Kripto untuk Penasihat: Tren Tokenisasi

Dalam buletin "Crypto untuk Penasihat" hari ini, Harvey Li dari Tokenization Insights membawa kita menelusuri tren tokenisasi, dana pasar uang, dan adopsi institusional saat kita menuju tahun 2026.

Kemudian, dalam "Tanya Ahli," Michael Sena melihat apa arti hal itu bagi para investor dengan Rencana yang diumumkan BlackRock untuk men-tokenisasi segala sesuatu mulai dari dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) hingga properti.

- Sarah Morton

Kelas Aset Terobosan Tokenisasi: Dana Pasar Uang yang Ditokenisasi

Tokenisasi memasuki fase baru pada tahun 2025. Apa yang awalnya merupakan sebuah eksperimen kini menjadi bagian fungsional dari infrastruktur institusional, dipimpin oleh bank dan manajer aset yang tidak menunggu masa depan tokenisasi — mereka sedang membangunnya.

Satu kategori produk khusus telah muncul sebagai yang terdepan: dana pasar uang (MMF) yang ditokenisasi. MMF yang ditokenisasi dengan cepat menjadi instrumen likuiditas on-chain inti bagi institusi, bendahara, dan dana canggih. Mereka menjembatani eksposur jangka pendek tradisional pada Surat Utang Negara AS dengan penyelesaian digital, alur kerja yang dapat diprogram, dan portabilitas waktu nyata.

Pertumbuhan adalah nyata:

• Aset yang dikelola (AUM) meningkat dari $4 miliar pada awal tahun 2025 menjadi $8,6 miliar pada bulan November, naik 110% (RWA.xyz)
• MMF yang ditokenisasi kini mewakili sekitar 3% dari pasar stablecoin dibandingkan dengan 2% pada awal tahun

Dan institusi-institusi sedang mengintegrasikan MMF tokenisasi ke dalam bisnis:

• JPMorgan meluncurkan kemampuan repo intraday menggunakan agunan tokenisasi yang didukung oleh HQLAx dan Ownera
• Dana pasar uang tokenisasi BlackRock diterima oleh OKX dan Binance sebagai agunan yang memenuhi syarat
• Lloyds Banking Group dan Aberdeen Investments menyelesaikan perdagangan derivatif FX menggunakan dana pasar uang yang ditokenisasi

Momentum sedang meningkat, tetapi kisah sebenarnya adalah apa yang akan terjadi selanjutnya pada tahun 2026.

Apa yang mendorong percepatan ini? Katalis utama 2026

1. Validasi regulasi dan kelayakan agunan

Komite Penasihat Pasar Global Commodity Futures Trading Commission (CFTC) merekomendasikan MMF tokenisasi sebagai agunan yang memenuhi syarat, dan Pelaksana Tugas Ketua Caroline Pham meluncurkan inisiatif khusus pada akhir 2025 untuk mendorong adopsi agunan tokenisasi.

Jika MMF yang ditokenisasi disetujui sebagai agunan margin yang memenuhi syarat, diakui untuk derivatif yang diselesaikan, swap, dan repo serta diintegrasikan ke dalam buku aturan CCP dan FCM, maka MMF yang ditokenisasi akan berkembang dari alat penyimpanan kas menjadi agunan institusional inti, kategori yang sama yang mendukung triliunan pendanaan harian saat ini.

Ini adalah pembukaan besar bagi bank, pialang, dana lindung nilai, dan tempat perdagangan yang membutuhkan penyelesaian intraday dan likuiditas yang dapat diprogram.

2. Momen “legitimasi institusional”

Tujuh puluh institusi, termasuk State Street, Fnality, Franklin Templeton, dan UBS, berkontribusi pada Laporan November 2025 Global Digital Financelaporan dan menunjukkan bahwa MMF yang ditokenisasi dapat:

• Dipindahkan dan dijaminkan secara real time di berbagai buku besar
• Didukung di bawah kerangka peraturan yang ada
• Secara hukum dapat ditegakkan dan secara operasional kuat

3. Meningkatnya jalur tunai tokenisasi di bank-bank besar

Hingga baru-baru ini, MMF yang ditokenisasi hanya dapat ditebus melalui jalur perbankan tradisional atau stablecoin. Hal itu kini berubah dengan cepat.

Pada tahun 2025, kami melihat:

• JPMorgan mendigitalkan deposito dan token deposito pada rantai privat dan publik
• Citi Token Services memperluas simpanan tokenisasi U.S.D dan EUR serta aliran kas 24/7
• HSBC dan DBS sedang mengaktifkan infrastruktur deposit yang ditokenisasi di Asia dan Eropa

Seiring dengan kematangan jalur kas tokenisasi, institusi akan dapat memindahkan MMF tokenisasi ke simpanan tokenisasi dan penyelesaian kas dalam ekosistem yang sama, tanpa gesekan dan tanpa konversi kembali ke jalur pembayaran warisan atau stablecoin.

