'Turning Point' ng Crypto Revolution

Kung T mo pa nababasa ang “Technological Revolutions and Financial Capital” (2002) ni Carlota Perez, lubusan kong inirerekomenda ito. Ito ay isang nakababagot na pamagat para sa isang librong nakakaakit ng isip na may magandang wika na halos garantisadong mag-trigger ng sequence ng “aha!” sandali, anuman ang industriyang pinagtatrabahuhan mo.

Ang kanyang pangunahing thesis ay ang mga pangunahing teknolohikal na pagbabago Social Media sa isang pattern na nagdadala sa kanila mula sa paglikha hanggang sa pagkaluma, na naglulunsad ng "mga ginintuang panahon" ng pag-unlad at kaunlaran sa medyo malubak na paraan. Hinahati niya ang pagkakasunud-sunod sa limang mga seksyon:

• Ang Yugto ng Irupsyon nagsisimula sa isang paunang pagsulong ng interes sa bago, makintab na bagay laban sa isang backdrop ng pagwawalang-kilos at kaguluhan.
• Sa Phase ng Frenzy, ang haka-haka ay nagsisimulang mangibabaw sa mga headline habang ang pampinansyal na kapital ang pumalit habang tumitindi ang paggalugad ng use-case.
• Ang Turning Point ay may posibilidad na dumating habang ang bubble ng Frenzy Phase ay sumabog, na humahantong sa isang recession, at kadalasang nailalarawan sa pamamagitan ng higit na paglahok mula sa mga regulator pati na rin ng iba pang mga sektor ng lipunan.
• Ang Synergy Phase nagsisimula sa "panahon ng pag-deploy," na ginagamit ang pamumuhunan ng Frenzy at ang pag-unlad ng imprastraktura ng Turning Point sa pagpapalawak ng mga ekonomiya ng sukat na may kapital sa pananalapi na mas direktang nakatali sa produksyon.
• Ang Yugto ng Kapanahunan ay ang takip-silim ng kurba habang ang mga limitasyon ng bagong Technology ay nagsisimulang bumuo ng alitan, sa kalaunan ay humahantong sa pagwawalang-kilos at kaguluhan.

Si Noelle Acheson ay ang dating pinuno ng pananaliksik sa CoinDesk at Genesis Trading. Ang artikulong ito ay sipi mula sa kanya Ang Crypto ay Macro Ngayon newsletter, na nakatutok sa overlap sa pagitan ng nagbabagong Crypto at macro landscape. Ang mga opinyon na ito ay sa kanya, at wala siyang isinulat na dapat gawin bilang payo sa pamumuhunan.

Ang industriya ng Crypto ay malinaw na nasa Turning Point sa itaas na balangkas. Hindi lang ang kamakailang pagsabog ng Frenzy Phase ang nagpapatunay nito – ito rin ang mga headline na tumatawid sa aming mga screen araw-araw, na may diin sa pagsasaliksik ng regulasyon, pagbuo ng imprastraktura at mga bagong kalahok sa ecosystem. Ang ilan ay maaaring subukang magtaltalan na ang 2018 ay ang Turning Point, ngunit ang Technology ay hindi pa masyadong gulang noon, ang pandaigdigang pagtanggap ay masyadong manipis at ang bear market ay masyadong "tuyo" sa mga tuntunin ng makabuluhang pag-unlad.

Ang pagpasok ng mga institusyonal at iba pang uri ng mga mamumuhunan noong 2021 at ang mabilis na paglaki ng mga produktong Crypto na may mataas na ani ay nag-trigger ng isang antas ng haka-haka na higit na laganap kaysa sa panimulang coin offering (ICO) craze noong 2017, na nagtatago ng makabuluhang pag-unlad sa pag-deploy ng Crypto , na sa Turning Point ay nagkakaroon ng mas mataas na protagonismo.

