Le cercle vertueux des données de marché

Noelle Acheson est une vétérane de l’analyse d’entreprise et membre de l’équipe produit de CoinDesk.

L'article suivant a été initialement publié dans Institutional Crypto de CoinDesk, une newsletter destinée au marché institutionnel, proposant des actualités et des points de vue sur l'infrastructure Crypto chaque mardi. Inscrivez-vousici.

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Les flux de données des marchés financiers ne sont généralement pas les plus attractifs. Banalisés, concentrés et offrant peu de possibilités de créativité, ils comptent parmi les moyens les plus ennuyeux de gagner de l'argent sur les Marchés financiers.

Même dans le secteur de la Crypto , le flot d’informations perturbe, obscurcit et devient rapidement du bruit.

Mais un changement est en cours : l’extraction de données, autrefois une activité d’arrière-plan, devient une activité principale à part entière. Sur les Marchés traditionnels, elle génère désormais des revenus importants pour les plateformes d’échange, et dans certains cas, la majorité des bénéfices.

Sur les Marchés des Crypto , les données LOOKS également en voie de devenir une activité solide, compte tenu de la récente série de annonces de financement pour entreprises de données Crypto(comme la semaine dernière)participation deFidelity Ventures et d’autres investisseurs dans le dernier tour de table de Coin Metrics).

Les philosophies sous-jacentes sont toutefois très différentes, tout comme les objectifs finaux. La voie empruntée par les plateformes d'échange traditionnelles dilue leur objectif initial. Les Marchés de Crypto , en revanche, sont plus fidèles à leur philosophie d'origine et, à mesure que leur influence s'étend, leur traitement des données pourrait ramener les Marchés financiers à leurs origines, axées sur la diffusion de la richesse.

Un BIT d'histoire

Les bourses ont évolué pour répondre à deux besoins principaux : la liquidité et À découvrir des prix. L’idée était que la liquidité proviendrait des investisseurs fondant leurs décisions sur des données de prix fiables, accessibles à tous les participants. À l’époque où les plateformes de négociation appartenaient à leurs « membres », cela fonctionnait : ils échangeaient leurs positions entre eux et savaient à quel prix les autres participants étaient prêts à acheter ou à vendre. Cela offrait une vision « juste » du marché.

Mais avec la démutualisation des principales bourses, la propriété et l'accès à ces données ont changé. Les bourses sont devenues des sociétés indépendantes à but lucratif et ont commencé à considérer ONEun de leurs actifs les plus précieux – les données générées sur leurs plateformes – comme un avantage concurrentiel exclusif.

Les revenus importants générés par ce qui appartenait autrefois au marché, aux dépens des acteurs du marché, ont suscité un vif ressentiment, poussant la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine à intervenir et à enquêter. Les bourses sont mécontentes de ce qu'elles considèrent comme une intrusion dans un secteur générateur de profits considérables.se posent des questionsl’autorité de la SEC dans ce domaine.

La situation devient tendue, mais en même temps, la lumière est faite sur le rôle des bourses et des régulateurs dans la création et le maintien de Marchés équitables.

Et, bien sûr, sur le rôle des données.

Un système alternatif

Sur les Marchés traditionnels, l'accès aux données était un élément clé de l'égalité des chances. Un accès contrôlé crée des conditions de concurrence inégales, concentrant l'influence du marché entre les mains de ceux qui sont déjà en avance.

Les Marchés des Crypto sont différents. La plupart des principales plateformes d'échange de cryptoactifs fournissent gratuitement leurs données via des API, afin de favoriser la liquidité, conformément à l'objectif des bourses d'origine.

Similaires, mais pas identiques. Les bourses d'origine ont été créées pour les investisseurs professionnels. Les plateformes d'échange de Crypto ont été créées pour le marché de détail ; la diffusion de l'information doit donc s'étendre.

De plus, le paysage boursier est beaucoup plus fragmenté que celui des valeurs mobilières traditionnelles. Après un peu plus de 400 ans d'évolution, on observeenviron 80les plus importantes bourses du monde. En moins de 10 ans,plus de 240 Cryptodes échanges ont émergé.

Ajoutez à cela le fait que les cryptoactifs les plus liquides sont cotés sur plusieurs bourses (alors que la plupart des actions sont cotées sur une ONE), et il devient évident que trouver un flux de prix « représentatif » pour couvrir la majeure partie du marché est plus délicat qu’il n’y paraît.

De plus, les données de nombreuses plateformes d'échange ne sont pas largement fiables. Les volumes peuvent facilement être gonflés par des pratiques telles que le « wash trading », qui peuvent également fausser les prix. Même si une plateforme d'échange voulait facturer ses données, cela en vaudrait-il la peine pour ses clients ?

Creusez plus profondément

D'où l'émergence d'un nouveau type d'activité Crypto : des fournisseurs de données indépendants qui accèdent directement à la blockchain concernée pour extraire des informations et les traduire en format lisible par l'homme. Cela ajoute une couche d'analyse, au-delà de ce que l'on peut obtenir à partir des données de marché, qui contribuera à éclairer les analyses et les décisions d'investissement.

Sur les Marchés traditionnels, l’analyse des données est une activité importante : Bloomberg ( un exemple parmi d’autres) a commencé à fournir des informations et des analyses de marché en 1983 et génère aujourd’hui plus d’un milliard de dollars de revenus.

Mais Bloomberg et ses pairs (et par conséquent leurs clients) s'appuient sur des flux de données appartenant aux plateformes d'échange et monétisés par celles-ci. Les analystes Crypto s'appuient sur des flux de données qui appartiennent au marché.

Cette structure correspond à l'origine aux Marchés . Pour une tarification équitable et une distribution transparente, les données doivent être accessibles de manière équitable à tous les participants. L'infrastructure émergente soutenant la croissance des Marchés des Crypto pourrait bien inciter les Marchés financiers à revenir dans cette direction.

Un cycle auto-réalisateur

L'analyse des données sera toutefois nécessaire. L'impact qu'ont récemment eu des startups financées commeMesures des pièces,L'envers du décor et The Graphaurait pu aller bien au-delà de meilleurs graphiques et interfaces.

Le service qu'ils proposent est essentiel pour attirer les investisseurs institutionnels sur le marché. Ces derniers prennent rarement position sans une documentation et des recherches approfondies. Ils sont souventrequisde justifier leurs décisions auprès des clients et des conseils d’administration, avec des modèles, des graphiques et des scénarios bien argumentés.

Le manque de données de marché fiables est progressivement comblé par l'émergence de tableaux de bord qui tentent d'éliminer les informations douteuses et de corriger les faiblesses des flux. Certains sont très performants et leur qualité s'améliore constamment. Associés à des analyses originales et relativement fiables des données blockchain, ces tableaux de bord dressent un tableau détaillé auquel les investisseurs peuvent se familiariser.

L'augmentation des volumes résultant de l'investissement permettra d'obtenir de meilleures données de marché et davantage d'analyses on-chain, ce qui se traduira par un niveau de confort accru, davantage d'investissements, des données de marché encore plus précises et davantage d'analyses on-chain. Et ainsi de suite.

Parlons d’un cercle vertueux.

données binairesimage via Shutterstock