Ibahagi ang artikulong ito
Ang pinakabagong selloff ng Crypto ay isang kaganapan sa TradFi, hindi isang krisis sa Crypto
Ang pagbagsak noong nakaraang linggo ay dulot ng mga kalakalan gamit ang yen at macro leverage, na nagpapakita kung gaano kalalim ang kaugnayan ng mga digital asset ngayon sa mga tradisyunal Markets, ayon sa mga panelista sa Consensus Hong Kong 2026.
Peb 11, 2026, 12:54 p.m. Isinalin ng AI
Gawin kaming preferred sa Google
Ano ang dapat malaman:
- Sinabi ng mga panelista na ang yen ay nagdudulot ng paghina ng kalakalan at ang pagtaas ng mga kinakailangan sa margin ay nagdulot ng presyon sa Crypto kasama ng ginto at pilak.
- Sa kabila ng pabagu-bagong pananaw at mga paglabas, humigit-kumulang $100 bilyon pa rin ang natitira sa mga Bitcoin ETF.
- Ang isang mas mapagpahintulot na klima ng regulasyon ay nagtutulak sa mga institusyon patungo sa mga pampublikong blockchain at kasunduan batay sa stablecoin.
HONG KONG — Ang matinding pagbebenta ng Crypto noong nakaraang linggo ay hindi lamang isang pag-uulit ng mga iskandalo noong 2022 kundi isang macro-driven na pag-alis na nagmumula sa tradisyonal Finance, ayon sa mga kalahok sa merkado sa Konsensus sa Hong Kong 2026.
"Pagkatapos ng Oktubre 10, maraming tao na ang nabawasan ang panganib," sabi ni Fabio Frontini, tagapagtatag ng Abraxas Capital Management. "Isa lamang itong epekto mula sa TradFi... lahat ng ito ay magkakaugnay na ngayon."
Ipagpatuloy Ang Kwento Sa Baba
Huwag palampasin ang isa pang kuwento.Mag-subscribe sa Crypto Daybook Americas Newsletter ngayon. Tingnan lahat ng newsletter
Itinuro ng mga panelista ang paghinto ng mga kalakalan sa yen bilang isang pangunahing katalista. Inilarawan ni Thomas Restout, group CEO ng B2C2, ang mekanismo: ang mga mamumuhunan ay humihiram sa mga perang may mababang interes tulad ng yen at ginagamit ang kapital na iyon sa mga asset na may mas mataas na ani o may panganib, kabilang ang Bitcoin, ether, ginto at pilak.
"Ano ang ibig sabihin niyan? Ibig sabihin, nanghihiram ang mga tao ng mga pera na may murang mga rate ng interes, at ginagamit nila ito para magsagawa ng mga carry trade," sabi ni Restout.
Angkalakalan ng yenAng "Ang" Japanese Yen ay tumutukoy sa mga mamumuhunang nanghihiram ng Japanese yen sa mababang interest rates, kino-convert ito sa ibang mga pera at pagkatapos ay namumuhunan sa mga asset na may mas mataas na ani. Gayunpaman, kung sakaling lumakas ang yen, kailangang bilhin ito ng mga mamumuhunan upang mabayaran ang mga utang, na magiging sanhi ng "pag-relax" ng kalakalan at magdulot ng pabagu-bago ng merkado.
Habang tumataas ang mga rate ng yen, tumaas din ang mga gastos sa pangungutang. Kasabay nito, ang mas mataas na pabagu-bagong halaga ay nagdulot ng mas matarik na mga kinakailangan sa margin. "Sa mga metal, ito ay bumaba mula sa 11% na mga kinakailangan sa margin patungong 16%," dagdag ni Restout. Napilitan ang ilang manlalaro na alisin ang kanilang mga posisyon dahil sa pagtaas ng mga pangangailangan sa collateral.
Ang resulta ay malawakang presyon sa mga risk asset, hindi lamang sa mga Crypto.
Ang mga exchange-traded funds (ETF) na sumusubaybay sa Bitcoin ay nakakita rin ng malalaking volume noong panahon ng paghina ng ekonomiya, bagama't tinanggihan ng mga panelista ang ideya ng ganap na pagsuko ng institusyon. Sa kanilang tugatog, ang mga Bitcoin ETF ay umabot sa humigit-kumulang $150 bilyon na asset; ngayon ay mayroon pa rin silang humigit-kumulang $100 bilyon, sabi ni Restout. Ang mga net outflow mula noong Oktubre ay humigit-kumulang $12 bilyon—makabuluhan, ngunit katamtaman kumpara sa kabuuang asset.
"Kung mayroon man, nangangahulugan ito na ang pera ay nagpapalit-palit ng mga kamay," sabi ni Restout, na nagmumungkahi ng rotasyon sa halip na tuluyang pag-alis.
Sa hinaharap, sinabi ni Emma Lovett, credit lead para sa Market DLT sa J.P. Morgan, na ang 2025 ay isang mahalagang punto ng pagbabago sa regulasyon. Ang mas mapagpahintulot na konteksto ng U.S. ay nagpabilis sa eksperimento na lampas sa pribado at pinahihintulutang mga blockchain patungo sa mga pampublikong chain at settlement ng stablecoin.
“Ang sinimulan naming makita noong 2025… ay ang pagpapakilala ng paggamit ng mga pampublikong kadena at… mga stable coin para sa pagbabayad ng mga tradisyunal na seguridad,” aniya, na nagpapahiwatig ng mas malalim na pagsasama-sama ng imprastraktura ng TradFi at Crypto sa 2026.
AI Disclaimer: Ang mga bahagi ng artikulong ito ay nabuo sa tulong ng mga tool ng AI at sinuri ng aming editorial team upang matiyak ang katumpakan at pagsunod sa aming mga pamantayan. Para sa karagdagang impormasyon, tingnan Ang buong Patakaran sa AI ng CoinDesk.
Higit pang Para sa Iyo
Nagsara ang DeFi protocol na ZeroLend pagkatapos ng tatlong taon, dahil sa mga hindi aktibong chain at hacks
Magsasara ang protocol pagkatapos ng tatlong taon, dahil sa hindi napapanatiling ekonomiya, manipis na margin, at tumataas na banta sa seguridad.
Ano ang dapat malaman:
- Ang ZeroLend, isang desentralisadong protocol sa pagpapautang na tumatakbo sa maraming blockchain, ay magsasara pagkatapos ng tatlong taon, dahil sa hindi napapanatiling ekonomiya, manipis na margin, at tumataas na mga banta sa seguridad.
- Sinasabi ng pangkat na prayoridad nito ang pagpapahintulot sa mga gumagamit na ligtas na mag-withdraw ng mga asset, lalo na sa mga low-liquidity chain tulad ng MANTA, Zircuit at XLAYER.
- Ang mga user na naapektuhan ng LBTC exploit noong nakaraang taon sa Base ay makakatanggap ng mga bahagyang refund na pinondohan ng alokasyon ng LINEA token ng ZeroLend.
Top Stories
