Ang Kaisipan ng Aggressively Dovish Fed ay Naglalaho habang U.S. Inflation Report Looms

• Nagpepresyo ang mga mangangalakal sa mas mababa sa 50 na batayan ng mga pagbawas sa rate ng interes ng Fed sa katapusan ng taon, pababa mula sa 75 bps noong unang bahagi ng nakaraang linggo.
• Natigil ang Rally ng Bitcoin habang nagbubunga ang Treasury at tumaas ang dollar index.
• Bagama't mahalaga, ang data ng inflation ng U.S. noong Huwebes ay maaaring hindi maging sanhi ng mga tectonic na pagbabago sa merkado.

Humigit-kumulang tatlong linggo na ang nakalipas, ang US Federal Reserve (Fed) ay naghatid ng outsized na 50 basis point na pagbawas sa rate ng interes, na binibigyang-kahulugan ng maraming analyst bilang senyales ng higit na pagluwag sa hinaharap. Ang hakbang ay nag-trigger ng wave ng Optimism sa mga financial Markets, kung saan hinuhulaan ng mga analyst ang 75 bps ng mga karagdagang pagbawas at isang $100,000 na presyo para sa Bitcoin BTC$91,580.81, kasalukuyang nasa $63,000, sa pagtatapos ng taon.

Ang euphoria na iyon ay kumatok dahil ang mas malakas-kaysa-inaasahang ulat ng mga trabaho sa U.S. at mga serbisyo ng PMI noong nakaraang linggo ay nagpilit sa mga mangangalakal na muling suriin ang mga inaasahan para sa mas malaki at mas mabilis na pagbabawas ng rate.

Ang mga mangangalakal ay nagpepresyo na ngayon sa mas mababa sa 50 na batayan na mga punto ng easing sa Nobyembre at Disyembre, ayon sa data na sinusubaybayan ng platform ng kalakalan, ang senior research strategist ng Pepperstone, si Michael Brown. Ang pagbabasa ay pare-pareho sa DOT plot chart ng Fed na inilathala noong Setyembre, na nagpakita ng quarter-point rate cut o ONE kalahating point cut sa pagtatapos ng taon.

Alalahanin na ang taon ay nagsimula sa mga mangangalakal na umaasang matapos 100 bps ng mga pagbawas sa rate at isang Bitcoin Rally na nakakita ng mga presyo na tumama sa pinakamataas na record sa itaas $73,000 sa likod ng Optimism sa pag-apruba ng mga spot BTC ETF sa US Nang maglaon, ang mga Markets ay nag-trim ng mga taya sa tatlong 25 bps na pagbawas sa rate para sa ikalawang kalahati.

Ang kamakailang hawkish repricing ng mga inaasahan sa rate ng Fed ay maliwanag din sa Treasuries. Maagang Lunes, tumaas ang yield sa U.S. two-year note sa 4%, ang pinakamataas mula noong Agosto 23, na nagkakahalaga ng pinagsama-samang dagdag na 50 basis points mula noong Setyembre 25. Ang 10-year Treasury note ay nag-tap din ng 4% mark, data mula sa charting platform na palabas na TradingView.

Samantala, ang dollar index (DXY), na sumusukat sa exchange rate ng greenback laban sa mga pangunahing fiat currency, kabilang ang euro, ay tumaas ng higit sa 1.5% hanggang 102.62.

Ang iba pang mga bagay ay pantay-pantay, ang pagtigas ng mga ani ng Treasury at isang mas malakas na dolyar ay kadalasang humahantong sa paghihigpit sa pananalapi at pagbawas ng gana ng mamumuhunan para sa mas mapanganib na pamumuhunan tulad ng mga cryptocurrencies at stock ng Technology .

Matapos ang pagbabawas ng mga rate ng Fed noong Setyembre 18, nakakuha ang BTC ng isang malakas na bid, na tumaas ng higit sa 10% hanggang $66,500 noong Setyembre 27, Data ng CoinDesk palabas. Simula noon, ang Rally ay natigil, na ang Cryptocurrency trading ay mas mababa sa $63,000 sa oras ng press.

Tumutok sa CPI ng Huwebes

Ang lahat ng mga mata ay nakatutok na ngayon sa data ng index ng presyo ng consumer ng Setyembre ng U.S., ayon sa QCP Capital.

"Sa kamakailang malakas na mga numero ng sahod at trabaho sa U.S., bibigyang pansin ng merkado ang [CPI] print na ito para sa anumang mga senyales ng pagtaas ng inflation. Ang mga inaasahan ng pagbawas sa rate ng Fed ay lumipat mula 50 bps hanggang 25 bps sa loob lamang ng isang linggo at ang data ng linggong ito ay maaaring matukoy kung ang karagdagang mga pagbawas ay napresyo, "sabi ng kumpanyang nakabase sa Singapore sa isang update sa merkado.

Ayon sa RBC Economics, malamang na ipakita ng ulat na ang halaga ng pamumuhay ay bumaba sa 2.2% year-on-year noong Setyembre mula sa 2.5% noong Agosto. Ang CORE inflation, na hindi kasama ang pabagu-bago ng enerhiya at mga bahagi ng pagkain, ay malamang na bumaba sa 3.1% mula sa 3.2%.

Gayunpaman, ang ulat ay maaaring walang gaanong magagawa upang pigilan o baligtarin ang patuloy na pagbawi ng DXY at hawkish na muling pagpepresyo ng mga pagbawas sa rate ng US, ibig sabihin, maaaring paboran ng mga Markets ang defensive na pagpoposisyon ng USD bago ang halalan ng pampanguluhan sa US noong Nobyembre 5, ayon sa ING.

"Muli, ang 0.1% o 0.3% [CPI] ay hindi dapat mag-trigger ng mga tectonic shift sa mga Markets ngayon na ang focus ay nasa panig ng pagtatrabaho ng Fed ng mandato, ngunit ang ilang dollar volatility ay dapat Social Media sa anumang out-of-consensus print," sinabi ng mga analyst sa ING sa isang update sa merkado.