Paano Natigilan ang isang Crypto Quant Firm sa Bear Market – at Exposure sa FTX

Nagtagumpay ang Crypto quantitative trading firm na Pythagoras Investment Management LLC sa kaguluhan noong 2022 sa isang RARE posisyon. Ang mga pondo ng kumpanya ay tumaas ng 8% para sa taon kahit na may pagkakalantad sa pagsabog ng Crypto exchange FTX. Gayunpaman, ang kaguluhan sa merkado ay nagbawas ng kalahati sa mga asset ng kumpanya sa ilalim ng pamamahala sa mas mababa sa $40 milyon habang ang mga maingat na mamumuhunan ay humakbang sa sideline.

Sa isang pakikipag-chat sa CoinDesk, tinalakay ng founder at CEO ng Pythagoras na si Mitchell Dong ang mga diskarte sa market-topping ng kumpanya, kung paano nagbago ang pagbabawas ng panganib pagkatapos ng FTX, at kung bakit may pag-asa pa rin para sa hinaharap ng Crypto.

Diskarte sa neutral na pondo sa merkado

Ang market neutral na Pythagoras Arbitrage Fund ay tumaas ng bahagyang 0.1% noong Disyembre ngunit natapos ang taon na may netong pakinabang na 8.8%, ayon sa isang sulat ng mamumuhunan na ibinahagi sa CoinDesk.

"Naghahanap lang kami ng mga spread," sabi ni Dong, na may higit sa 25 taong karanasan sa pagpapatakbo ng mga pondo ng hedge. "Naghahanap kami ng mga pagkakataong bumili ng mababa at magbenta ng mataas nang sabay-sabay sa tuwing may nakitang pagkakataon ang software na gawin iyon."

Ang trend-following Momentum Fund ay bumaba ng 0.4% noong Disyembre ngunit natapos pa rin ang taon na may netong pakinabang na 8.1% Ang pondo ay tumatagal ng parehong mahaba at maikling mga posisyon batay sa ipinapakita ng mga teknikal na tagapagpahiwatig.

Pagkalantad sa FTX

Ang pangunahing banta sa Pythagoras' Arbitrage Fund ay counterparty risk. Upang makagawa ng mga instant na pangangalakal, ang kompanya ay kailangang KEEP ng pera sa mga palitan. Pinag-iba-iba ng Pythagoras ang mga asset nito sa kahit isang dosenang exchange na hindi hihigit sa 10% ng mga pondo nito sa ONE brokerage, sabi ni Dong. Bago ang pagbagsak ng FTX, mayroon ngang 10% ng mga asset nito ang Pythagoras sa exchange na iyon.

Agad na humiling si Dong at ang team ng buong withdrawal mula sa FTX, ngunit 7% lang ang nabawi bago sinuspinde ng exchange ang mga withdrawal. Ang natitirang 3% na pagkawala ay na-hedge o na-offset, una sa pamamagitan ng pag-short ng FTT token – ang katutubong token ng FTX exchange – at pagkatapos ay sa pamamagitan ng pagsasamantala ng pansamantalang diskwento sa Bitcoin at ether futures sa Chicago Mercantile Exchange (CME) na 3% hanggang 5%, ayon sa pagkakabanggit, mas mababa kaysa sa maihahambing na mga presyo sa Binance.

Mula noon ay hinigpitan ng Pythagoras ang pagkakalantad nito sa mga palitan, na ngayon ay pinapaboran ang mga natuklasang may pinakamahusay Technology at credit rating at pinakamababang mga panganib sa katapat.

Kasalukuyang klima ng Crypto

Nakipag-usap si Dong sa pinakamalalaking mamumuhunan ng kompanya na humiling ng mga redemption at gustong tumabi hanggang sa mawala ang alikabok. Ang mga mamumuhunan na ito ay may mahabang kasaysayan sa Pythagoras at nagpahiwatig ng mga plano na bumalik sa Crypto fold sa hinaharap.

"Ang masamang balita ay nagkaroon kami ng mga pagtubos," sabi ni Dong. "Ang magandang balita ay mas kaunting kumpetisyon, mas maraming dislokasyon sa presyo at mga pagkakataon sa pangangalakal. Ang mga nakaraang trade na [na-arbitrage] ay bumalik muli."

Read More: Sinasabi ng 2023 Crypto Forecast ng VC Firm Pantera na DeFi ang Kinabukasan