Ang $732B Inflows ng Bitcoin Lakas ng Signal, Hindi ' Crypto Winter,' Sabi ng Mga Analista

Ang pagbaba ng Bitcoin sa nakalipas na tatlong buwan ay bumuhay ng isang pamilyar na linya ng komentaryo tungkol sa isang nalalapit na "Crypto winter."

Bumaba ang presyo ng humigit-kumulang 18% sa paglipas ng panahon, at itinuro ng ilang komentarista ang kahinaan sa mga Crypto equities bilang ebidensya na ang mas malawak na market ay bumagsak.

ONE sa mga pinakamatarik na galaw ay nagmula sa American Bitcoin Corp., na bumagsak ng humigit-kumulang 40% noong Martes salamat sa hindi karaniwang mabigat na volume. Ang pagtanggi ay dumaloy sandali sa Hut 8, na nagmamay-ari ng mayoryang stake sa kumpanya. Ang iba pang mga digital na asset na nauugnay sa Trump ay bumagsak din nang husto, na nagpapakain ng mas malawak na salaysay na ang sektor ay lumiligid sa isa pang matagal na pagbagsak.

Gayunpaman, hindi sinusuportahan ng data ng istruktura ng merkado ang view na iyon.

Ayon kay a bagong ulat mula sa Glassnode at Fasanara Digital, ang Bitcoin ay umakit ng higit sa $732 bilyon sa netong bagong kapital mula noong 2022 cycle mababa.

Ang ulat ay nagsasaad na ang nag-iisang cycle na ito ay nakabuo ng higit pang mga pag-agos kaysa sa lahat ng nakaraang Bitcoin cycle na pinagsama at itinulak ang natanto na capitalization sa humigit-kumulang $1.1 trilyon, habang ang presyo ng lugar ay tumaas mula $16,000 hanggang humigit-kumulang $126,000 sa pinakamataas nito. Ang na-realize na cap ay isang sukatan ng tunay na namuhunan na kapital at karaniwang ONE sa mga unang indicator na kumukuha sa panahon ng totoong taglamig. Hindi iyon nangyayari.

Ang pagkasumpungin ay nagsasabi ng katulad na kuwento.

Ang ulat ay nagpapakita ng isang taon na natanto na volatility ng BTC na bumababa mula 84% hanggang sa humigit-kumulang 43%, isang pagbaba na nauugnay sa mas malalim na pagkatubig, mas malaking partisipasyon sa ETF, at mas maraming cash-margined derivatives.

Nagsisimula ang mga taglamig kapag tumataas ang pagkasumpungin, at sumingaw ang pagkatubig, hindi kapag halos nabawasan sa kalahati ang pagkasumpungin. Bagama't totoo iyan sa kasaysayan, ang cycle na ito ay minarkahan ng lumalaking katanyagan ng mga diskarte sa pag-overwrit ng tawag sa mga opsyon sa BTC at IBIT. Ang mga diskarteng ito ay nagpapahina ng pagkasumpungin sa cycle na ito, na nagpapawalang-bisa sa mga dating spot-vol na relasyon.

Ang ulat ay nangangatwiran na ang aktibidad ng ETF ay sumasalungat din sa ideya ng isang cycle top.

Ang data na binanggit sa ulat ay nagpapakita na ang mga spot ETF ay nagtataglay ng humigit-kumulang 1.36 milyong BTC, humigit-kumulang 6.9% ng circulating supply, at nag-ambag ng humigit-kumulang 5.2% ng mga net inflow mula nang ilunsad ang mga ito. Ang mga daloy ng ETF ay may posibilidad na maging negatibo at mananatiling negatibo sa panahon ng tunay na taglamig, lalo na kapag ang mga pangmatagalang may hawak ay binabawasan ang kanilang pagkakalantad nang sabay-sabay. Walang kundisyon ngayon.

Naiiba din ang pagganap ng minero sa buong sektor sa mga pattern ng taglamig. Ang CoinShares Bitcoin Mining ETF (WGMI) ay tumaas ng higit sa 35% sa parehong tatlong buwang panahon kung saan bumaba ang BTC . Sa mga naunang taglamig, ang mga minero ay kabilang sa mga unang bumagsak habang lumalala ang presyo ng hash. Ang kasalukuyang divergence ay nagpapakita na ang kahinaan ng minero ay hindi malawak na nakabatay at ang mga isyu na partikular sa kumpanya, tulad ng American Bitcoin selloff, ay hindi kinatawan ng sektor.

Ang drawdown mismo ay umaangkop sa makasaysayang mid-cycle na pag-uugali sa halip na isang ganap na pagbaliktad, isinulat ni Glassnode.

Nakaranas ang Bitcoin ng mga katulad na pagbaba noong 2017, 2020, at 2023, sa mga panahon ng pagbabawas ng leverage o paghigpit ng macroeconomic, bago ipagpatuloy ang pataas nitong trend. Ang kaganapan ng deleveraging noong Oktubre 2025, gaya ng binanggit sa ulat ng Glassnode at Fasanara, ay tumutugma sa pattern na ito. Ang bukas na interes ay bumagsak nang husto sa mga oras habang ang spot liquidity ay sumisipsip ng bilyun-bilyong USD sa sapilitang pagbebenta. Ang mga Events tulad nito ay may posibilidad na i-reset ang pagpoposisyon, sa halip na tapusin ang mga cycle.

Ang Bitcoin ay nananatiling mas malapit sa taunang mataas nito NEAR sa $124,000 kaysa sa taunang mababang nito sa paligid ng $76,000. Sa bawat nakaraang taglamig, ang merkado ay bumagsak patungo sa ibaba ng hanay at nanatili doon habang natanto ang mga pagkalugi na naipon at inilipat ng mga pangmatagalang may hawak ang kanilang pag-uugali. Ang kasalukuyang setup ay hindi katulad ng kapaligirang iyon.

Ang panandaliang pagkasumpungin sa mga indibidwal na equities ay maaaring lumikha ng mga dramatikong ulo ng balita, ngunit ang mga tagapagpahiwatig ng istruktura na tumutukoy sa mga ikot ng merkado ay nagsasabi ng ibang kuwento.

Itinuturo ng Glassnote na ang isang record na natanto ang cap, ang pagbaba ng volatility, at ang patuloy na pangangailangan ng ETF ay nagpapahiwatig ng pagsasama-sama pagkatapos ng isang makasaysayang inflow cycle.

Upang tapusin, ang kasalukuyang dynamics ng merkado ay T isang bagay na karaniwang nakikita sa simula ng isang "taglamig ng Crypto ."