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Bitcoin ne peut pas rester longtemps indifférent à l'indice du dollar, selon un analyste
Le sort de l'indice du dollar américain a un impact sur les conditions de liquidité mondiales, qui, à leur tour, influencent les actifs à risque, y compris les crypto-monnaies.
Updated Jul 18, 2023, 3:55 p.m. Published Jul 18, 2023, 9:39 a.m.
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La corrélation négative du Bitcoin avec l'indice du dollar américain (DXY) s'est rompue ces dernières semaines, la principale Cryptomonnaie peinant à s'apprécier dans un contexte de ventes massives continues du billet vert. Cette situation pourrait toutefois être de courte durée, selon un observateur.
L'indice du dollar, qui mesure le taux de change du billet vert par rapport aux principales monnaies fiduciaires mondiales, a chuté de 2,26 % la semaine dernière, sa pire performance depuis novembre. L'indice est passé sous la barre des 100,00, atteignant son plus bas niveau depuis avril de l'année dernière.
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Toujours, Bitcoin échangéprincipalement entre 30 000 et 32 000 dollars, prolongeant la consolidation de plusieurs semaines, même si les actions, y compris les actions mèmes, ont progressé.
« La relation négative entre le DXY et le BTC est susceptible de revenir, car les fluctuations de l'indice du dollar influencent les conditions de liquidité mondiales, qui à leur tour affectent les valorisations des actifs à risque, y compris les crypto-monnaies », selon Noelle Acheson, auteur de la newsletter Crypto is Macro Now et ancienne responsable de la recherche chez CoinDesk et Genesis.
Le dollar est une monnaie de réserve mondiale, jouant un rôlerôle démesurédans le commerce mondial, la dette internationale et les emprunts non bancaires. Lorsque le dollar se redresse, les emprunteurs en dollars sont confrontés à des coûts de service de la dette plus élevés et réduisent leur exposition aux actifs risqués. L'affaiblissement du dollar a l'effet inverse.
« La relation BTC-DXY sera toutefois difficile à perturber à long terme. Le dollar américain n'est pas seulement le dénominateur de la paire la plus cotée pour ce Crypto actif (et lorsque la valeur du dénominateur baisse, le ratio augmente, toutes choses égales par ailleurs) ; c'est aussi qu'un dollar plus faible stimule la liquidité mondiale en offrant aux détenteurs de dette en dollars américains du monde entier une plus grande marge de manœuvre », a déclaré Acheson dans l'édition de lundi de la newsletter.
Le graphique montre la dette émise par les entreprises dans une monnaie autre que celle de leur pays d'origine du début des années 2000 à 2022. Le dollar américain est clairement le choix préféré, le pourcentage de la dette libellée en billet vert se maintenant autour de 70 % depuis 2010.
Enfin, alors que Analyses populaire attribue l'impressionnante hausse de l'or des années 2000 au lancement des fonds négociés en bourse (ETF) au comptant, l'environnement macroéconomique positif, y compris les périodes de faiblesse soutenue du DXY, a également jouéun grand rôle.
Ainsi, les tendances du DXY sont trop importantes pour être ignorées longtemps par les acteurs du marché des Crypto et le Bitcoin pourrait reprendre de l'ampleur si le billet vert continue de perdre de l'altitude.
La vente massive du DXY a du potentiel
La récente baisse du dollar a des fondements, selon Goldman Sachs (GS).
« Le dollar a fortement chuté en réaction à une inflation plus faible et à l'anticipation d'une attitude plus patiente de la Fed après juillet. Nous pensons que cette tendance pourrait se prolonger à NEAR terme, car les facteurs qui ont pesé sur ce rapport devraient encore s'atténuer dans les mois à venir, et les implications Juridique apportent un soulagement bienvenu à plusieurs segments du marché », a déclaré l'équipe de recherche économique de Goldman Sachs dans une note à ses clients vendredi.
Acheson a exprimé une Analyses similaire, affirmant que les fondamentaux indiquent une baisse continue du dollar.
« La baisse du dollar semble solide. Elle était attendue depuis longtemps, et les fondamentaux laissent présager une poursuite de sa chute. Malgré les signes indiquant que la consommation américaine reste solide (plus d'informations ci-dessous), l'inflation baisse rapidement. L'inflation globale aux États-Unis, en glissement annuel, est désormais inférieure à celle du Japon. Il faut bien s'en rendre compte. Certes, cela ne concerne que l'inflation globale et non CORE, mais quand même », a noté Acheson.
Les traders s'attendent à ce que la Réserve fédérale interrompe son cycle de resserrement après la hausse attendue de 25 points de base des taux d'intérêt plus tard ce mois-ci, selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux. Depuis mars 2022, la banque centrale a relevé ses taux de 500 points de base, les portant entre 5 % et 5,25 %. Ce resserrement a été en partie responsable de l'effondrement du marché des Crypto l'an dernier.
CORRECTION (18 juillet 2023, 15h55 UTC) :Corrige le prénom de Noelle Acheson.
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