Ang Nakaraan, Kasalukuyan at Hinaharap ng Institusyonal Bitcoin

Noong Disyembre ng 2017, tumataas ang presyo ng bitcoin, lumalaban pa nga sa $20,000. Samantala, ang CNBC at ang cable news set ay nagtampok ng patuloy na string ng mga tagaloob ng industriya ng Crypto na nagdadala ng espasyo sa isang bagong madla. Sa kapaligirang iyon noong Disyembre 17, 2017, inilunsad ng CME Group ang Bitcoin futures.

Pagkalipas ng tatlong taon, nalampasan ng Bitcoin ang makabuluhang marker na $20,000 hanggang sa mataas na higit sa $23,000. Ang CNBC ay nagpapatakbo ng Bitcoin ticker, at ang mga komentarista ng Crypto ay karaniwang pamasahe.

Sa kabila ng mga mababaw na pagkakatulad na ito, ang industriya ng Bitcoin at Crypto ng 2020 ay tumaas nang husto mula sa mga nakakapagod na nakaraang araw.

Mas maaga sa buwang ito, nag-host ang CoinDesk ng webinar sa estado ng institutionalization sa Bitcoin, na nagtatampok kay CME Group's Tim McCourt, Genesis' Joshua Lim at digital asset fund manager na si Brian Kelly. Tinalakay ng grupo kung paano umunlad ang industriya at kung saan ito susunod na patungo.

Ang bahaging ito ay isang buod ng ilan sa mga malalaking ideya mula sa pag-uusap na iyon, na maaari mong panoorin nang buo dito.

Sa paglago sa CME Bitcoin futures

Tim McCourt [TM]: "Malayo na ang narating namin in terms of the derivatives market, but also the adoption by customers. We have gone from when we first launched contracts, doing a little over 1,100 futures contracts that first day, to when we look at what we did in November 2020 where we did about 11,500 contracts a day. So let's call it roughly growth.

Bakit inilunsad ng CME Group ang Bitcoin futures

TM: "Sa tingin ko maraming tao ang maaaring nag-isip na tayo ay baliw, alam mo ba? Lahat ng positibong balita pati na rin ang lahat ng uri ng kawili-wiling pag-aalinlangan na nasa paligid ng Bitcoin. Sa tingin ko ang mga tao ay karaniwang naiintriga. Bakit ang isang pangunahing sentral na palitan ng derivatives ay nakikilahok?

Nakibahagi ang CME Group dahil kailangan ito ng aming mga customer. Karamihan sa aming pagbuo ng produkto ay resulta ng inobasyon na hinimok ng customer, kung saan sinusubukan naming malinaw na lutasin ang mga articulated na problema sa demand sa merkado. T mga regulated futures o isang regulated na instrumento para sa mga taong gustong pamahalaan ang Cryptocurrency o ang mga panganib na nauugnay dito upang ma-access ang merkado.

Talagang kapana-panabik na makita na ang aming paunang thesis ng pagbibigay ng isang institutional-grade na produkto para sa institutional na pag-access na nagtrabaho din para sa napakaraming kalahok sa Crypto ecosystem ay naging patunay na positibo pagkalipas ng tatlong taon. Marami sa mga pag-aalinlangan na natanggap natin sa simula ay napatunayang mali. Ang Crypto ay isang bagay na narito upang manatili, at ang CME ay tiyak na ONE sa mga mas maimpluwensyang manlalaro sa komunidad sa kasalukuyan. At ang institusyonalisasyon na nakita natin ay nagsimula na, masasabi kong marahil mga isang taon at kalahati, halos dalawang taon na ang nakalipas. At sa tingin ko ito ay magpapatuloy lamang sa pag-unlad mula dito.

Ang ebolusyon ng industriya sa 2018-2019

Brian Kelly [BK]: "Ang 2018 ay isang medyo kawili-wiling taon. Sa tingin ko ay titingnan ko ito ng dalawang paraan. Ang ONE bagay na binanggit ni Tim noong 2018 ay kung paano nagawang i-on ng mga pangunahing institusyon ang kanilang mga estratehiya. Kasama rito ang maraming proprietary trading shops. Alam mo, ang iyong mga tinatawag na Chicago prop shops ay talagang nakapasok sa merkado. Ang ginawa noon ay talagang naging mature ang market nang napakabilis. Kaya, para mas mabilis akong makakuha ng ganoong oras para sa sarili ko. iyon ay isang malaking laro changer.

