Ang Bitcoin ay Isang Ligtas na Kanlungan para sa Mas Masamang Bagyo kaysa Dito

Si Byrne Hobart, isang kolumnista ng CoinDesk , ay isang mamumuhunan, consultant at manunulat sa New York. Ang kanyang newsletter, The Diff (diff.substack.com) sumasaklaw sa mga punto ng pagbabago sa Finance at Technology.

Bitcoin BTC$89,274.20 ay idinisenyo para sa maraming dahilan, ngunit ang ONE sa pinakamahalaga ay ang pagiging isang safe-haven asset sa panahon ng kagipitan sa pananalapi. Mula sa coinbase parameter ng genesis block (“The Times 03/Ene/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks”) hanggang ngayon, itinuring ito ng mga tagahanga ng bitcoin bilang isang bagay na nagkakahalaga ng pagmamay-ari kapag nabaliw ang merkado.

Kaya't nakakadismaya, upang sabihin ang hindi bababa sa, na pagkatapos ng pinakamabilis na pagkatalo sa merkado sa kamakailang kasaysayan, isang asset itinayo upang maging isang ligtas na kanlungan … bumaba ng 31 porsyento habang ang S&P ay bumaba ng isang quarter. Ang pang-araw-araw na ugnayan sa pagitan ng S&P at Bitcoin ay mula sa bahagyang negatibo noong Pebrero hanggang 0.6 noong Marso. Halos hindi tumugon ang Bitcoin sa pagputol ng mga rate ng Federal Reserve sa zero, at ipinagkibit-balikat ang iba pang mga interbensyon sa pananalapi.

Tingnan din ang: Habang Lumalala ang Krisis na Ito, Magiging Safe Haven Muli ang Bitcoin

Masakit ito sa sinumang nagmamay-ari ng Bitcoin, lalo na sa sinumang bumili nito bilang isang bakod laban sa eksaktong ganitong uri ng pagbebenta, at eksaktong ganitong uri ng tugon ng sentral na bangko. Ang printer ng pera ay naging brrr, ngunit ang store-of-value ay nawalan ng halaga.

Ano ang nangyayari?

Kapag pinag-uusapan natin ang tungkol sa mga asset na safe-haven, talagang pinag-uusapan natin ang tungkol sa tatlong magkakaibang uri ng mga asset, para sa tatlong uri ng mga sitwasyon:

Mas ligtas na mga bersyon ng mga mapanganib na taya, sa uri kung saan ka mamumuhunan upang makaiwas sa isang banayad na pag-urong. Maaaring kabilang dito ang mga kumpanyang hindi gaanong nagagamit sa isang partikular na industriya, mga kumpanyang may mataas na margin, mga bono ng korporasyon sa halip na mga equities o anumang pamumuhunan sa isang kumpanya ng consumer staples. Kapag lumiit ang ekonomiya, masamang balita ito para sa mga kumpanya sa negosyo ng champagne at luxury hotel, ngunit T talaga DENT ng benta ng toothpaste at de-latang pagkain.

Mga asset na hinihiram ng mga tao sa panahon ng magandang panahon: Ang Yen at US Treasurys ay mga klasikong ligtas na asset, sa bahagi dahil hinihiram sila ng mga mamumuhunan upang gumawa ng iba pang taya. Kung bumili ka ng 10-taong corporate BOND, tumataya ka sa pagiging credit ng kumpanya, at tumaya sa mga rate ng interes. Karamihan sa mga taong mahusay sa pagsusuri ng kredito ay hindi mga eksperto sa paghula sa hinaharap na kurso ng Policy sa pananalapi , kaya marami sa kanila ang bumibili ng mga corporate bond at tumaya laban sa Treasurys ng parehong kapanahunan upang kontrolin ang kanilang panganib sa rate ng interes.

Hindi ito ang ligtas na kanlungan para sa partikular na uri ng krisis.

Ang yen ay isang katulad na kaso: Dahil ang mga rate ng yen ay napakababa sa mahabang panahon, ang isang klasikong kalakalan sa forex ay humiram ng yen at mamuhunan sa isang pera na may mas mataas na mga rate. Sa parehong mga kaso, kapag nag-unwind ang trade –kapag ibinenta mo ang iyong corporate BOND o isinara mo ang iyong taya sa Turkish lira o South African rand, mabibili mo ang ligtas na asset. Ang anumang bagay na nakakainip at mahihiram ay tumataas ang presyo bilang tugon sa masamang balita.

