisah semakin memberikan dampak signifikan pada perdagangan, lindung nilai, dan manajemen likuiditas.

Tim treasury sering kali menemukan aset yang terdampar di berbagai platform, menciptakan friksi operasional yang memperlambat perdagangan, membatasi likuiditas intraday, dan meningkatkan eksposur risiko. Aset yang menganggur mengikat modal, memperbesar risiko lawan transaksi, dan meningkatkan biaya serta kompleksitas dalam mengelola portofolio institusional. Dalam pasar 24/7 di mana kecepatan, eksekusi, dan visibilitas waktu nyata sangat penting, kemampuan untuk memobilisasi modal lintas platform bukan lagi pilihan, melainkan prasyarat untuk skala, efisiensi, dan ketahanan.

Fase berikutnya dari evolusi pasar akan ditentukan oleh konektivitas. Platform yang menghubungkan kustodi, likuiditas, dan agunan secara real-time tidak lagi “sekadar kebutuhan tambahan,” melainkan merupakan infrastruktur krusial. Sistem yang terhubung memungkinkan aset bergerak lebih cepat, agunan dapat direhipotekasikan dengan aman, dan posisi dapat disesuaikan secara instan tanpa keterlambatan yang melekat pada pengaturan yang terpisah-pisah. Institusi yang mampu memanfaatkan infrastruktur terintegrasi memperoleh keuntungan langsung dalam efisiensi modal, manajemen risiko, dan kelincahan operasional.

Teknologi seperti Liquid Network milik Bitcoin menggambarkan potensi tersebut. Dengan menggabungkan keamanan, transparansi, dan penyelesaian hampir instan, jaringan-jaringan ini menyediakan model bagi institusi untuk beroperasi secara efisien sekaligus mengurangi risiko pihak lawan dan risiko operasional. Aset yang berasal dari digital dan dapat diprogram dapat dipertaruhkan, dipindahkan, dan dibebaskan secara otomatis sesuai dengan aturan yang telah ditetapkan, mendekatkan pasar kripto pada standar operasional yang diharapkan dalam keuangan tradisional.

Implikasinya jelas. Efisiensi dan integrasi infrastruktur dasar secara langsung memengaruhi hasil portofolio. Nilai aset digital tidak lagi hanya didefinisikan oleh harga pasarnya; mobilitas dan utilitas sama pentingnya. Perusahaan yang mampu menghubungkan “pipa” keuangan digital ini memperoleh likuiditas yang lebih baik, eksekusi yang lebih cepat, dan fleksibilitas strategis dalam skala besar, memungkinkan mereka untuk mengalokasikan modal lebih efektif di berbagai aktivitas seperti perdagangan, lindung nilai, dan penghasil hasil.

Perubahan ini juga menandakan tren yang lebih luas, dengan layanan kustodi yang berkembang melampaui perannya yang tradisional. Yang dulunya identik dengan penyimpanan, kini berfungsi sebagai lapisan dinamis dan aktif yang memvalidasi, mentransfer, serta berinteraksi dengan aset secara programatik. Investor institusional yang mengevaluasi penyedia layanan sebaiknya mempertimbangkan lebih dari sekadar keamanan dan kepatuhan regulasi, dengan memperhatikan kemampuan untuk mendukung aktivitas pasar yang cepat, saling terhubung, dan andal.

Ke depan, interoperabilitas dan konektivitas jaringan, bukan hanya kejelasan regulasi, akan menentukan institusi mana yang dapat berkembang secara efisien di pasar kripto. Mereka yang membangun strategi mereka berdasarkan infrastruktur yang terhubung dan terintegrasi akan berada pada posisi untuk memanfaatkan peluang yang tidak dapat dijangkau oleh pesaing yang terisolasi.

Seiring dengan semakin dalamnya partisipasi institusional, keunggulan kompetitif di pasar kripto akan semakin ditentukan oleh seberapa efektif perusahaan dapat menerapkan dan menggerakkan modal. Konektivitas, interoperabilitas, dan mobilitas agunan secara real-time akan mendefinisikan infrastruktur yang digunakan institusi untuk berdagang, melakukan lindung nilai, dan mengelola risiko dalam skala besar. Mereka yang memprioritaskan sistem terintegrasi hari ini akan berada dalam posisi yang lebih baik untuk menavigasi pasar yang semakin cepat, lebih terhubung, dan menuntut operasional yang lebih tinggi.

- Paul Frost-Smith, CEO, Komainu

Tanya Ahli

Q1: Apa yang mendefinisikan fase berikutnya dari struktur pasar kripto institusional?

Tahap berikutnya didefinisikan oleh konvergensi dengan infrastruktur keuangan tradisional. Crypto tidak lagi beroperasi sebagai sistem paralel; ia sedang diserap ke dalam kerangka kelembagaan yang ada. Hal ini terlihat dalam tiga area: kustodi yang diatur, instrumen keuangan yang ditokenisasi, dan stablecoin sebagai jalur penyelesaian. Institusi tidak mengadopsi crypto untuk spekulasi, melainkan untuk efisiensi neraca, penyelesaian yang lebih cepat, dan aliran keuangan yang dapat diprogram. Struktur pasar sedang bergeser dari likuiditas yang dipimpin oleh bursa ke integrasi yang dipimpin oleh infrastruktur.

Q2: Di mana nilai nyata sedang diciptakan saat ini?

Nilai sedang bergerak turun ke lapisan infrastruktur. Penitipan, platform tokenisasi, dan penerbitan stablecoin menjadi titik kontrol inti. Lapisan-lapisan ini menentukan bagaimana aset diterbitkan, dipindahkan, dan diselesaikan. Distribusi masih penting, tetapi pengendalian atas penyelesaian dan representasi aset adalah tempat terbentuknya pertahanan. Inilah sebabnya kita melihat para pelaku tradisional fokus pada dana pasar uang yang ditokenisasi, repo on-chain, dan stablecoin kelas institusional.

Q3: Apa risiko utama yang perlu diatasi oleh institusi?

Risiko utama bukanlah volatilitas, melainkan koordinasi di antara lapisan hukum, teknis, dan operasional. Aset yang ditokenisasi dapat diselesaikan secara instan, namun hak kepemilikan, aturan kepatuhan, dan penegakan yurisdiksi tetap beroperasi di luar rantai (off-chain). Hal ini menciptakan ketidaksesuaian struktural. Institusi memerlukan sistem di mana buku besar, logika kepatuhan, dan kerangka hukum selaras. Tanpa itu, kecepatan justru menimbulkan risiko daripada efisiensi.

- Sam Boboev, pendiri, Fintech Wrap Up

Terus Baca

• Bitcoin memasuki pasar obligasi publik saat Moody’s memberikan penilaian pertama dalam jenisnya kesepakatan crypto sebuah peringkat.
• Franklin Templeton meluncurkan divisi khusus mata uang kripto, Franklin Crypto, yang didukung oleh rencana akuisisi perusahaan investasi kripto 250 Digital.
• Australia telah mengesahkan undang-undang kripto komprehensif pertama, mengharuskan bursa dan platform kustodi untuk memperoleh lisensi layanan keuangan dalam waktu enam bulan.