Sa palagay ko ang isa pang bagay na sasabihin ko na mahalaga ay ang paglitaw ng mga tagapag-alaga at, lalo na, ang Fidelity ay lumabas kasama ang kanilang mga serbisyo sa pangangalaga. Iyon ay isang malaking hadlang sa daan. Noong una kong sinimulan ang pondo, literal na gumagawa kami ng mga ledger at ilalagay namin ang mga ito sa mga safe. At iyon ay kung paano namin pinananatiling secure ang lahat. Ngunit T iyon magagawa ng mga institusyon. Ang mga institusyon ay kailangang mag-ulat. T sila maaaring pumasok at sabihin, makinig, nga pala, narito ang aking Bitcoin. Ito ay nasa thumb drive na ito. Hindi lang ito uubra sa kanila. Kaya, ang pagkakaroon ng mga tunay na tagapag-ingat ng brand name na pumasok sa espasyo ay gumawa ng isang kumpletong pagkakaiba at gumawa ng pagkakaiba sa aking mga pakikipag-usap sa mga institusyon nang masabi ko sa kanila, narito ang aming mga tagapag-alaga. Ito ay kung paano namin KEEP ligtas ang iyong Bitcoin at Cryptocurrency . Nakagawa iyon ng malaking pagkakaiba. At nangyari iyon 2018/2019.

Joshua Lim [JL]: "Ang isa pang bahagi ng ebolusyon na mahalaga ay ang pagiging naa-access ng mga produkto ng pamamahala ng asset sa Crypto. Sa pagitan ng Grayscale at CME - ang mga iyon ay tulad ng mga pangunahing entry point para sa maraming institusyonal na mamumuhunan. Napakadaling paraan lamang ito upang makakuha ng access nang hindi kinakailangang dumaan sa isang kumplikadong proseso ng pagkuha ng mga pag-apruba upang magkaroon ng pisikal Bitcoin at lahat ng uri ng mga isyu sa seguridad at kustodiya sa paligid nito.

Kailangan mong magkaroon ng mga onramp na ito sa Crypto. Ngayon, iniisip lang sa labas ng purong financial market, ang mga kalahok sa Crypto na tulad mo ay mayroon din sa nakalipas na dalawa o tatlong taon, ang mga malalaking anunsyo na ito mula sa mga kalahok sa korporasyon. At sa tingin ko ang pinakamalaking ONE ay noong ginawa ang anunsyo ng Libra. Kaya nagkaroon ka ng malaking pampublikong anunsyo ng Facebook kasama ang isang grupo ng iba pang mga kumpanya ng Silicon Valley at mga kumpanya ng pagbabayad sa buong mundo na nag-aanunsyo tungkol sa digital na pera at nagbibigay ng mga serbisyo sa consumer tungkol doon.

Marami ka pang nakita niyan sa nakalipas na ilang buwan - na ang interplay sa pagitan ng mga totoong kaso ng paggamit sa mundo, mga korporasyon at treasuries na inilalaan sa Crypto, kasama ang mga asset manager na nagbibigay din ng liquidity para sa mga taong iyon, ngunit ang uri din ng pagpoposisyon sa mas maraming kaso ng paggamit sa totoong mundo ang nagtutulak sa Rally na ito .

Ang pagbabago ng salaysay sa 2020 Rally

JL: "Sa karamihan, sa tingin ko ang nakita natin sa nakalipas na tatlong taon ay isang tunay na ebolusyon lamang sa pinagbabatayan ng thesis para sa maraming mamumuhunan na pumapasok sa Crypto. Ang pinakamalaking pagbabago ay mula sa ideyang ito na maaaring mayroon itong ilang utility bilang isang riles o ilang utility bilang isang enterprise blockchain. Ngayon, ito ay ideya na ito ay talagang isang tindahan ng halaga o isang bagay na uri ng pag-iisip ng mga tao bilang isang alternatibo sa ginto."

BK: "Ang Bitcoin ay naging higit na isang safe haven asset, higit pa sa isang hedge laban sa labis na pera sa pagpi-print ng isang hedge laban sa pagtugon sa COVID-19. Ang katalista na nagpatibay sa pananaw na iyon noong 2020 ay ang pagpupulong ng Federal Reserve sa Jackson Hole, kung saan pinag-usapan nila ang tungkol sa higit pang QE. Masasabi ko sa iyo, sa isang linggo pagkatapos ng pulong sa Jackson Hole na iyon, ang aking telepono ay nagri-ring, " OK, ang mga institusyon ay bumili. Iyon na ang huling straw para sa akin. Kailangan kong magmay-ari ng ilang Bitcoin dahil ang bawat sentral na bangko sa mundo ay nagpi-print ng pera." At talagang binago nito ang katangian ng merkado. Nagpunta kami mula sa isang merkado na pinangungunahan ng mga derivatives na mangangalakal patungo sa isang merkado na nagiging mas pinangungunahan ng mga negosyante ng stock."

Paano ipinapakita ng data na mas maraming institusyon ang lumilipat

TM: "Nag-average kami ng 103 malalaking may hawak para sa buwan ng Nobyembre, na isang 130% na pagtaas taon-taon. At kung titingnan natin ang rurok, nag-peak lang kami noong nakaraang linggo sa 108 malalaking mangangalakal na may hawak na Bitcoin futures sa CME Group. Ang isang malaking mangangalakal ay tinukoy bilang isang taong may hawak ng hindi bababa sa 25 na kontrata. Iyon ay isang taong may hawak ng halos katumbas na presyong iyon ng 125 Bitcoin. $2.5M. Kaya, kapag naisip mo ang tungkol sa 108 na tao na may hawak na ganoong uri ng posisyon, sa palagay ko iyon ang ONE sa pinakamalakas na senyales na mayroon tayo: ang mga malalaking kumpanya - mas malalaking institusyon - ay hindi lamang pumapasok sa Bitcoin, kundi pati na rin ang may hawak ng Bitcoin.