Mga bagay na gusto mong ariin kung magwawakas na ang mundo. Ang pinakamahusay na paraan upang mailarawan ito ay sa pamamagitan ng isang kuwento: Ang financier na si Felix Rohatyn ay lumaki sa France noong 1930s. Nang sumalakay ang Alemanya, tumakas ang kanyang pamilya — nagkaroon sila ng sapat na oras upang mag-impake ng kanilang mga bag, ngunit nawala sa kanila ang halos lahat. Naalala niya ang paglalagay ng kanyang mga magulang ng mga gintong barya sa mga tubo ng toothpaste bago umalis. Lahat ng iba nilang pag-aari, iniwan nila. Kung nabubuhay ka sa isang sandali na makikita sa mga aklat ng kasaysayan, ang tanging mga asset na maaari mong dalhin sa iyo ay ang mga nasa iyong ulo o ang mga maaari mong ipuslit. (Ang isang USB drive, maginhawang, magkasya sa iba't ibang lalagyan ng toiletry.)

Ang ONE interpretasyon ng pagganap ng presyo ng bitcoin sa panahon ng krisis sa COVID-19 ay T ito isang ligtas na kanlungan kung tutuusin. Ngunit ang isa pa ay hindi ito ang ligtas na kanlungan para sa partikular na uri ng krisis. Ang matematika ng mga epidemya at kaligtasan sa sakit ay tulad na, gaano man kalala ang mga ito, sa kalaunan ay nasusunog nila ang kanilang mga sarili dahil sa mababang rate ng mutation. Kapag ang porsyento ng populasyon na nahawahan ay mas malaki sa 1 / R0, ang mga kaso ay nagsisimulang bumaba kahit na walang mga kontra-hakbang. Sa rate ng pagkamatay ng kaso na 2 porsiyento, iyon ay isang napakasakit na prosesong pagdaanan, at ito ay nagtatapos sa pagiging isang sakuna para sa sangkatauhan sa isang makasaysayang sukat.

Tingnan din ang: Bakit Ang Safe-Haven Narrative ng Bitcoin ay Lumabas sa Bintana

Isang matinding sakuna, ngunit hindi ONE na tumatagal magpakailanman. Ang 1957-58 flu pandemic maaaring mayroon humantong sa pinakamatalim na pag-urong pagkatapos ng digmaan sa kasaysayan ng U.S. (hindi bababa sa Q4 2019), ngunit ang kasunod na pagbawi ay pantay na mabilis.

Sa ngayon, ganyan ang iniisip ng karamihan sa mga mamumuhunan. Sa tingin man nila ay sobra o kulang ang COVID-19, iniisip pa rin nila ito bilang isang pansamantalang problema kung saan makakarecover tayo sa maikling panahon. Sa katunayan, ang mismong mga bailout na tinukoy ni Satoshi sa block ng Genesis ay tumutukoy sa isang argumento na pabor sa consensus sa pagbawi. Ang karaniwang karunungan sa mga mamumuhunan at gumagawa ng patakaran ngayon ay ang gobyerno ay T naging mabilis sa 2008 upang maiwasan ang isang deflationary spiral. Sa pagkakataong ito, ang mga sentral na bangko ay mabilis na kumikilos upang magbigay ng murang kapital sa mga institusyong pampinansyal. Sa sitwasyong iyon, ang mga gobyerno at ekonomiya ay T bumagsak, at walang sinuman ang kailangang tumakas sa kanilang tahanan ilang oras bago ang sakuna.

Gayunpaman, kailangan nilang mag-aagawan ng dolyar para mabayaran ang mga utang, kaya magbebenta sila ng anuman – mga stock, mga bono, real estate, Crypto – at i-convert ito sa isang asset na magagamit nila sa pagbabayad ng mga bayarin.

T pinatutunayan ng pagbaba ng Bitcoin ang argumento ng safe haven. Ito ay nagpapakita lamang sa amin na ang Bitcoin ay idinisenyo upang maging isang ligtas na kanlungan mula sa isang mas masamang bagyo.