El interés abierto en opciones de Bitcoin se dispara a un récord de 50.000 millones de dólares en Deribit mientras los traders cubren riesgos a la baja

El negocio de las opciones parece ser el "sector farmacéutico" del mercado cripto, demostrando una actividad robusta tanto en tendencias alcistas como bajistas.

Tomemos, por ejemplo, el mercado de opciones de bitcoin BTC$73.967,01 cotizado en Deribit, que sigue en auge a pesar de, o quizá debido a, la reciente acción bajista del precio. El jueves, el número de contratos activos de BTC en la plataforma alcanzó un récord de 453,820, cada uno representando 1 BTC. El interés abierto nocional, que representa el valor en dólares de los contratos activos, también se ubicó en un récord de $50.27 mil millones, según la fuente de datos Deribit Metrics.

"A pesar de la presión continua en los precios y una reciente caída en el precio spot de BTC, el interés abierto en opciones de BTC en Deribit ha aumentado hasta alcanzar un nuevo máximo histórico de aproximadamente USD 50 mil millones en valor nocional — un récord tanto en número de contratos como en términos monetarios — lo que subraya una participación de mercado sostenida y en expansión", declaró Luuk Strijers, CEO de Deribit, a CoinDesk.

En lo que va del año, el interés abierto en términos de contratos se ha más que duplicado, demostrando resiliencia mientras el BTC cayó de $110,000 a $75,000 a principios de este año, antes de alcanzar un nuevo máximo histórico por encima de $126,000 a comienzos de este mes. Desde entonces, los precios han retrocedido bruscamente a $108,000.

La inelasticidad a las fluctuaciones de precios puede explicarse por el hecho de que las opciones cumplen múltiples propósitos estratégicos más allá de simples apuestas direccionales, permitiendo a los operadores apostar por la volatilidad y el tiempo. Esto facilita una gestión eficaz de la exposición al mercado tanto en épocas favorables como adversas.

Una opción de compra otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de adquirir el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha posterior. Una opción de venta ofrece el derecho a vender.

Cobertura activa contra caídas

El último récord histórico en el interés abierto de BTC está marcado por la creciente popularidad de las opciones de venta, que ofrecen protección contra las tendencias bajistas.

Eso es evidente por los 2.000 millones de dólares en interés abierto nocional en la opción de venta (put) con precio de ejercicio de 100.000 dólares, lo que la convierte en casi tan popular como las opciones de compra (call) con precios de ejercicio de 120.000 y 140.000 dólares. La opción de venta (put) de 100.000 dólares representa una apuesta a que el precio al contado de BTC caerá por debajo de ese nivel.

"A diferencia de récords anteriores, este nuevo hito de interés abierto presenta una concentración notable de interés abierto en opciones de venta alrededor del strike de 100K, destacando una cobertura activa a la baja por parte de los participantes del mercado. En este strike específico, Deribit muestra más de 19 mil contratos abiertos, lo que representa un valor nocional superior a los 2 mil millones de USD," afirmó Strijers.

Explicó que las opciones de venta continúan cotizando con una prima respecto a las opciones de compra, aunque la relativa sobrevaloración de las opciones de venta ha disminuido en los últimos días, con algunos operadores persiguiendo opciones de compra fuera del dinero con precio de ejercicio más alto.

"A pesar de una posición bajista dominante, las últimas 24 horas también revelan signos de un renovado optimismo. Si bien el interés abierto en opciones de venta ha aumentado en puntos clave a la baja, hay una notable actividad en opciones de compra alrededor de los 120K y por encima, lo que sugiere que los operadores están posicionándose para una posible volatilidad al alza o exposición a gamma," señaló Strijers.