Ang mga Treasuries ng Bitcoin ay Umuusad sa HODL upang Magbunga, Mag-hedging at Magbahagi ng mga Buyback bilang NAV Discount Bites

Ang mahusay na corporate Bitcoin land grab ng tag-araw ay lumamig nang husto, at ang pinakabagong batch ng digital-asset treasury (DAT) na mga stock ay nagpapakita ng hangover.

Marami sa mga dati nang mainit na stock ng treasury ng Bitcoin ngayon ay nangangalakal nang mas mababa sa halaga ng Crypto stash na hawak nila, na pinipilit ang mga kumpanya na lumampas sa isang simpleng "buy and hold" na diskarte at sa halip ay pag-isipang mabuti kung ang BTC sa kanilang balanse ay dapat na gumawa ng higit pa kaysa sa umupo lang doon.

"Kami ay lumilipat mula sa akumulasyon patungo sa pangangasiwa," sabi ni Thomas Chen, tagapagtatag ng Function, isang firm na naglalayong gawing produktibong asset ang Bitcoin . "Ang tanong ay T kung sino ang bumibili ng Bitcoin ngayon, ngunit sino ang maaaring pamahalaan ito tulad ng isang treasury-grade asset," sabi niya.

Mga diskarte sa treasury ng BTC lampas sa HODL

Si Spencer Yang, ang managing partner sa advisory firm na BlockSpaceForce, ay nakakakita ng katulad na sentimyento mula sa kanyang mga kliyente. Dahil ang hype phase na higit sa lahat ay nasa likod nila, ang mga kumpanyang sumugod sa BTC mas maaga sa taong ito ay naghahanap na ngayon ng mga paraan upang gawing mas mukhang isang Policy sa pananalapi ang alokasyon kaysa sa isang kampanya sa marketing.

"T pa namin nakikita ang mga corporate treasuries na aktibong naglalagay ng kanilang Bitcoin sa trabaho, ngunit iyon ay isang bagay na dapat nilang isaalang-alang kung gusto nilang magkaiba," sinabi ni Yang sa CoinDesk.

Binalangkas ni Chen ang isang potensyal na diskarte sa pag-deploy ng BTC treasury na may tatlong pangunahing mga haligi: isang slice ng mga holdings na kumikita ng konserbatibong ani, isa pang bahagi na naka-hedge laban sa 20–30% na mga drawdown at matatag na limitasyon sa laki at pagkakalantad, pag-iba-iba ng mga panganib.

• Konserbatibong ani: Gumamit lamang ng mga low-risk na channel na may malinaw na mga panuntunan sa rehypothecation at collateral segregation. Mag-isip ng simpleng pagkuha ng batayan o overcollateralized na pagpapautang sa mga konserbatibong loan-to-value thresholds—na itinakda ng Policy, hindi mood. Iwasan ang paghabol sa mga double-digit na APY na nakadepende sa opaque na leverage.
• Downside hedge: Paunang pahintulutan ang paggamit ng mga derivative (gaya ng puts o collars) na may mga limitasyon sa posisyon, mga hadlang sa tenor at mga daloy ng trabaho sa pag-apruba. Ang layunin ay pakinisin ang pagkasumpungin at protektahan ang pagpapatakbo ng runway, hindi upang mag-isip tungkol sa panandaliang direksyon.
• Counterparty diversification: Hatiin ang pagkakalantad sa mga tagapag-alaga at tagapagbigay ng pagkatubig; magpatakbo ng patuloy na credit at operational due diligence; at limitahan ang bawat-counterparty na limitasyon upang maiwasan ang mga single-point na pagkabigo.

Para sa pag-deploy, mahalaga ang laki, sabi ni Spencer.

Ang mga malalaking treasuries ay maaaring makipag-ayos ng mas mahusay na mga tuntunin at bigyang-katwiran ang mga nakatuong pangkat ng peligro, aniya. Samantala, maaaring kailanganin ng mga maliliit na kumpanya na KEEP idle ang karamihan sa kanilang BTC , na nagde-deploy lamang ng isang sliver sa ilalim ng mahigpit na limitasyon ng Policy , idinagdag niya.

Ang pagbebenta ng BTC upang ipagtanggol ang NAV ay maaaring maging 'matalino'

Habang ang mga stock ng DAT ay lumulubog sa ibaba ng kanilang pinagbabatayan na halaga ng net asset at lumalawak ang mga diskwento sa NAV, ONE diskarte ang nasa talahanayan din: Pagbebenta ng isang piraso ng BTC upang bumili muli ng mga natitirang bahagi.

Sinabi ni Yang na madalas na ito ay isang "matalinong diskarte" para sa mga sasakyan na nangangalakal sa isang matarik na diskwento, isang paraan ng pagpapakita sa mga shareholder na ang pamamahala ay T lamang uupo sa pagkolekta ng mga bayarin sa mga kabuuang asset.

"Kapag ang isang DAT ay handang magbenta ng pinagbabatayan na mga asset upang ipagtanggol ang market NAV nito, ito ay nagpapakita ng pananalig," sabi ni Yang. "Nakakahawa ang kumpiyansa. Kapag nagtiwala ang mga mamumuhunan na ipagtatanggol ng pamumuno ang halaga, kadalasang nagsasara ang diskwento habang pumapasok ang mga mamimili."

Gayunpaman, maaaring tumanggi ang ilang mga tagapamahala dahil ang pagbabawas ng mga asset ay nangangahulugan ng pagbabawas ng mga bayarin, isang paninindigan na maaaring makasira ng tiwala at magpadala sa mga mamumuhunan na naghahanap ng mas disiplinadong mga alternatibo, sabi ni Yang.

Ang pitch ng HODL ay T pa patay, ngunit hindi na ito sapat.

Sa isang merkado kung saan maraming DAT ang nangangalakal nang mas mababa sa halaga ng kanilang sariling Bitcoin, ang mga kumpanyang nakakaalam kung paano gagawing produktibong reserba ang BTC nang hindi ito ginagawang isang leveraged na eksperimento ay maaaring ang mga magpapatuloy.