Voyager Digital Plunges sa Three Arrows Exposure, Analyst Downgrade

Ang mga bahagi ng Voyager Digital (VOYG) ay bumagsak ng higit sa 60% matapos ibunyag ng Crypto broker ang pagkakalantad nito sa hedge fund Tatlong Arrow Capital (3AC) at sinabi ito maaaring maglabas ng "notice of default" sa Crypto fund kung nabigo itong magbayad ng utang.

Ang pagkakalantad ng Voyager sa 3AC ay binubuo ng 15,250 bitcoins ($370 milyon) at $350 milyon USDC, sinabi ng kumpanya sa isang pahayag noong Miyerkules.

Ang Three Arrows Capital na nakabase sa Dubai ay nagsabi noong Hunyo 17 na dumanas ito ng matinding pagkalugi sa kamakailang pagbagsak ng merkado at kumuha ng mga tagapayo sa legal at pinansyal upang maghanap ng paraan, ayon sa isang Ulat sa Wall Street Journal. Namuhunan ang 3AC ng mahigit $200 milyon sa mga token ng LUNA noong Pebrero, isang halaga na ngayon ay mahalagang walang halaga mula noong Sumabog ang Terra ecosystem noong kalagitnaan ng Mayo, sinabi ng co-founder na si Kyle Davies sa WSJ. Noong nakaraang linggo, ang kumpanya ay iniulat na nahaharap sa posibleng insolvency pagkatapos magkaroon hindi bababa sa $400 milyon sa mga likidasyon.

Hinihimok ng mga analyst ang pag-iingat

Ang mga analyst ng Wall Street ay naging maingat sa Voyager, at pinipiling umiwas sa pagbili ng mga bahagi hanggang sa magkaroon ng higit na kalinawan.

"Ang pagkakalantad sa 3AC ay nagtataas ng mga tanong sa kaligtasan para sa VOYG," sabi ni Chris Allen, isang analyst sa boutique investment bank na Compass Point sa isang tala sa mga kliyente noong Miyerkules. "Sa pag-iisip ng 3AC sa pagbebenta ng asset o pag-rescue ng ibang kumpanya , hindi malinaw kung mababayaran ng pondo ang mga hindi pa nababayarang utang nito at kahit na kahit papaano ay may kapasidad itong gawin ito, aasahan namin na magtatagal ito ng mahabang panahon." May neutral na rating si Allen sa mga share ng Voyager kasama ang target na presyo na $6 (C$8).

Ibinaba ng BTIG analyst na si Mark Palmer ang rekomendasyon ng kompanya sa Voyager shares sa neutral mula sa pagbili, habang inaalis ang target na presyo (dating $11.60, o C$15). Sinabi ni Palmer sa mga kliyente sa isang tala na T sapat na kalinawan sa kung paano magbubukas ang sitwasyon at mahirap na pahalagahan ang stock sa ngayon.

Ang stock ay nakapresyo sa C$0.60 sa Toronto noong 15:11 UTC.

Deadline para sa 3AC

Voyager, na sumang-ayon sa a pautang mula sa Alameda Ventures upang ma-secure ang mga asset nito, sa una ay humiling ng pagbabayad ng $25 million USDC bago ang Hunyo 24, at pagkatapos ay humiling ng pagbabayad ng buong halaga bago ang Hunyo 27, 2022. Habang nananatili ang ilang araw bago ang mga deadline na iyon, wala sa mga halagang ito ang nabayaran, sabi ni Voyager.

"Ang pagkabigo ng 3AC na bayaran ang alinman sa hiniling na halaga sa mga tinukoy na petsang ito ay bubuo ng isang kaganapan ng default. Nilalayon ng Voyager na ituloy ang pagbawi mula sa 3AC at nakikipag-usap sa mga tagapayo ng Kumpanya tungkol sa mga legal na remedyo na magagamit," sabi ni Voyager.

"Hindi ma-assess ng Kompanya sa puntong ito ang halagang mababawi nito mula sa 3AC," sabi nito.

Ang dalawang bahagi na loan mula sa Alameda ay binubuo ng cash/USDC-based na credit facility na may pinagsama-samang halaga ng prinsipal na $200 milyon at revolving credit facility para sa 15,000 BTC. Ang pautang ay gagamitin lamang kung ito ay kinakailangan, sabi ni Voyager.

Ang kumpanya ay mayroon ding humigit-kumulang $152 milyon sa cash at Crypto sa kamay, at karagdagang $20 milyon na magagamit lamang para sa pagbili ng USDC.

Ang Thee Arrows Capital ay hindi tumugon sa mga kahilingan para sa komento ayon sa oras ng paglalathala.

I-UPDATE (Hunyo 22, 12:10 UTC): Nagdaragdag ng background sa 3AC na sitwasyon sa ikaapat na bullet point.

I-UPDATE (Hunyo 22, 12:27 UTC): Nagdaragdag ng utang sa Alameda, mga reserbang cash, Request para sa komento; nagbabago ng lead na larawan.

I-UPDATE (Hunyo 22, 14:04 UTC): Isinulat muli ang headline, unang talata upang tumuon sa mga pagbabahagi.

I-UPDATE (Hunyo 22, 14:30 UTC): Nagdaragdag ng quote mula sa Compass Point sa ikalimang bullet point.

I-UPDATE (Hunyo 22, 15:13 UTC): Restructure kuwento, nagdadagdag ng komento ng analyst, i-downgrade.