Kripto untuk Penasihat: Tren Tokenisasi

Dalam newsletter "Crypto untuk Penasihat" hari ini, Harvey Li dari Tokenization Insights membahas tren tokenisasi, dana pasar uang, dan adopsi institusional seiring kita memasuki tahun 2026.

Kemudian, dalam bagian "Tanya Ahli," Michael Sena melihat apa arti hal ini bagi para investor dengan Rencana yang diumumkan BlackRock untuk men-tokenisasi segala hal mulai dari exchange-traded funds (ETF) hingga properti.

- Sarah Morton

Kelas Aset Terobosan Tokenisasi: Dana Pasar Uang yang Ditokenisasi

Tokenisasi memasuki fase baru pada tahun 2025. Apa yang dimulai sebagai eksperimen kini menjadi bagian fungsional dari infrastruktur institusional, dipimpin oleh bank dan manajer aset yang tidak menunggu masa depan tokenisasi — mereka sedang membangunnya.

Satu kategori produk khusus telah muncul sebagai pemimpin yang jelas: dana pasar uang (MMF) yang ditokenisasi. MMF yang ditokenisasi dengan cepat menjadi instrumen likuiditas inti di blockchain bagi institusi, bendahara, dan dana yang canggih. Mereka menjembatani paparan tradisional terhadap Surat Utang Negara AS jangka pendek dengan penyelesaian digital, alur kerja yang dapat diprogram, serta portabilitas waktu nyata.

Pertumbuhan adalah kenyataan:

• Aset yang dikelola (AUM) tumbuh dari $4 miliar pada awal 2025 menjadi $8,6 miliar pada November, naik 110% (RWA.xyz)
• MMF yang ditokenisasi kini mewakili sekitar 3% dari pasar stablecoin dibandingkan dengan 2% pada awal tahun

Dan institusi sedang mengintegrasikan MMF tokenisasi ke dalam bisnis:

• JPMorgan meluncurkan kemampuan repo intrahari menggunakan jaminan yang ditokenisasi yang didukung oleh HQLAx dan Ownera
• Dana pasar uang tokenized milik BlackRock diterima oleh OKX dan Binance sebagai agunan yang memenuhi syarat
• Lloyds Banking Group dan Aberdeen Investments menyelesaikan perdagangan derivatif FX menggunakan dana pasar uang yang ditokenisasi

Momentum sedang berkembang, namun cerita sebenarnya adalah apa yang akan terjadi selanjutnya pada tahun 2026.

Apa yang mendorong percepatan ini? Katalis utama 2026

1. Validasi regulasi dan kelayakan jaminan

Komite Penasihat Pasar Global Commodity Futures Trading Commission (CFTC) merekomendasikan MMF yang ditokenisasi sebagai jaminan yang memenuhi syarat, dan Plt. Ketua Caroline Pham meluncurkan inisiatif khusus pada akhir 2025 untuk mendorong adopsi jaminan yang ditokenisasi.

Jika MMF yang ditokenisasi disetujui sebagai agunan margin yang memenuhi syarat, diakui untuk derivatif yang diselesaikan, swap, dan repo serta diintegrasikan ke dalam buku aturan CCP dan FCM, maka MMF yang ditokenisasi berkembang dari alat parkir kas menjadi agunan institusional inti, kategori yang sama yang mendukung triliunan pembiayaan harian saat ini.

Ini merupakan pencapaian besar bagi bank, broker, hedge fund, dan tempat perdagangan yang membutuhkan penyelesaian intraday serta likuiditas yang dapat diprogram.

2. Momen “legitimasi institusional”

Tujuh puluh institusi, termasuk State Street, Fnality, Franklin Templeton, dan UBS, berkontribusi pada Global Digital Finance November 2025 laporan dan menunjukkan bahwa MMF yang ditokenisasi dapat:

• Dipindahkan dan dijaminkan secara real time di berbagai buku besar
• Didukung di bawah kerangka regulasi yang ada
• Berlaku secara hukum dan operasional secara kuat

3. Kebangkitan jaringan uang tokenisasi di bank-bank besar

Hingga baru-baru ini, MMF yang ditokenisasi hanya dapat ditukarkan melalui jalur perbankan tradisional atau stablecoin. Hal ini berubah dengan cepat.

Pada tahun 2025, kami melihat:

• JPMorgan melakukan tokenisasi deposito dan token deposito di rantai privat serta publik
• Citi Token Services memperluas deposito tokenisasi U.S.D dan EUR serta aliran treasury 24/7
• HSBC dan DBS mengaktifkan infrastruktur deposit token di Asia dan Eropa

Seiring dengan kematangan jalur tunai yang ditokenisasi, institusi akan dapat memindahkan MMF yang ditokenisasi ke deposito tokenisasi dan penyelesaian tunai dalam ekosistem yang sama, tanpa gesekan dan tanpa konversi kembali ke jalur pembayaran warisan atau stablecoin.

