Dapat Subaybayan ng mga May hawak ng USDe ang Reserve Fund ng Ethena para Iwasan ang Panganib, Babala ng CryptoQuant

• Kung sakaling magkaroon ng negatibong mga rate ng pagpopondo, ang kasalukuyang reserbang pondo ng Ethena ay magiging sustainable lamang kung ang market cap ng USDe ay mas mababa sa $4 bilyon.
• Ang Ethena ay bumubuo ng isang ani sa pamamagitan ng isang tokenized na "cash and carry trade."
• Sinabi ng CryptoQuant na kakailanganin ni Ethena na panatilihin ang isang KEEP rate sa itaas ng 32% kung sakaling magkaroon ng bear market.

Dapat subaybayan ng mga may hawak ng USDe ang reserbang pondo ng proyekto upang maiwasan ang mga panganib na nauugnay sa potensyal ng isang negatibong rate ng pagpopondo, ayon sa data provider na CryptoQuant.

Ang Ethena Labs, ang kumpanya sa likod ng USDe stablecoin, ay kasalukuyang nag-aalok ng taunang yield na 17.2%, isang rolling average sa nakalipas na pitong araw, sa mga investor na tumataya ng USDe o iba pang stablecoin sa platform. Ang yield ay ginawa mula sa isang tokenized na "cash and carry" na kalakalan na kinabibilangan ng pagbili ng isang asset habang sabay na pinaikli ang asset na iyon upang makakuha ng mga pagbabayad sa pagpopondo.

Ang pagpopondo ay isang paraan ng pagpapanatiling malapit sa mga presyo ng asset sa mga palitan ng derivatives sa pinagbabatayan na mga asset. Sa isang bullish market, ang mga may hawak ng mahabang posisyon ay nagbabayad ng mga maikling posisyon at vice versa sa isang bearish market.

Nagbabala ang CryptoQuant na kapag ang mga rate ng pagpopondo ay naging negatibo sa mahabang panahon, ang mga maikling posisyon ng Ethena ay kinakailangan na gumawa ng malaking pagbabayad sa mga may hawak na longs.

Ang Ethena ay naglaan ng kapital sa isang reserbang pondo para sa layuning ito, ngunit ang pondong iyon ay kailangang lumago nang malaki kung ang market cap ng USDe ay patuloy na tataas.

Gamit ang mga halimbawa ng mga rate ng pagpopondo ng ether ETH$2,819.35 kasunod ng pag-upgrade ng Merge at pagbagsak ng FTX, ang isang ulat ng CryptoQuant ay nagmumungkahi na ang kasalukuyang reserbang pondo na $32.7 milyon ay makakapagpatuloy lamang ng mga pagbabayad sa pagpopondo kung ang market cap ng USDe ay mas mababa sa $4 bilyon at $3 bilyon ayon sa pagkakabanggit. Ang market cap ng USDe ay tumaas sa $2.3 bilyon dalawang buwan pagkatapos mailabas.

Idinagdag ng ulat na ang KEEP rate ni Ethena, na bahagi ng kita na inilalaan sa reserbang pondo, ay kailangang manatili sa itaas ng isang partikular na antas depende sa mga rate ng pagpopondo upang maging sustainable.

"Upang makayanan ni Ethena ang panahon ng bear market," sabi ng ulat. "Kailangan nitong panatilihin ang isang KEEP rate sa itaas 32%. Ito ay magpapahintulot sa reserbang pondo na maging sapat na malaki upang labanan ang isang panahon ng lubhang negatibong mga rate ng pagpopondo sa panahon ng isang bear market," idinagdag ng ulat.