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El vendedor en corto Culper apuesta en contra del ether, BitMine de Tom Lee cita riesgo de 'espiral de muerte'
La firma de vendedores en corto afirmó que el token nativo de Ethereum está "perjudicado", dejando a la firma tesorera BitMine con las pérdidas mientras el cofundador Vitalik Buterin está vendiendo.
Lo que debes saber:
- El vendedor en corto Culper Research reveló una posición corta en ether y acciones vinculadas a ETH, incluyendo BitMine.
- La firma argumentó que la actualización Fusaka de Ethereum debilitó la tokenómica de la segunda criptomoneda más grande al colapsar los ingresos por comisiones y permitir transacciones de spam.
- BitMine, un importante poseedor de ETH, ha acumulado 4.4 millones de ETH y se estima que está enfrentando pérdidas no realizadas de aproximadamente 7.4 mil millones de dólares.
El vendedor en corto Culper Research está apostando en contra del ether (ETH) y de acciones vinculadas a ETH como BitMine (BMNR), argumentando que la economía de la red se deterioró tras la última actualización de la red de Ethereum.
La firma dijo en un informe del jueves que la actualización de diciembre de 2025, denominada Fusaka, inundó la red con espacio de bloque excedente y ha "deteriorado la tokenómica de ETH." Eso provocó una fuerte caída en las comisiones de transacción. Debido a que los validadores obtienen parte de sus ingresos de esas comisiones, la caída ha reducido los rendimientos de staking.
Esa dinámica podría crear un ciclo de retroalimentación negativa, dijo el informe, donde la disminución de los rendimientos de los validadores reduce la demanda de staking y la seguridad de la red.
El informe también destacó que el cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, vendió casi 20,000 ETH, por un valor aproximado de $40 millones a precios actuales, este año, citando datos del investigador blockchain Lookonchain.
Vitalik está vendiendo, mientras que los alcistas como Tom Lee desconocen la nueva realidad de ETH", decía el informe. "Estamos con Vitalik.
El informe refuta las afirmaciones alcistas de Lee, presidente de la firma de tesorería centrada en Ethereum, BitMine, quien ha señalado el aumento en la cantidad de transacciones y direcciones activas como evidencia de fundamentos más sólidos en la red.
Culper afirmó que esas métricas son engañosas. Su análisis indicó que una parte significativa del aumento de la actividad proviene de ataques de envenenamiento de direcciones, una táctica fraudulenta en la que los atacantes envían transacciones pequeñas para engañar a los usuarios y hacer que copien direcciones de billeteras maliciosas. Culper estimó que las comisiones de Ethereum han disminuido aproximadamente un 90 % desde la actualización.
"Según la propia lógica de Lee, si la utilidad NO está aumentando, entonces ETH está en una espiral descendente," decía el informe. "Esto es exactamente lo que creemos que está ocurriendo."
La tesis corta también se dirigió a BitMine (BMNR), uno de los mayores compradores corporativos de ether.
Desde julio, la compañía ha acumulado aproximadamente 4.4 millones de ETH como parte de su estrategia de tesorería. Con los precios del ether significativamente a la baja desde los máximos recientes, se estima que esas tenencias están un 45% bajo el agua, con BitMine enfrentando alrededor de $7.4 mil millones en pérdidas no realizadas, Datos de DropsTab muestra.
BitMine no respondió a una solicitud de comentario antes del cierre de la edición.
Leer más: Vitalik Buterin revela su audaz nuevo plan para solucionar el problema de escalabilidad de Ethereum
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