STRF o STRK? Paghahambing ng Mga Preferred Stock Offering ng Strategy

Disclaimer: Ang analyst na sumulat ng pirasong ito ay nagmamay-ari ng shares of Strategy (MSTR).

Strategy (MSTR), ang kumpanya sa US na ginawang bumili ng Bitcoin (BTC) isang pangunahing Policy ng korporasyon , kamakailan ay pinalawak ang financial toolkit nito sa pagpapakilala ng pangalawang Serye A perpetual preferred stock, na nagdaragdag sa lumalaking linya nito ng mga instrumento sa capital market.

Ang kumpanya ay nagbebenta ng 8.5 milyong pagbabahagi ng bagong alok, na tinatawag na alitan (STRF), sa $85 bawat isa, binibigyan ito ng a netong $711.2 milyon para sa pagbili ng Bitcoin . Iyan ay mula sa paunang target na $500 milyon. Ang matatapos ang sale mamaya Martes. Ang naunang ginustong pagpapalabas ng Strategy, Strike (STRK), sa una ay nakalikom ng $563 milyon.

Ang isang walang hanggang ginustong stock ay nasa pagitan ng utang at karaniwang equity sa istruktura ng kapital, na karaniwang nag-aalok ng mga dibidendo at mas mataas na katatagan ng presyo. Ginagawa nitong kaakit-akit sa mga namumuhunan na naghahanap ng mas mababang pagkasumpungin at mas predictable na pagbabalik. Hindi tulad ng mga may-ari ng karaniwang stock, ang mga may hawak ay hindi nakakakuha ng mga karapatan sa pagboto.

Nagbabayad ang STRF ng 10% taunang dibidendo sa isang $100 na nakasaad na halaga, na may mga pagbabayad na ginawa kada quarter sa cash. Kung napalampas ng Diskarte ang isang dibidendo, ang halaga ay magsasama sa karagdagang 1% bawat taon hanggang sa maximum na 18% na rate ng dibidendo, na lumilikha ng insentibo para sa mga napapanahong pagbabayad.

Maaaring tubusin ng Diskarte ang lahat ng STRF shares kung wala pang 25% ng orihinal na pagpapalabas ang nananatili o sa ilalim ng ilang partikular Events sa buwis , kung saan matatanggap ng mga shareholder ang kagustuhan sa pagpuksa kasama ang anumang hindi nabayarang dibidendo. Bukod pa rito, kung sakaling magkaroon ng "pangunahing pagbabago," maaaring pilitin ng mga may hawak ang kumpanya na muling bilhin ang kanilang mga bahagi sa nakasaad na halaga kasama ang anumang mga naipon na dibidendo.

Ibaba ang mga dibidendo mula sa STRK

Sa kabaligtaran, nag-aalok ang STRK ng 8% taunang dibidendo batay sa $100 nitong kagustuhan sa pagpuksa, kahit na bumababa ang epektibong ani habang tumataas ang presyo ng STRK. Hindi tulad ng STRF, ang STRK ay may kasamang feature ng conversion, na nagpapahintulot sa mga may hawak na ipagpalit ang kanilang mga ginustong share sa karaniwang stock sa isang 10:1 ratio kung ang presyo ng karaniwang bahagi ay umabot sa $1,000, na nag-aalok ng equity upside. Nangangahulugan iyon na ang bagong isyu ay gumagana nang higit pa bilang isang fixed-income na seguridad, na ginagawa itong hindi gaanong pabagu-bago ng dalawa.

Bagama't ang STRK ay maaaring mag-apela sa mga mamumuhunan na naghahanap ng isang timpla ng ani at potensyal na pagpapahalaga sa kapital, ang STRF ay malinaw na naglalayon sa mga taong inuuna ang kita at katatagan ng kapital. Upang suportahan ang mga pagbabayad ng dibidendo na ito, aasa ang Diskarte sa isang kumbinasyon ng operational cash FLOW, mga nalikom mula sa convertible debt offering at at-the-market (ATM) share sales sa common stock.

Ang Diskarte ay mayroon ding bukas na programa sa ATM para sa STRK, kamakailan ay bumili ng 130 BTC, at may humigit-kumulang $3.57 bilyon na natitira sa kapasidad ng ATM nito sa pamamagitan ng karaniwang stock, na nagbibigay ng makabuluhang kakayahang umangkop upang pondohan ang mga pangako sa dibidendo habang patuloy na ituloy ang diskarte sa pag-iipon ng Bitcoin nito.

Ang mga pagbabahagi ng kumpanya ay tumaas ng higit sa 10% noong Lunes, sa puntong iyon hawak nito 506,137 BTC.