Bakit Tinawag ni Michael Saylor ang STRC Preferred Stock ng Strategy na 'iPhone Moment' ng Kanyang Firm

Strategy (MSTR), ang bitcoin-focused corporate entity na dating kilala bilang MicroStrategy, inilunsad nito Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) huling bahagi ng nakaraang buwan — isang alok na Executive Chairman na si Michael Saylor ang inilarawan bilang "iPhone moment" ng kumpanya.

Ang ginustong stock ng STRC ay nakataas na ng $2.5 bilyon, at ang isang bagong bukas na $4.2 bilyong at-the-market (ATM) na programa ay maaaring palawigin pa ang sukat nito — nag-aalok ng mga dibidendo na may mataas na ani na sinusuportahan ng Bitcoin at idinisenyo upang umapela sa mga mamumuhunan na naghahanap ng ani.

Ano ang STRC, at paano ito gumagana?

Ang STRC (ibinebenta bilang "Stretch") ay isang variable-rate, perpetual preferred stock na idinisenyo upang makapaghatid ng matatag na pagpepresyo, malakas na ani, at madaling pag-access para sa mga investor na nakatuon sa kita na naghahanap ng hindi direktang pagkakalantad sa Bitcoin . Ang mga share ay nagbabayad ng buwanang dibidendo—sa simula ay itinakda sa 9% na taunang—batay sa isang $100 par value. Maaaring isaayos ng diskarte ang dibidendo na iyon buwan-buwan, sa loob ng mga panuntunang naglalayong KEEP malapit ang pangangalakal ng STRC sa $100 na target na presyo nito.

Ang bawat bahagi ng STRC ay overcollateralized sa Bitcoin sa isang ratio na humigit-kumulang 5-sa-1, ibig sabihin, para sa bawat USD ng STRC na inisyu, ang Diskarte ay mayroong humigit-kumulang limang USD na halaga ng BTC. Nangunguna ang seguridad sa iba pang gustong stock tulad ng STRD, STRK, at ang karaniwang equity ng kompanya, ngunit nananatiling mas bata sa utang at ang piniling serye ng STRF.

Ang mga dibidendo ay pinagsama-sama at Compound kung hindi nababayaran. Mahalaga, kung ang anumang buwang pagbabayad ay napalampas, isang dibidendo na "stopper" ang mag-a-activate — na pumipigil sa mga pagbabayad sa mga junior securities hanggang sa mabuo ang STRC. Maaaring ma-redeem ang stock sa opsyon ng issuer sa sandaling nakalista sa Nasdaq (kung saan ito ngayon), at kabilang dito ang isang pangunahing pagbabago na inilagay mismo sa halaga ng pagpuksa kasama ang anumang mga naipon na dibidendo.

Ang seguridad ay ininhinyero upang gumana tulad ng isang instrumento sa pagtitipid na may mataas na ani na may suporta sa Bitcoin — nang walang pabagu-bago ng direktang Crypto holdings o ang panganib sa tagal ng mga tradisyonal na gusto.

Ang diskarte ay nagtataas ng $2.5 bilyon sa STRC IPO

Ang IPO ng kumpanya ng STRC itinaas humigit-kumulang $2.5 bilyon sa pamamagitan ng pagpapalabas ng 28 milyong pagbabahagi na may presyong $90 bawat isa. Ang alay ay inihayag noong Hulyo 21 at isinara noong Hulyo 29. Gagamitin ang mga nalikom para sa pangkalahatang layunin ng korporasyon, kabilang ang karagdagang pagbili ng Bitcoin at kapital na nagtatrabaho.

Ang lupon ng mga direktor ay nagdeklara ng isang paunang buwanang dibidendo na $0.80 bawat bahagi, na may nakaiskedyul na pagbabayad para sa Agosto 31, 2025, sa mga shareholder na may rekord noong Agosto 15.

Inilarawan ni Saylor ang STRC bilang isang malinis, nasusukat na instrumento na lumulutas sa mga hadlang ng mga dating capital tool tulad ng mga convertible bond at kumplikadong long-duration preferred shares. Ang produkto ay idinisenyo upang mag-apela hindi lamang sa mga institutional allocator kundi pati na rin sa mga naghahanap ng ani na retail investor.

Sa loob ng $4.2 bilyong ATM program

Noong Hulyo 31, Diskarte inihayag isang bagong kasunduan sa pagbebenta na nagpapahintulot sa kumpanya na mag-isyu ng hanggang $4.2 bilyong halaga ng mga bahagi ng STRC sa pamamagitan ng isang alok sa merkado (ATM). Nagbibigay ito sa Diskarte ng kakayahang mag-tap ng pagkatubig nang paunti-unti, pagsasaayos ng pagpapalabas batay sa mga kondisyon ng merkado at pagpepresyo.

