La baisse du ratio put/call du Bitcoin indique un affaiblissement du sentiment baissier, selon les analystes.

BitcoinLe ratio d'intérêt ouvert des options put/call est tombé à son plus bas niveau depuis six mois, indiquant un affaiblissement du sentiment baissier.

Selon les données suivies par la plateforme d'analyse d'options Skew, le ratio mesurant le nombre de positions ouvertes, ou l'intérêt ouvert dans les options de vente par rapport à l'intérêt ouvert dans les options d'achat, est tombé à 0,60 mercredi, un niveau observé pour la dernière fois début janvier.

"Le ratio a baissé, indiquant une demande croissante d'options d'achat, ce qui pourrait être interprété comme un signal positif, démontrant une baisse potentielle du sentiment baissier général", a déclaré Luuk Strijers, directeur commercial de Deribit, la plus grande bourse d'options cryptographiques au monde en termes d'intérêt ouvert et de volume de transactions, à CoinDesk dans une conversation Telegram.

Les options d'achat confèrent à l'acheteur le droit, mais non l'obligation, d'acheter l'actif sous-jacent à un prix prédéterminé, à une date précise ou avant. L'acheteur d'une option d'achat est implicitement haussier sur le marché. Une option de vente donne le droit de vendre et représente un pari baissier.

Le ratio d'intérêt ouvert put-call a atteint un pic de 0,94 en avril et n'a cessé de baisser depuis.

« Nous percevons la baisse globale du ratio comme un indicateur haussier », a déclaré Nick Mancini, analyste chez Trade the Chain. « Si le nombre d'options de vente ouvertes par rapport aux options d'achat diminue, les traders adoptent une perspective moins baissière et se préparent à une hausse des prix. »

Le ratio a atteint son plus bas niveau en six mois, à 0,45, fin décembre, et est resté principalement compris entre 0,50 et 0,70 en janvier, les flux étant concentrés sur les options d'achat. Le Bitcoin a franchi la résistance de longue date des 20 000 $ en décembre et a progressé de 100 % pour atteindre près de 60 000 $ au premier trimestre de cette année.

« Lorsque le marché était haussier en janvier, nous pouvions voir de nombreux flux achetant des calls à des prix d'exercice 50 % supérieurs au prix du marché du bitcoin », a déclaré Martin Cheung, un trader d'options de Pulsar Trading Capital, dans une conversation Telegram.

Cheung a déclaré que la baisse du ratio par rapport aux sommets observés en avril et mai indique que le marché s'est calmé et a digéré la plupart des FLOW négatives.

Cela dit, tirer des conclusions à partir du ratio d’intérêt ouvert put-call peut être problématique, car la mesure ne révèle pas si le nombre de positions ouvertes est principalement haussier ou baissier.

Par exemple, certains acteurs du marché ont pu vendre des options d'achat ces dernières semaines, augmentant ainsi le nombre de positions ouvertes sur les options d'achat – le dénominateur du ratio – et contribuant à la pression à la baisse sur ce dernier. Les traders avisés vendent souvent des options d'achat, qui constituent une assurance contre une hausse, lorsqu'ils anticipent une consolidation ou une baisse du marché.

« Il faut garder à l'esprit que le ratio d'intérêt ouvert put/call peut transmettre un message erroné », a déclaré Strijers de Deribit. « Par exemple, les utilisateurs qui vendent à découvert des options d'achat à la hausse contribuent à l'intérêt ouvert et aux volumes d'options d'achat ; il s'agit cependant d'une stratégie baissière. »

Néanmoins, la récente baisse du ratio d'intérêt ouvert put/call peut avoir été alimentée au moins en partie par une reprise de la demande d'options d'achat ou par le dénouement de positions longues put, c'est-à-dire par le dénouement de paris baissiers.

Le Bitcoin s'échange actuellement à 33 230 $, soit une baisse de 5 % sur la journée. Si le ratio put/call donne des indications haussières, le sourire des options témoigne d'une crainte persistante d'une vente massive prolongée et d'une demande accrue pour les puts ou les paris baissiers à des prix d'exercice inférieurs au cours actuel du Bitcoin.

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