Ang Role Regulator na Ginampanan sa FTX Fiasco

Kailangan ba ng Crypto ng backstop? Miyerkules, sa kung ano ang dapat na malinaw, Binance pulled out sa isang pansamantalang pakikitungo sa bumili ng karibal na FTX, ang Crypto exchange na itinatag ni Sam Bankman-Fried na nawala halos lahat kasunod ng isang bank run.

Binance CEO Changpeng Zhao sabi pagkatapos ng paunang pagsusuri sa mga aklat ng FTX na ang mga panganib ay masyadong malaki, ang mga butas sa balanse ng palitan ay masyadong malaki at ang pagkawala ng kumpiyansa ng mga mamumuhunan ay "malubha." Iyon ay nag-iwan kay Bankman-Fried upang maghanap sa ibang lugar para sa kapital - isang napakalaking tanong, kung isasaalang-alang ang iba pang mga palitan ay mayroon na tinanggihan ang mga apela para sa pamumuhunan o pagsasanib.

Ang artikulong ito ay hinango mula sa The Node, ang pang-araw-araw na pag-iipon ng CoinDesk ng mga pinakamahalagang kwento sa blockchain at Crypto news. Maaari kang mag-subscribe upang makuha ang buo newsletter dito.

Sa Twitter, sinabi ni Bankman-Fried na gagawin niya ang kanyang makakaya upang mapunan ang mga pagkalugi ng mga gumagamit bago ibalik ang mga namumuhunan, sa bahagi ng "nagpapawi" kanyang hedge fund na Alameda Research. FTX, ngayon nagkakahalaga ng humigit-kumulang $1, ayon sa pangkat ng bilyonaryo ng Bloomberg, ay nakalikom ng $1.8 bilyon mula sa mga katulad ng BlackRock, SoftBank, Tiger Global at ang Ontario (Canada) Teachers' Pension Plan.

Matindi ang potensyal na contagion dito. Gusto ng mga kumpanya Sequoia at Galaxy Digital ay nagsusulat ng milyun-milyong dolyar, ang Solana (aka "SamCoin") ay buckling at dose-dosenang mga proyekto kung saan namuhunan ang SBF, kadalasang gumagamit ng FTT exchange token, ay maaaring magkaroon ng napakalaking pagkukulang sa treasury.

Read More: Sino ang May Exposure Pa rin sa FTX?

Tulad ng natutunan ng Crypto sa pagbagsak ng hedge fund na Three Arrows Capital, ang industriya ay kapansin-pansing magkakaugnay. Sa katunayan, ang mga umuusbong na ebidensya ay nagmumungkahi na nagsimula ang mga problema sa pananalapi ng Alameda matapos mawalan ng kalahating bilyong dolyar sa Voyager Digital, na SBF mamaya binili, na bumagsak matapos sumabog Terra .

Sa halip na gumamit ng walang tiwala na mga protocol sa pananalapi, inilalagay nila ang kanilang pananampalataya sa mga megalomaniac na personalidad na may mga kredensyal sa Wall Street.

Ang buong punto ng Crypto ay upang paganahin ang mga tao na "maging kanilang sariling bangko" sa pamamagitan ng pag-iingat sa sarili at pag-asa sa sarili. Sa halip, muling nilikha ng industriya ang sentralisadong sistema ng pananalapi - "mga bank run" at lahat. Sa halip na direktang makipag-ugnayan sa mga blockchain at mga kapantay, ipinarada ng mga tao ang kanilang mga pondo sa mga sentralisadong palitan. Sa halip na gumamit ng walang tiwala na mga protocol sa pananalapi, inilalagay nila ang kanilang pananampalataya sa mga megalomaniac na personalidad na may mga kredensyal sa Wall Street.

Sa pagtatapos ng pinakabagong krisis sa Crypto , tatlong regulator ng US – ang Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Securities and Exchange Commission (SEC) at ang Department of Justice (DOJ) – ay iniulat na nagpapalalim ng mga pagsisiyasat sa FTX, na ang ilan ay nagsimula na ilang buwan na ang nakalipas.

Ginamit ni SEC Chairman Gary Gensler ang sandaling ito na halos matuwa, na binanggit ang "nakakalason na kumbinasyon" sa paglalaro sa FTX, sa isang pakikipanayam sa CNBC. Inulit niya ang pamilyar na mga linya na ang cryptos ay mga securities at dapat ay nasa ilalim ng pangangasiwa ng kanyang ahensya, na ang industriya ay naging "makabuluhang hindi sumusunod" at ang mga palitan ay dapat na "pumasok at makipag-usap sa amin."