Ang panloob na patnubay ay nagmumungkahi na ang Diskarte ay naglalayon na KEEP ang pagpapalabas sa loob ng isang makitid BAND — pag-iwas sa mga benta sa ibaba $99 o higit sa $101 (bago ang mga bayarin), na naaayon sa target nitong mapanatili ang isang matatag na $100 na presyo ng kalakalan. Ang kumpanya ay tahasang sinabi na hindi nito planong ilapat ang disiplina na ito sa iba pang ginustong mga programa sa equity, na nagpapatibay sa natatanging pagpoposisyon ng STRC.

Binibigyang-daan ng programa ng ATM ang Diskarte na matugunan ang mga pangangailangan ng kapital nang may kakayahang umangkop, suportahan ang Policy ng dibidendo nito, at mas palakihin ang mga pagkuha ng BTC habang pinapanatili ang pagkakahanay ng shareholder.

Bakit tinawag ni Saylor ang STRC na kanyang 'iPhone moment'

Nakikita ni Michael Saylor ang STRC hindi lamang bilang isa pang tool sa pagpapalaki ng kapital — ngunit bilang isang punto ng pagbabago sa corporate Finance. Sa panahon ng Ang tawag sa kita sa Q2 2025 ng Strategy noong Hulyo 31, tinawag niya ang produkto na "moment ng iPhone" ng kanyang kumpanya, kung ihahambing ang potensyal nito sa uri ng tagumpay ng consumer na muling tinukoy ang isang buong industriya.

Sa gitna ng pananaw ni Saylor ay ang accessibility ng STRC. Hindi tulad ng mga naunang instrumento ng Strategy — gaya ng STRK, STRF, at STRD — na kanyang pinuri bilang makabago ngunit masyadong kumplikado o pabagu-bago para sa malawakang pag-aampon, ang STRC ay idinisenyo upang gumana nang mas katulad ng isang savings account na pinahusay ng ani. “Kung maglalakad ako sa kalye at tatanungin mo ang isang daang tao, 'Gusto mo ba ng bank account na may mataas na ani?' 99 out of 100 say yes,” aniya, na binibigyang diin ang pagiging simple ng pitch.

Naniniwala siyang malulutas ng STRC ang dalawang CORE problema: tinatanggal nito ang pangmatagalang pagkasumpungin sa pamamagitan ng pag-target ng maikling tagal at mababang pagbabago ng presyo, at nag-aalok ito ng pare-parehong premium kaysa sa karaniwang mga ani ng bangko. "Binawan namin ang isang buwang tagal at nagbabayad ito ng 500 na batayan na puntos sa itaas ng iyong bank account," sabi niya, na naglalarawan sa 9% na variable na buwanang dibidendo ng instrumento.

Mahalaga, ang STRC ay inhinyero upang makipagkalakalan NEAR sa par ($100), na nagbibigay sa mga mamumuhunan ng kapayapaan ng isip — lalo na sa mga sensitibo sa mga pagbabago sa presyo. Binigyang-diin ni Saylor na ang mga nakaraang produkto ay nawalan ng traksyon sa tingi nang ang kanilang pangunahing halaga ay nagbago ng 5-10%. Sa kabaligtaran, ang layunin ng STRC ay humawak nang malapit sa par kahit na gumagalaw ang mga presyo ng Bitcoin , salamat sa mabigat na overcollateralization nito sa BTC.

"Kung talagang naabot ng Stretch ang par nito at nakikipagkalakalan ito sa mababang pagkasumpungin, kung gayon maaari mong, sa teorya, magbenta ng isang daang bilyong USD nito, dalawang daang bilyong USD nito," sinabi niya sa mga analyst. Iyon, sinabi niya, ay magbibigay-daan sa Strategy na malawakang sukatin ang mga Bitcoin holdings nito nang hindi nagbebenta ng anumang BTC — epektibong ginagamit ang treasury nito bilang collateral upang pagkakitaan ang liquidity sa retail scale.

Sa pananaw ni Saylor, ang kumbinasyong ito — pagiging simple, katatagan, at ani — ang nagpapabago sa STRC. Tulad ng muling pag-iisip ng iPhone kung paano nakipag-ugnayan ang mga user sa mobile computing, maaaring muling tukuyin ng STRC kung paano tina-tap ng mga kumpanya ang mga capital Markets sa isang bitcoin-native na paraan.