Ang ilan sa mga obserbasyon ni Perez tungkol sa Turning Point ay tila nakakatakot (lahat ng mga panipi mula sa kanyang aklat):

• "Ang Turning Point ay may kinalaman sa balanse sa pagitan ng indibidwal at panlipunang interes sa loob ng kapitalismo. Ito ay ang pag-ugoy ng pendulum mula sa matinding indibidwalismo ng Frenzy hanggang sa pagbibigay ng higit na pansin sa kolektibong kagalingan."
• "Ang paglipat na ito ay hindi nangyayari para sa ideolohikal o boluntaryong mga kadahilanan ngunit bilang resulta ng paraan kung saan nagaganap ang pag-install ng isang bagong paradigm."
• “Ang Turning Point … ay isang mahalagang sangang-daan, kadalasan ay isang seryosong pag-urong, na kinasasangkutan ng muling pagbubuo ng buong sistema, partikular sa konteksto ng regulasyon na nagbibigay-daan sa pagpapatuloy ng paglago at ganap na pagbunga ng teknolohikal na rebolusyon.”
• "Ang Turning Point noon ay isang puwang para sa panlipunang muling pag-iisip at muling pagsasaalang-alang."

Tingnan din ang: Ang Bitcoin ay Macro, ngunit Hindi 'Nakaugnay' sa Paraang Iniisip Mo | Opinyon

Mahalagang tandaan na hindi sinusubukan ni Perez na hulaan ang hinaharap. Pinagsasama-sama niya ang karanasan ng limang nakaraang teknolohikal na rebolusyon noong 1700s (produksyon ng pabrika, singaw/riles, bakal/kuryente, langis/kotse/mass production at telekomunikasyon) sa mga nakikilalang pattern. At gayon pa man ay madali niyang pag-usapan ang tungkol sa ebolusyon ng industriya ng Crypto hanggang sa kasalukuyan, kahit na hindi ito umiiral sa oras ng paglalathala. Kung mananatili ang pattern na inilalarawan niya, ang kasalukuyang yugto ay malapit nang magpakawala ng isang alon ng pag-aampon at pagtanggap na humuhubog sa isang "ginintuang panahon" ng kasaganaan - tulad ng mga isinilang ng nakaraang mga WAVES ng tech innovation. Na, sa turn, ay maaaring magpalabas hindi lamang ng higit na kahusayan at pag-access kundi pati na rin ng isang bagong istrukturang panlipunan.

Hindi mahirap makakita ng parallel sa sikat na macro investor na RAY Dalio ay sinasabi sa loob ng ilang panahon: na NEAR tayo sa isang pangunahing pagbabago sa paradigm habang ang ating mga sistema ng lipunan ay nagiging hindi matatag, gumuho at nag-iiwan ng puwang para sa isang bagong balangkas na lumabas na mala-phoenix mula sa abo.

Ayon sa pananaliksik ni Perez, ang Turning Point ay tumatagal kahit saan sa pagitan ng ilang buwan hanggang ilang taon, kaya maaari pa tayong magkaroon ng paraan bago magsimula ang "panahon ng pag-deploy." Ngunit ang tono at bilis ng kamakailang pag-unlad ay nagpapahiwatig na ang paglipat ay isinasagawa.

Ang Turning Point ay nagpasimula ng pagbabago mula sa "pinansyal na kapital," na inuuna ang panandaliang kita, patungo sa "kapital sa produksyon" na higit na nakatuon sa pag-unlad. Sa Crypto, ang kapital ng produksyon ay patuloy na nawawala. Ngunit kamakailan lamang ay nagbago ang katanyagan nito. Sa halip na mga pagdiriwang ng mga record na presyo at asset under management (AUM) na paglago, ang mga headline ngayon ay mas nakatuon sa mga teknolohikal na paglukso pasulong dahil ang karamihan sa mga kamakailang behind-the-scenes na gawain ay inilalahad, na nagtatakda ng yugto para sa isang bagong yugto ng paglago.

Tingnan din ang: Ang Mito ng 'Regulatory Clarity' | Opinyon

Ang Ethereum's Merge ay marahil ang pinaka-high-profile na halimbawa. Ang magulo ng mga proyekto gusali sa Lightning Network ng Bitcoin ay isa pa. Mayroon ding pag-unlad cross-chain interoperability, mga milestone naabot sa pamamagitan ng zero-knowledge rollup scaling Technology, ang paglulunsad ng layer 1 blockchains, pagpopondo para sa mga bagong uri ng mga sistema ng pag-iingat, kilala mga pangalan sa pananalapi paglulunsad mga produktong Crypto, mga legacy na bangko at mga pondo sa pamumuhunan pagsipa ng mga gulong sa pagpapalabas ng seguridad na nakabatay sa blockchain, at marami pang iba.