Sa ilang lawak, tama si Gensler sa pagsasabi na umiiral na ang mga panuntunan na magpoprotekta sa mga Crypto investor. Kapansin-pansin iyon FTX.US, ang independently operated wing ng trading empire ng SBF, ay tila solvent. Siyempre, maaari itong sumabog bukas, ngunit may nagsasabi sa akin na T mangyayari ang SBF naglaro ng parehong kalokohan kasama FTX.US mga pondo ng mga gumagamit na tila ginawa niya sa pangunahing kumpanya - kahit paano kulang sa tulog siya ay.

Gayunpaman, dapat tandaan ng anumang account ng sitwasyon ang papel na ginampanan ng regulasyon ng Crypto ng US (o ang kakulangan nito) sa FTX fiasco. Ang CEO ng Coinbase na si Brian Armstrong ay nakipagtalo sa Twitter na ang magkasabay na mahigpit ngunit hindi malinaw na tanawin ng regulasyon ay nagtulak sa mga tao tulad ng Terra's Do Kwon at Bankman-Fried sa ibang bansa, kung saan ang pangangasiwa ay maluwag at ang mga buwis ay hindi nababayaran. Ang ilang 95% ng Crypto trading ay nangyayari sa labas ng US, aniya.

Pinoprotektahan ni Armstrong ang kanyang sariling mga interes dito, ngayon na ang mga figure tulad nina Sen. Elizabeth Warren (D-Mass.) at Gensler ay nananawagan para sa mas mahigpit na regulasyon ng mga palitan ng US. Ang mas malinaw na mga panuntunan ay malinaw na kailangan ngunit kailangang gawin nang tama. Dahil sa likas na walang hangganang katangian ng Crypto, kung ang mga regulator ay nagiging sobrang pabigat, magtatagumpay lamang sila sa paglikha ng susunod na Singapore-based Terra o Bahamas-based FTX. "Walang saysay ang pagsasama-sama sa mga kumpanya ng US para dito," idinagdag ni Armstrong.

Ang wala ring saysay ay ang kasaysayan ng mga aksyon sa pagpapatupad ng SEC. Ngayong taon, habang nasusunog ang industriya, ang Kinasuhan ng SEC si Kim Kardashian para sa pag-promote ng Ethereum Max (isang barya na kakaunti ang maaalala) at isang bagay na tinatawag Hydrogen Technology Corp. Dahil sa kapansin-pansing maliit na badyet ng ahensya, kahit na matagumpay ang mga demanda na ito ay makikita pa rin ito bilang isang pag-aaksaya ng mga mapagkukunan.

Tingnan din ang: 8 Araw sa Nobyembre: Ano ang Nagdulot ng Biglaang Pagbagsak ng FTX

Isa pang “WIN” para sa SEC, sa pagkakataong ito laban sa blockchain-based streaming serbisyong tinatawag na LBRY, ay malamang isang pagkawala para sa lahat ng iba pang mga proyekto naghahanap na gumamit ng mga token para gantimpalaan ang mga user at pondohan ang pagbuo. Ayon sa mga eksperto sa batas, ang hukom na nangangasiwa sa kaso ay maaaring nagtakda ng isang precedent upang parusahan ang anumang proyekto na may stock ng sarili nitong mga asset - kabilang ang Beanie Baby Maker TY. Ang CEO ng LBRY na si Jeremy Kauffman ay isang homesteader sa New Hampshire na nagnanais na labanan ang desisyon, ngunit ilang iba pang mga proyekto ang lilipat lamang sa ibang lugar?

At kaya, kung ang regulasyon ay isang hindi sapat na backstop, at kung ang paghahalo at pagtaas ng mga koneksyon sa pagitan ng mga Crypto firm ay nagsisilbi lamang upang lumikha ng mga panganib sa contagion sa halip na mga fail-safe, saan ito umalis sa industriya? Maaari bang makinabang ang Crypto mula sa isang sentral na bangko, isang mamimili ng huling paraan? May nagsasabi sa akin na ang sagot ay sa pagbabalik sa orihinal na panukala ni Satoshi.