Ibahagi ang artikulong ito
Mga Outflow ng ETF, Stablecoin Flows at DAT Reversals Signal Crypto Capital Flight: NYDIG
Ang mga spot Bitcoin ETF ay nakakita ng patuloy na pag-agos ($3.55 bilyon noong Nobyembre), at ang supply ng stablecoin ay bumaba, na nagpapahiwatig na ang kapital ay umaalis sa merkado, NYDIG Said.
Nob 23, 2025, 9:00 p.m. Isinalin ng AI
Gawin kaming preferred sa Google
Ano ang dapat malaman:
- Ang pagbaba ng presyo ng Bitcoin ay hinihimok ng market mechanics, hindi sentiment, ayon kay Greg Cipolaro ng NYDIG, na may mga pangunahing pinagmumulan ng demand na bumabaligtad.
- Ang mga spot Bitcoin ETF ay nakakita ng patuloy na pag-agos ($3.55 bilyon noong Nobyembre) at ang supply ng stablecoin ay bumaba, na nagpapahiwatig na ang kapital ay umaalis sa merkado.
- Nagbabala si Cipolaro tungkol sa isang potensyal na pabagu-bago ng malapit-matagalang kapaligiran, ngunit nagpapanatili ng isang pangmatagalang bullish thesis, na nagpapayo sa mga mamumuhunan na maging handa para sa isang malubak na biyahe.
Ang pag-slide ng Bitcoin sa $84,000 ay hindi gaanong hinihimok ng mood at higit pa ng mga mekaniko, ayon kay Greg Cipolaro, Global Head of Research sa NYDIG. Sa isang ulat, sinabi ni Cipolaro na ang mga CORE makina ng 2024–25 Rally ay lumipat sa reverse.
Ang mga spot Bitcoin ETF, na dating pangunahing pinagmumulan ng demand para sa cycle, ay nagpapakita na ngayon ng patuloy na mga pagtubos. Ang mga sasakyang iyon ay nag-funnel ng bilyun-bilyon sa Bitcoin sa unang kalahati ng taon, itinuturo ng ulat, ngunit ang mga sumusunod na limang araw na daloy ay naging negatibo.
Ipagpatuloy Ang Kwento Sa Baba
Huwag palampasin ang isa pang kuwento.Mag-subscribe sa Crypto Daybook Americas Newsletter ngayon. Tingnan lahat ng newsletter
Data mula sa SoSoValue ay nagpapakita na ang mga ETF na ito ay nasa tamang landas upang irehistro ang kanilang pinakamataas na buwanang pag-agos mula noong ilunsad, na nagdugo ng $3.55 bilyon sa ngayon noong Nobyembre, nahihiya lamang sa $3.56 bilyon na record outflow na nakita noong Pebrero.
Read More: Ang mga Bitcoin ETF ay Nagdugo ng Rekord na $3.79B noong Nobyembre
Agresibong paglipad ng kapital
Ang mga stablecoin ay kumikislap ng katulad na signal.
Ang kabuuang supply ay bumaba sa unang pagkakataon sa mga buwan, at ang algorithmic USDE token ay nawalan ng halos kalahati ng natitirang supply nito mula noong Oktubre 10 na pagkabigla sa pagpuksa. Sinabi ni Cipolaro ng NYDIG na ang pagbaba na ito ay tumutukoy sa pag-alis ng pera sa merkado sa halip na lumipat sa sideline.
"Dahil sa papel nito sa selloff, kung saan bumagsak ito sa $0.65 sa Binance, ang mabilis na pag-urong nito ay binibigyang-diin kung gaano agresibo ang kapital na nakuha mula sa system," isinulat niya.
Iminumungkahi ng ulat na ang ibang mga salik ay tumutukoy sa mga paglabas ng kapital.
Ang mga pangangalakal ng treasury ng korporasyon na binuo sa paligid ng mga premium ng bahagi ng DAT na may kaugnayan sa halaga ng net asset ay nasira din. Habang ang mga premium na iyon ay naging mga diskwento, ang mga kumpanyang dating nag-isyu ng stock para bumili ng Bitcoin ay nagbebenta na ngayon ng mga asset o bumibili ng mga bahagi. Sequans, halimbawa, ay may mas maaga sa buwang ito ibinaba ang BTC para mabawasan ang utang.
"Mahalaga, habang ang mga pagbaligtad na ito ay nagmamarka ng isang malinaw na pagbabago mula sa isang dating malakas na demand engine patungo sa isang potensyal na headwind, wala pang DAT ang nagpakita ng mga palatandaan ng pinansiyal na pagkabalisa," itinuro ni Cipolaro. "Nananatiling katamtaman ang leverage, ang mga obligasyon sa interes ay mapapamahalaan, at maraming istruktura ng DAT ang nagpapahintulot sa mga issuer na suspindihin ang mga pagbabayad ng dibidendo o kupon kung kinakailangan."
Malaking Bitcoin pagbili sa panahon ng paglubog, kabilang ang mga mula sa Diskarte at sa bansa ng El Salvador, nabigong pigilan ang pagbaba ng presyo. Para kay Cipolaro, ang "katotohanan na ang malalaking pagbiling ito ay T man lang nagpabagal sa pagbaba."
Nagtalo siya na ang mga pagbaligtad na ito ay bumubuo ng feedback loop na itinakda ng $19 bilyon na kaganapan sa pagpuksa noong Oktubre 10. Ang mga mekanismo na minsang nagtulak sa mga presyo ng mas mataas na ngayon ay nagpapatibay sa pagbaba.
Sa kanyang pananaw, ang mga mamumuhunan ay dapat na "umaasa para sa pinakamahusay, ngunit maghanda para sa pinakamasama," na binabanggit na "ang pangmatagalang tesis ay buhay pa rin, ngunit ang malapit na kapaligiran ay maaaring mahubog ng mahusay na pagod na cyclical mechanics."
"Iminumungkahi ng kasaysayan na ang susunod na kahabaan ay maaaring magulo, ngunit ang sekular na paniniwala ay nananatiling mahalagang asset para sa mga pangmatagalang mamumuhunan," dagdag ni Cipolaro.