Itulah momen ketika MMF yang ditokenisasi berhenti menjadi produk yang berdekatan dengan kripto dan menjadi blok manajemen likuiditas digital untuk institusi.

4. Momentum regulasi untuk stablecoin U.S.D dan EUR

Sementara jaringan kas institusional yang ditokenisasi berkembang pesat, kebijakan dan peraturan stablecoin membantu stablecoin menjadi jaringan kas default untuk ruang publik tanpa izin:

• Di Amerika Serikat, legislasi GENIUS Act dan kerangka terkait mendorong stablecoin U.S.D ke dalam batas pengawasan yang terdefinisi
• Di Uni Eropa, MiCA memberikan rezim regulasi penuh untuk token e-money dan token yang direferensikan aset

Setelah kerangka kerja ini mapan dan UKM menjadi lebih nyaman menggunakan stablecoin untuk tujuan kas, dana pasar uang yang ditokenisasi secara alami akan menjadi solusi hasil, jaminan, perbendaharaan, dan kas portofolio.

Kesimpulan

Arah pergerakan sudah jelas. Uang tunai yang dahulu disimpan di rekening bank atau portal MMF warisan kini sedang dikemas ulang menjadi instrumen yang dapat diprogram yang terhubung langsung dengan jalur aset digital, dan dana pasar uang yang ditokenisasi menjadi solusi manajemen kas dan jaminan untuk semua bentuk uang tunai yang ditokenisasi: deposito bank yang ditokenisasi, token deposito, dan stablecoin.

2025 adalah tahun terobosan bagi dana pasar uang yang ditokenisasi sebagai kelas aset. 2026 diperkirakan menjadi fase percepatan, ketika dana pasar uang yang ditokenisasi menjadi aset kas, penyelesaian, dan jaminan yang standar bagi institusi.

- Harvey Li, pendiri, Tokenization Insight

Tanya Ahli

T: Secara tradisional, ETF AS mengikuti jam pasar Wall Street dan diselesaikan melalui lembaga kliring mereka. Apa saja keuntungan dan tantangan yang akan dihadapi investor BlackRock dalam hal perdagangan selama 24 jam?

A: Perdagangan 24/7 akan mengubah segalanya mulai dari penempatan staf hingga manajemen risiko. Ketika pasar tidak pernah tutup, hal ini mengubah cara Anda perlu beroperasi. Manfaat dari pasar waktu nyata berarti bahwa mereka yang dapat bereaksi lebih dahulu akan mampu menangkap sebagian besar pergerakan harga aset.

T: Pasar aset yang ditokenisasi masih tidak signifikan dibandingkan dengan industri ETF AS yang bernilai triliunan dolar. Bagaimana partisipasi BlackRock akan berkontribusi pada ekosistem tokenisasi?

A: Portofolio aset besar BlackRock akan langsung meningkatkan nilai keseluruhan yang diwakili oleh ekosistem tokenisasi. Lebih dari itu, hal ini membawa kredibilitas bagi semua jenis aset berbasis blockchain selain hanya Bitcoin dan Ethereum.

T: CEO BlackRock, Larry Fink, optimis terhadap tokenisasi aset dan ingin men-token-kan hampir setiap aset tradisional. Apakah tokenisasi merupakan langkah untuk memperluas layanan yang lebih baik kepada investor atau mempertahankan hegemoni sebagai manajer aset terbesar?

A: BlackRock dengan jelas melihat masa depan aset tokenisasi dan semua manfaat yang dibawanya: pengurangan biaya operasional, peningkatan efisiensi, dan lebih banyak kepercayaan. Sebagian besar bisnis manajer aset besar tidak berada di pasar yang berhadapan langsung dengan publik, melainkan dalam penyelesaian, kliring, dan berbagai jenis operasi kantor belakang dan tengah. Blockchain menyederhanakan proses tersebut dan memungkinkan entitas seperti BlackRock untuk meningkatkan margin keuntungan mereka

- Michael Sena, kepala petugas pemasaran, Recall Labs

Terus Membaca

• Perdagangan kripto spot bitcoin dan ether akan diluncurkan pada paruh pertama tahun 2026 di dalam platform Charles Schwab.
• Keamanan Nasional UEA, Mohammed Al Shamsi, mengatakan, “bitcoin telah menjadi ”pilar utama dalam masa depan pembiayaan.”
• The Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menyetujui penggunaan BTC, ETH, dan USDC untuk perdagangan leverage.