Bakit Mahalaga ang Mga Tanong ng CFTC Tungkol sa Ethereum

Si Noelle Acheson ay isang beterano ng pagsusuri ng kumpanya at miyembro ng pangkat ng produkto ng CoinDesk.

Ang sumusunod na artikulo ay orihinal na lumabas sa Institutional Crypto ng CoinDesk, isang newsletter para sa institutional na merkado, na may mga balita at pananaw sa imprastraktura ng Crypto na inihahatid tuwing Martes. Mag-sign updito.

————————————————————————————————————————————————————

Malapit na ba ang ether futures?

Noong nakaraang linggo, ang US Commodity Futures Trading Commission (CFTC) naglabas ng serye ng mga tanong para sa publiko, na nakatuon sa mga gawain ng Ethereum at ang merkado para sa token nito, ang ether.

Na ang eter futures ay isinasaalang-alang ay hindi isang sorpresa. Noong Hulyo, sinabi ito ng Cboe Global Markets pinag-iisipan ang paglilista ng mga futures ng eter ngunit naghihintay ng gabay ng CFTC, na nagpapahiwatig na nagkaroon ito ng mga talakayan sa regulator ng derivatives. Malabong mag- ONE lang ito.

Ano ay Ang isang sorpresa ay ang bagong diskarte na tila ginagawa ng CFTC - at kung ano ang maaaring ibig sabihin nito para sa pag-unlad ng Cryptocurrency sa hinaharap.

Ether futures?

Bago pag-aralan ang pagbabago ng tungkulin ng CFTC, tingnan natin kung gaano kalamang ang ether futures sa maikling panahon.

Sa ONE banda, ang mga nakalistang ether derivatives ay magbibigay sa CFTC ng insight sa pinagbabatayan Markets at magbibigay-daan ito upang mas mahusay na masubaybayan ang network at ituloy ang mga posibleng kaso ng manipulasyon at panloloko.

Sa kabilang banda, may problema sa potensyal na pagmamanipula. Madalas na binibigyang-diin ng derivatives regulator ang kahalagahan ng pagpapagaan sa posibilidad ng pagmamanipula sa anumang partikular na merkado ng kontrata - na nangangahulugang pagpapagaan din ito sa pinagbabatayan na merkado. Ipinakita ng akademikong pananaliksik na ang presyo ng Bitcoin ay minamanipula sa run-up sa at pagkatapos ng paglulunsad ng Bitcoin futures.

Ang dami ng Ether ay humigit-kumulang isang katlo ng dami ng Bitcoin, kaya hindi isang kahabaan ang ipagpalagay na ito rin ay mahina. Gayundin, ang paparating na consensus protocol switch mula sa proof-of-work patungo sa proof-of-stake ay nagdaragdag ng kakaiba at malaking panganib sa integridad ng pinagbabatayan na asset.

Walang alinlangan na ito ay lubusang nasubok sa oras na ito ay maging live – ngunit walang anumang pagsubok ang maaaring ganap na maalis ang posibilidad na may maaaring magkamali. Ang karagdagang panganib ay lilipat sa merkado ng derivatives, hindi lamang mula sa pagkalito at pagkasumpungin, kundi pati na rin mula sa mga spike sa hedging demand habang papalapit ang switch.

Kaya, habang ang isang ether futures na kontrata sa isang regulated exchange ay magbibigay sa CFTC ng higit na impluwensya sa pagtiyak ng integridad ng merkado, may mga matibay na pangunahing dahilan laban dito.

Sa daan

Kung ang CFTC ay nagpasya na ito ay tiyak hindi gusto ng ether derivatives na mag-trade sa alinman sa mga platform sa ilalim ng pangangasiwa nito, maaari ba itong ihinto? Ipinakilala ng Commodity Futures Modernization Act of 2000 ang konsepto ng self-certification, kung saan ang mga palitan ay maaaring magsimulang mag-trade ng bagong kontrata sa araw pagkatapos iharap ang CFTC ng mga kinakailangang pangako na ang kontrata ay hindi lumalabag sa anumang mga patakaran.