Ang isa pang pangunahing tampok ng Turning Points ay ang disenyo ng mga balangkas ng regulasyon na kapansin-pansing wala sa unang dalawang yugto. Tiyak na nakikita natin ito ngayon, kasama ang mahirap na pag-unlad ng hanay ng mga panuntunan sa Crypto ng European Union (kilala bilang MiCA) at ang tugon ng maraming opisyal na ahensya ng US sa executive order ni Pangulong JOE Biden na nag-uutos ng komprehensibong diskarte sa regulasyon ng digital asset. Nariyan din ang pandaigdigang pagtutok sa mga stablecoin at marami mga lokal na inisyatiba patungkol sa pangangalakal ng Crypto asset, pati na rin ang pagkilala na internasyonal na koordinasyon gagawing mas madaling harangan ang mga ipinagbabawal na transaksyon.

Kaya, bakit mahalaga ang lahat ng ito? Dahil nagbibigay ito sa atin ng katiyakan na ang kasalukuyang kaguluhan ay isa lamang masakit na yugto sa landas patungo sa mas magandang panahon. May posibilidad tayong hindi maunawaan ang kahulugan ng salitang "rebolusyon" - literal na kinuha, nangangahulugan ito ng saklaw ng isang buong ikot, isang pagbabalik sa pinanggalingan upang magsimulang muli. Bagama't ang mga ikot na nakabalangkas ay hindi "bumalik sa pinanggalingan," Social Media nila ang isang pattern na naglalarawan ng malamang na ebolusyon ng mga bagong teknolohiyang kinakaharap natin ngayon. Sa paggawa nito, binibigyan nila ang ating kasalukuyang kaguluhan sa macro at Crypto ng isang nakakapreskong pananaw. Ang mga bagay ay maaaring mukhang malungkot sa sandaling ito at marami ang magdurusa, na hindi kailanman mabuti. Ngunit ang makasaysayang konteksto ay nagbibigay kulay sa malaganap na kawalan ng katiyakan sa nakaaaliw na ritmo ng kasaysayan.

Ang mga pattern na inilarawan ay tumutulong din sa amin na makita ang kahalagahan ng kamakailang pagbabago sa mga inaasahan ng ecosystem. Bagama't maaari tayong magdadalamhati sa pagkawala ng ating kamakailang kapanahunan na may masaganang kita at malikhaing overreach, maaari tayong makadama ng katiyakan na ang ating pinagdadaanan ay isang kinakailangang yugto upang alisin ang hype at tumuon sa epekto sa totoong mundo. Nandito na kami dati at, sa pamamagitan ng lente ng kasaysayan, maganda ang naging resulta.

Gayunpaman, ang aklat ni Perez ay may kasamang paglalarawan ng Turning Point na maaaring isaalang-alang bilang isang babala:

"Maaari itong magtatag ng mga institusyon para sa pagtaas ng pagkakaisa sa lipunan, pagpapabuti ng pamamahagi ng kita at pangkalahatang kagalingan o maaari itong subukang ibalik ang 'makasariling kasaganaan' ng siklab ng galit na yugto, kahit na mas malapit na konektado sa tunay na produksyon at paghahanap ng ilang mga paraan upang mapalawak ang demand," isinulat niya.

Para kaming nasa daan patungo sa dating senaryo. Ang pinsalang ginawa ng pagbagsak ng Terra stablecoin ecosystem, ang Three Arrows Capital hedge fund at ilang Crypto lenders ay nag-iwan ng malalalim na peklat na, kasama ng tumitinding pagsusuri sa regulasyon pati na rin ang self-governance, ay walang alinlangan na makakaimpluwensya sa mga saloobin sa panganib sa loob ng ilang sandali. Isaalang-alang ang tono ng mga headline ng Crypto nitong huli sa kanilang matinding diin sa imprastraktura, pamamahala at pakikipagsosyo, at isang larawan ang lumabas sa isang industriyang may malakas na paniniwala, lumalawak na pagtanggap at lumalaking paglahok ng iba't ibang seksyon ng lipunan.

Ang Synergy Phase na may positibong pangako ay maaaring nasa unahan pa rin ng ilang paraan. Ngunit patungo kami dito.