Pagpapaliwanag sa Mapurol na Pagkilos sa Presyo ng Bitcoin Sa gitna ng Record ETF Inflows

• Lumilitaw na bahagi ng diskarte sa cash at carry na hindi nakadirekta ang ETF Inflows at hindi kinakailangang kumakatawan sa mga tahasang bullish na taya.
• Bumagal din ang mga inflow ng stablecoin.

Ang mga tagamasid ng Crypto market ay nasa pagbabago habang ang presyo ng spot ng bitcoin ay patuloy na umiikot sa isang makitid na hanay sa kabila itala ang mga pagpasok sa U.S.-listed spot exchange-traded funds (ETFs).

Iyan ay lubos na kaibahan sa unang quarter kung kailan tumaas ang mga presyo habang ang mga ETF ay umani ng bilyun-bilyon. Noon, karamihan sa mga mangangalakal ay malamang na naglagay ng mga bullish directional na taya sa pamamagitan ng mga ETF.

Maaaring hindi na iyon ang kaso.

"Ito ang mga entity na bumibili ng ETF at nagbebenta ng [CME] futures to roll down na batayan ng ilang prime na hinahayaan ang mga entity na net na Ito rin ang dahilan kung bakit mataas ang mga pagpasok ng ETF, ngunit ang lugar ay medyo hindi [anged]," sabi ng pseudonymous market observer na CMS Holdings sa X.

Ang bi-legged na diskarte, na kilala bilang cash at carry arbitrage, ay naglalayong kumita mula sa premium sa futures market na may kaugnayan sa spot market.

Ang mga mangangalakal ay tila pinaikli ang Bitcoin futures sa regulated Chicago Mercantile Exchange (CME) habang kumukuha ng mahabang posisyon sa mga ETF. Noong nakaraang linggo, ang mga hedge fund at mga tagapayo sa pangangalakal ng kalakal, na ikinategorya ng Commodities Futures Trading Commission, ay humawak ng record net short position na 18,175 kontrata, ayon sa data source na QuickStrike.

Ang isang katulad na konklusyon ay maaaring makuha mula sa katotohanan na ang bukas na interes, o ang halaga ng dolyar na nakatuon sa mga aktibong kontrata ng CME Bitcoin futures na may sukat na 5 BTC, ay lumago kasabay ng pinagsama-samang pag-agos ng ETF.

Sa madaling salita, ang mga record shorts ay T kinakailangang mga tahasang bearish na taya at ang mga pagpasok ng ETF ay T kinakailangang kumakatawan sa mga tahasang bullish na taya. Parehong bumubuo ng di-directional na diskarte, na iniiwan ang presyo ng cryptocurrency na walang direksyon.

Sa BitMEX Research, ang malalaking Bitcoin ETF holder tulad ng Millennium at Schonfeld ay malamang na kasangkot sa cash at carry arbitrage (ang batayan ng kalakalan).

"Sumasang-ayon kami @cmsholdings na ang pangako ng CME ng mga mangangalakal ay nag-ulat ng pagtaas sa mga maikling posisyon sa kategorya ng hedge fund ay nauugnay sa batayan ng kalakalan. Ang isang pangunahing driver para dito ay ang mga PRIME broker ay malamang na mas handang payagan ang paggamit ng Bitcoin ETFs bilang collateral," BitMEX Research sabi sa X.

Samantala, mga pag-agos sa pamamagitan ng mga stablecoin na naka-pegged sa dolyar, ang iba pang kilalang pinagmumulan ng mga bullish pressure sa unang quarter, ay bumagal din, na inaresto ang Rally ng presyo ng bitcoin .

"Sa kasalukuyan, NEAR sa tuktok ng hanay nito, ang Bitcoin ay nahaharap sa isang hamon sa pagbagsak sa itaas ng mga bagong all-time highs. Ito ay maaaring maiugnay sa paghati ng Bitcoin noong Abril 20. Kasunod ng kaganapang ito, ang pagmimina ng mga stablecoin ay kapansin-pansing bumagal, at ang mga wallet na may hawak na $>10m sa mga stablecoin ay tinanggihan. Ang trend na ito ay kasalukuyang humahadlang sa Bitcoin mula sa paglampas sa lahat ng mga stablecoins, "Mark-time na natagpuan ng Research," sinabi sa isang tala sa mga kliyente noong Lunes.