Por qué bitcoin rinde menos que las acciones pese a los catalizadores alcistas

Bitcoin BTC$75,968.77 ha perdido su posición, tanto en términos absolutos como en relación con las acciones estadounidenses.

Según Adrian Fritz, estratega jefe de inversiones en la firma de inversión en criptomonedas 21Shares, la divergencia entre las criptomonedas y las acciones se debe a la presión macroeconómica, el sentimiento del inversor y lo que él denomina un “mercado panda”, no un invierno cripto completo, pero sí una acción bajista.

“Técnicamente, hemos entrado en un mercado bajista”, dijo Fritz en una entrevista con CoinDesk. Bitcoin ha caído más de 30% desde sus máximos, rompiendo la media móvil de 50 semanas, un nivel que históricamente señala cambios más amplios en el impulso del mercado. Mientras tanto, las altcoins han caído aún más, con muchas bajando 50% o más.

Bitcoin ha caído 22% en el último mes, una caída pronunciada en comparación con los mercados tradicionales. Durante el mismo período, el S&P 500 ha retrocedido solo 2,5%, mientras que el Nasdaq —un índice que históricamente ha seguido la misma tendencia que bitcoin— ha disminuido 4%.

Fritz atribuye esto a la influencia desproporcionada de la inteligencia artificial. “Si excluye a los Magníficos Siete, el S&P no ha subido mucho”, dijo. “Pero la IA está claramente impulsando el sentimiento. Es el nuevo juguete brillante en Wall Street”.

Ese "nuevo juguete" también podría estar desviando capital que podría haberse destinado a las criptomonedas. Fritz argumenta que, aunque la convergencia entre la IA y blockchain se ha anticipado durante mucho tiempo —como el uso de blockchain para la autenticidad del contenido en la era de los deepfakes— la superposición real en casos de inversión sigue siendo limitada. “La gente siente el impacto de la IA todos los días. Blockchain aún no ha entregado ese momento”, dijo.

Otro lastre para las criptomonedas: el apalancamiento. La reciente corrección del mercado comenzó a principios de octubre con US$20.000 millones en liquidaciones. Desde entonces, las liquidaciones diarias de US$500 millones se han vuelto comunes. Según Fritz, este desbarajuste, combinado con la ausencia de fraudes o hackeos importantes (que definieron las caídas anteriores de las criptomonedas), apunta a la asunción excesiva de riesgos como la causa principal.

La corrección ha llevado incluso a los poseedores a largo plazo —o “inversores adinerados en bitcoin”, como los denomina Fritz— a asegurar ganancias. “Si compraste en 2011 y tienes ganancias por valor de miles de millones, vender unos cientos de millones ahora no va a cambiar tu vida”, afirmó.

Mientras tanto, el oro vuelve a demostrarse como el activo preferido en tiempos de incertidumbre, alcanzando nuevos máximos semanales a principios de este año, aunque también ha caído aproximadamente 10% desde los niveles récord recientes. “Bitcoin todavía se negocia como un activo de riesgo”, dijo Fritz. “Sí, tiene propiedades similares al oro: suministro fijo, emisión predefinida, pero es líquido y se comercia las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Eso significa que reacciona rápidamente al sentimiento”.

Sin embargo, los indicadores técnicos muestran señales mixtas. Un rebote es posible, pero no recuperar la resistencia en US$102.000 podría confirmar una caída adicional, con la media móvil de 200 semanas alrededor de US$55.000 actuando como soporte en el peor de los casos.

De cara al futuro, Fritz se mantiene cautelosamente optimista. Espera una mayor volatilidad hasta fin de año, pero ve catalizadores como la claridad regulatoria y la caída de las tasas de interés que respaldan una recuperación de bitcoin en 2026. “No me preocupa bitcoin”, dijo. “Pero el mercado más amplio de altcoins necesita madurar. Los inversores quieren más que publicidad, quieren ingresos reales o rendimientos por staking. Los fundamentos están de regreso”.

En cuanto a los tokens de IA u otros híbridos blockchain-IA, Fritz señala que eventualmente podrían atraer atención, pero la narrativa aún no ha calado de manera significativa. Hasta entonces, las criptomonedas podrían seguir quedándose rezagadas frente a un mercado bursátil que aún monta una ola de un tipo muy diferente.

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