Itulah momen ketika MMF yang ditokenisasi berhenti menjadi produk yang berdekatan dengan kripto dan menjadi blok manajemen likuiditas digital untuk institusi.

4. Momentum Regulasi untuk Stablecoin U.S.D dan EUR

Sementara jalur kas institusional yang ditokenkan berkembang pesat, kebijakan dan regulasi stablecoin membantu stablecoin menjadi jalur kas default untuk ruang publik tanpa izin:

• Di Amerika Serikat, legislasi GENIUS Act dan kerangka terkait mendorong stablecoin U.S.D ke dalam perimeter pengawasan yang terdefinisi
• Di UE, MiCA menghadirkan rezim regulasi penuh untuk token uang elektronik dan token yang merujuk aset

Setelah kerangka kerja ini ditetapkan dan UKM menjadi lebih nyaman memanfaatkan stablecoin untuk tujuan kas, dana pasar uang yang ditokenisasi secara alami akan menjadi solusi hasil, agunan, perbendaharaan, dan kas portofolio.

Kesimpulannya

Arah pergerakan sudah jelas. Uang tunai yang sebelumnya disimpan di rekening bank atau portal MMF warisan kini sedang dikemas ulang menjadi instrumen yang dapat diprogram yang terhubung langsung ke jalur aset digital, dan dana pasar uang yang ditokenisasi menjadi solusi manajemen kas dan jaminan untuk semua bentuk uang tunai yang ditokenisasi: deposit bank yang ditokenisasi, token deposito, dan stablecoin.

2025 adalah tahun terobosan bagi dana pasar uang yang didigitalisasi sebagai kelas aset. 2026 diperkirakan akan menjadi fase percepatan, ketika dana pasar uang tokenized menjadi aset standar untuk perbendaharaan, penyelesaian, dan jaminan bagi institusi.

- Harvey Li, pendiri, Tokenization Insight

Tanya Ahli

T: Secara tradisional, ETF AS mengikuti jam pasar Wall Street dan diselesaikan melalui lembaga kliring mereka. Apa saja manfaat dan tantangan yang akan dihadapi investor BlackRock terkait perdagangan selama 24 jam?

A: Perdagangan 24/7 akan mengubah segala sesuatu mulai dari staf hingga manajemen risiko. Ketika pasar tidak pernah tutup, hal ini mengubah cara Anda harus beroperasi. Manfaat pasar real-time berarti bahwa mereka yang dapat bereaksi lebih cepat akan mampu menangkap sebagian besar pergerakan harga aset.

T: Pasar aset tokenisasi masih belum signifikan dibandingkan dengan industri ETF AS yang bernilai triliunan dolar. Bagaimana partisipasi BlackRock akan berkontribusi pada ekosistem tokenisasi?

A: Portofolio aset besar BlackRock akan segera meningkatkan nilai keseluruhan yang diwakili oleh ekosistem yang ditokenisasi. Lebih dari itu, hal ini membawa kredibilitas pada semua jenis aset berbasis blockchain selain hanya Bitcoin dan Ethereum.

T: CEO BlackRock, Larry Fink, sangat optimis terhadap tokenisasi aset dan ingin men-tokenisasi hampir setiap aset tradisional. Apakah tokenisasi merupakan langkah untuk memberikan layanan yang lebih baik kepada investor atau untuk mempertahankan hegemoni sebagai manajer aset terbesar?

A: BlackRock dengan jelas melihat masa depan aset tokenisasi dan semua manfaat yang dibawanya: pengurangan biaya operasional, peningkatan efisiensi, dan kepercayaan yang lebih besar. Sebagian besar bisnis manajer aset besar tidak berada di pasar yang berhadapan langsung dengan publik, melainkan dalam proses kliring, penyelesaian, dan jenis operasi back office serta middle office lainnya. Blockchain menyederhanakan proses tersebut dan memungkinkan entitas seperti BlackRock untuk meningkatkan margin keuntungan mereka

- Michael Sena, kepala pemasaran, Recall Labs

Terus Membaca

• Perdagangan kripto bitcoin dan ether spot akan diluncurkan pada paruh pertama tahun 2026 dalam Platform Charles Schwab.
• Mohammed Al Shamsi dari Keamanan Nasional UAE mengatakan, “bitcoin telah menjadi pilar utama dalam masa depan pembiayaan.”
• The Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas menyetujui penggunaan BTC, ETH, dan USDC untuk perdagangan leverage.