Bagama't mahirap isipin ang isang palitan na nagpapakita ng naturang dokumentasyon na alam na hindi sinasang-ayunan ng CFTC, ang ahensya idiniin iyon kung ang isang kontrata ay sumusunod sa itinatag na regulasyon, T talaga nito masasabing hindi.

Ang pagtugon sa pagpuna na ang Bitcoin futures ay minadali nang walang pampublikong input, noong Enero Chairman Giancarlo nagpaalala sa komunidad na ang mga panuntunan sa self-certification ay ipinatupad upang pasiglahin ang pagbabago sa pamamagitan ng pagpapatupad ng mas mabilis na proseso ng pag-apruba. Gayunpaman, idinagdag niya sa checklist ng pagsusuri ang pangangailangan na ang mga soliciting exchange ay humingi at tumanggap ng mga tugon ng sektor.

Dito tayo magsisimulang makakita ng pagbabago sa diskarte.

Mas hands-on

ONE sa mga pangunahing layunin ni Chairman Giancarlo, nang siya ay manungkulan noong 2017, ay ang mapahusay ang impluwensya ng CFTC sa mga Markets pinagkatiwalaang i-regulate. Madalas din siyang magsalita nang mahusay tungkol sa potensyal ng blockchain at cryptocurrencies.

Bilang resulta, ang kanyang ahensya ay nagna-navigate ng landas sa pagitan ng mas malalim na pangangasiwa at pagsuporta sa pagbuo ng mga makabagong asset.

Sa halip na payagan ang proseso ng paglilista ng Bitcoin futures na i-mirror ang relatibong tapat na self-certification na tinatamasa ng mas tradisyonal na mga kontrata, ang CFTC ay nakipag-usap sa mga nauugnay na palitan sa loob ng ilang buwan bago sila inilunsad at naging instrumento sa mga pagbabago sa margin at mga kinakailangan sa pagbabahagi ng impormasyon.

Ang proseso para sa ether futures ay lumampas pa sa isang hakbang.

Hindi karaniwan para sa CFTC na humingi ng pampublikong input sa isang pinagbabatayan na asset - maaari itong magpahiwatig ng simula ng isang bagong panahon ng pampubliko/pribadong pakikipagtulungan. Bagama't bukas ang forum hanggang Pebrero, ang tugon mula sa komunidadhttps://github.com/ethhub-io/ethhub/blob/master/other/ethhub-cftc-response.md ay naging impormasyon at masigasig.

Pinagsamang pagsisikap

Sa pagpapatuloy, ang pakikipagtulungang ito ay malamang na makagawa ng mas matatag Markets ng Crypto na may mas malakas na suporta sa institusyon.

Ang mas malaking pakikilahok mula sa CFTC, at mas malawak na pag-unawa sa Technology ay magbibigay dito ng mas malalim na pananaw sa mga gawain ng parehong Crypto derivative at spot platform. Ito ay dapat tumaas ang antas ng kaginhawaan nito sa paglago ng sektor.

Ang epekto ay magiging isang mas malakas na layer ng pagiging lehitimo, na maaaring humimok ng karagdagang pamumuhunan sa institusyon sa asset at imprastraktura nito. Maaari rin itong humantong sa pag-apruba ng iba pang mga uri ng mga produkto ng Crypto – halimbawa, malamang na hindi papayagan ang isang ether ETF bago magkaroon ng kaunting traksyon ang ether futures.

At ang higit na pangangasiwa, mas malakas na suporta sa regulasyon at mas nababanat na kumpiyansa ng mamumuhunan ay dapat humantong sa mas malalim na pagkatubig, na kung saan ay maghihikayat ng higit pang pag-aampon at pagpapaunlad ng isang mahalagang bahagi ng Crypto ecosystem.

Legal na imahe sa pamamagitan ng Shutterstock