Pagbabago ng panganib sa karera para sa mga asset manager:

BK: "Kung titingnan ko ang salaysay at panganib sa karera, inanunsyo ni Paul Tudor Jones na ang 1-2% ng kanyang pondo ay magiging sa Bitcoin - ay isang malaking kaganapan upang alisin ang maraming panganib sa karera mula sa talahanayan. Kaya't pinag-usapan ko ang simula ng webinar na ito tungkol sa kung paano ako papasok sa isang pension fund o ako ay pupunta sa isang endowment at magkakaroon ng 20 mga tao, kalahati lang ang napopoot. so far because there was that career risk And the conversation has changed since then It used to be: “I ca T buy this right now because it's going to you know, if it goes up, great! Ito ay hindi kapani-paniwala! Ngunit kung bumaba ito, mawawalan ako ng trabaho." Ang pag-uusap na iyon ay lumipat sa: "Buweno, makinig, kasama si Paul Tudor Jones. Nakukuha na ng iba. Kailangan kong makasama ngayon." Iyan ay isang dramatikong pag-uusap na nagbago nang malaki sa taong ito."

Ang pangangailangan para sa PRIME brokerage:

JL: "Sa tingin ko kung ano ang nawawala at kung ano ang patuloy na nagbabago sa susunod na taon o higit pa ay ang pagtaas ng mga PRIME solusyon sa uri ng brokerage o mga ganitong uri ng mga service provider para sa mga institutional asset managers na bumabalot sa lahat ng iba pang produktong ito."

BK: "Tinitingnan ko ito mula sa aking pananaw bilang isang fund manager. Bago ang aking buhay sa Bitcoin, nagpatakbo ako ng isang pandaigdigang macro fund. At napakadali, tama? Mayroon akong mga account. Mayroon akong broker na maaari kong isagawa. Walang problema. Pagtapos ng araw, nakuha ko ang aking mga ulat at aalis ako.

Pagdating sa mundo ng Crypto , ang kailangan kong gawin sa nakalipas na tatlo o apat na taon ay pagsama-samahin ang tinatawag kong desentralisadong broker. Kaya, maaari akong lumabas at bumili ng Bitcoin sa ONE OTC broker. Pupunta ako kay Josh, at ipapahiram ko ito sa kanya; baka makakuha ako ng cash back siguro para dun. At pagkatapos ay maaari kong dalhin iyon sa CME, at magagamit ko ang cash na iyon para sa aking posisyon sa hinaharap. At ako ay nagsasalamangka sa lahat ng mga bagay na ito at gumugugol ako ng maraming oras sa uri ng pag-juggling sa imprastraktura kumpara sa panig ng pamumuhunan.

Kaya't habang ang lahat ng ito ay nagtatagpo sa PRIME brokerage, ito ay magiging mas madali para sa hindi lamang mga Crypto native na pondo tulad ng aking sarili, kundi pati na rin para sa iba pang mga pondo na mag-ukit ng isang seksyon, isang maliit na pag-ukit mula sa pondo upang sabihin, OK, ito ang aming Crypto division, dahil maaari lang silang mag-plug at maglaro at sabihing, well, yeah, okay. Pero gusto kong manghiram. Gusto kong paikliin ito. Gusto kong maging mahabang futures. Magagawa mo ang lahat sa ONE lugar at ginagawang mas madali. Kaya't sa pag-asa, sa palagay ko ang pagbabawas ng alitan para sa mga institusyonal na manlalaro na pumasok ay magbubukas lamang ng napakaraming paraan para sa espasyong ito."

Bakit dumarami, kailangang magkaroon ng Opinyon ang mga namumuhunan sa institusyon:

TM: "I think it just really echoes what Brian was saying. When you look at it, we are in the period of time where you can anymore not have an Opinyon. I think a lot of the frictions that we saw even going back to 2016-2017 was an unfamiliarity, probably being a BIT a BIT timid or unknowing of how it worked. You had a way a curiosity of investment. pag-access sa merkado o pamamahala sa panganib na iyon.

Wala pa lang tayo sa unang dekada tungkol sa Bitcoin. At marami pang mga landas na magagamit sa Cryptocurrency. Nasa punto na tayo dito sa 2020 na may malaking pagtaas sa pag-aampon ng mga institutional na account. Ginagamit namin ang produkto. Maagang araw pa lang tayo sa grand scheme of things. At hinihikayat ko lang ang mga tao na tingnan ang mga derivatives bilang isang kapaki-pakinabang na paraan upang ma-access ang merkado o pamahalaan ang iyong panganib."